近期ETF家族又迎來一位專職海外投資成員「連結式（Feeder）ET F」─野村日本東證（009812）ETF與國泰大和日本不動產收息（009 817）ETF，二檔在臺灣證券交易所掛牌交易。陽明交通大學資財系教授謝文良指出，連結式ETF讓發行機構更快速推出新產品，讓投資人以更低門檻參與全球市場。

　　謝文良在證交所《觀點》專欄中，以「連結式ETF：站在台灣，投資世界的聰明」為文作深入分析，他強調，隨著市場成熟，預期將有更多ETF採用此架構，目前連結標的已涵蓋股價指數與不動產ETF，未來可能擴展至連結國外的主題型、風格型、及更挑戰想像力的母基金 ETF，對於想要一鍵參與國際市場的聰明懶人，連結式ETF是一個非常便利的選擇。

　　謝文良首先說明，連結式ETF的運作不同於一般ETF，它並不直接買進股票或債券，而是將超過90％資金投入另一檔在海外市場掛牌的「原型（Master）ETF」（母基金，也是一檔ETF）。真正負責選股、追蹤指數或執行投資策略的，是這檔海外母基金；而連結至母基金的E TF，則扮演「轉接頭」的角色，讓投資人順利接上國際市場。

　　他認為，這種「雙層子母基金」（Master-feeder fund）投資法的架構，替跨國投資開闢了一條新路徑，但也意味著投資人需要多理解其結構與特性。

　　此外，連結式ETF由台灣投信發行，受台灣法規監管，須定期揭露淨值、投資內容與風險說明，資訊透明度和法律保障與一般國內ETF 差異極小，對投資人保障相對完整。

　　謝文良說明，採用連結式ETF的「雙層子母」架構，如同站在巨人的肩膀，借用海外成熟ETF的投資團隊、交易系統與指數授權，發行機構無須從零開始打造跨國投資平台，能讓產品更快上市，也大幅降低研究與操作成本。

　　更重要的是，母基金通常已有相當規模與流動性，有助於降低追蹤誤差。就算國內連結式ETF在初期尚未達到規模經濟，只要母基金夠成熟，投資人仍能享有合理的費用率與穩定的指數追蹤品質。

　　不過，謝文良仍提醒「天下沒有免費的午餐」，仍要留意可能有一、台灣發行商投信業及及母基金都要收費用的雙重費用不可忽視；二、因報酬表現不會同於母基金，形成第二層追蹤誤差，致追蹤誤差再加一層；三、匯率風險必然在線，只要投資外幣計價資產，就無法迴避匯率影響。