【華南期貨顧問部提供，陳昱光整理／】

　　中美兩國於今年5月12日達成協議，同意在接下來90天（自5月14日 起生效大幅調降雙邊關稅。美國對中國商品的加徵稅率將從145％驟 降至30％，中國對美國商品的稅率也從125％下調至10％。此舉無疑 為貿易戰烽火中的一場「即時雨」，讓緊繃的全球供應鏈得以暫時喘 息。

　　市場普遍預期，這90天的關稅「空窗期」將引發一波強勁的需求回 補──先前因高關稅而遞延或取消的訂單可望集中釋放，尤其中國對 美出口可能迅速重啟。同時，美國大型通路商在庫存去化後已面臨「 無貨可賣」的窘境；一旦新的關稅支付細節敲定，補貨需求勢必湧現 。如此短時間內需求的集中爆發，預計將迅速推升全球貨櫃輪運價。

　　然而，中長期的陰霾仍籠罩航運產業；各大機構對2025年全球GDP 增速的預估普遍保守，僅介於2.3％至2.8％之間，不僅低於疫情前平 均水準，甚至逼近全球衰退門檻。持續的通膨不僅侵蝕消費者購買力 ，也推高企業營運成本，間接抑制貨運需求。更令人憂心的是，202 5年初的經濟政策不確定性指數升至本世紀高點，進一步打擊商業信 心與投資意願。