美國最高法院上個月裁定川普政府單方面實施的高額關稅係屬違憲，川普隨即宣布對所有進口商品統一徵收15％關稅，試圖重塑貿易環境並強化美國的競爭地位，引發國際市場對貿易保護主義升溫的憂慮，也使亞洲各主要經濟體面臨外需放緩與成本上升的壓力。

　而在全球供應鏈重整及地緣風險上升的背景下，印度近期展現出經濟發展活絡的跡象：最近甫公布的2月綜合採購經理人指數（PMI）顯示，印度民營企業活動顯著擴張，PMI躍升至59.3，創下三個月新高，其中製造業和服務業均表現強勁，整體新訂單為去年11月以來最快的增速，顯示即便外部環境波動，印度龐大的內需市場與穩健的企業信心，已成為經濟發展最堅實的成長動力。

　滙豐投信投資長韋音如指出，今年2月初，印度與美國已初步達成貿易協議共識，雙方將相互調降關稅，美方並將取消印度從俄羅斯進口原油所面臨的25％懲罰性關稅。印度商業與工業部長戈雅（Piyush Goyal）表示，這將為印度出口商打開30兆美元（約新台幣947.7兆元）的市場，市場情緒明顯回溫。

　從直接經濟影響來看，美國出口僅占印度財政收入約2％，但持續的貿易協議有助於緩解地緣政治緊張，提振市場信心，有助加速外資決策與供應鏈布局，並強化盧比匯率。

　若深入剖析印度經濟基本面，其成長並非曇花一現，而是逐步浮現的結構性優勢。企業獲利已走出中期放緩，在貨幣政策轉向寬鬆與財政支持延續下，獲利成長與股東權益報酬率（ROE）改善，有望成為未來市場回報的主要動能。

　韋音如表示，在全球貿易重構的夾縫中，印度正透過貿易多元化與內生成長動能，逐步走出屬於自己的發展路徑。對投資人而言，貿易壁壘的提升或許增加了短期波動，但對於基本面持續改善、政策紅利不斷發酵，且估值回歸合理的印度來說，這正是進行紀律化與長線布局的黃金時期。