美國非投等債市場愈趨優質化報酬，因BB級占比過半，風險最高的 CCC級債比率
下降，且違約率低於歷史平均，強化黑天鵝防禦力，投 信法人認為，後市隨聯準
會持續降息，吸引力將進一步提升。

　　台新美國非投等債（00989B）團隊表示，美國非投等債市場的產業 分布比歐
洲或亞洲更為均衡，且包含更多具有強勁現金流的企業。美 國非投等債發行商多
以內需市場為主，低度依賴出口，在去年至今年 全球貿易關稅風險升溫的背景
下，美國企業相較於高度依賴出口的歐 洲，更能避開貿易戰衝擊。

　　美國關鍵產業領先，在能源、科技與通訊領域的債券佔比較大，特 別是美國
能源企業在經歷過去幾年的財務整頓後，目前的資產負債表 非常穩健，違約風險
極低。美國是全球最大且最成熟的非投等債市場 ，全球市佔率近6成，這在波動
時期至關重要，因為市場愈大，當投 資人需要變現時，買賣價差較小，流動性顯
著優於規模較小的歐洲或 新興市場債。

　　富邦全球非投等債（00741B）基金經理人黎邕墉指出，戰爭使全球 原油價格
於高檔震盪，市場風險趨避情緒升溫，短期內非投資等級債 券表現承受一定下行
壓力。但非投等債發行人第四季財報整體仍展現 韌性，無論獲利表現或前瞻指引
多優於市場預期；即使第四季部分信 貸指標略有下滑，美國企業整體資產負債表
依舊維持強勁水準。隨今 年經濟成長預期持續具備韌性，高收益企業財務體質可
望延續穩健表 現。

　　群益優選非投等債（00985B）經理人李忠泰分析，因川普政策反覆 、美伊衝
突難解、關稅疑慮等等，都將導致通膨升溫，干擾聯準會政 策利率前景，然鑒於
全球經濟仍具韌性，聯準會持續上修今明年經濟 成長率，且企業獲利與資產品質
展望仍屬穩健，再加上市場資金依舊 偏向寬鬆，再融資風險不高，違約率料將持
穩於低位，有利於低存續 期間且以領息為主要獲利來源的非投等債表現，不妨參
考布局相關E TF。