美元疲弱格局延續，市場對主要貨幣的資金流向與配置，出現微妙 變化。外銀指出，去美元化等結構性壓力，可能促使全球資產重新平 衡，資金逐步外流，預期歐元、日圓與澳幣等三大貨幣，有望於第三 季展現升值動能。

　　星展銀行表示，美國正面臨失去其穩定基石地位的風險，包括聯準 會（Fed）的獨立性、美元作為全球儲備貨幣的角色，及日益顯著的 去美元化趨勢等結構性問題，這些因素最終可能反映在美元價值的折 價上。儘管目前全球投資配置仍以美元資產為主，但風險在於若資產 配置出現結構性轉變，勢必導致美國資產遭到拋售，並促使資金逐步 流向海外市場。

　　歐元被多數外銀視為當前最具潛力的貨幣，歐洲機構對美股的多頭 部位規模最大，一旦出現「出售美國」的交易動向，資金將可能大量 回流歐洲，使歐元區成為僅次於美國的資產配置首選。

　　在歷經數十年的財政審慎後，歐元區近期啟動的擴張性財政政策， 被市場視為推動經濟成長的新動能。

　　日圓在美元走弱的環境下表現相對穩健，因此有望成為本輪美元貶 值的主要受益貨幣之一，但日本央行（BOJ）遲遲未明確承諾升息路 徑，使得日圓升勢增添變數，且傳統上對日圓不利的美國長天期公債 殖利率上升，也使日圓的走勢分析更加複雜。儘管存在種種干擾因素 ，星展集團仍看好日圓後市表現。

　　澳幣將受惠作為大陸與亞洲的替代貨幣角色，尤其在中美貿易情勢 改善下，可望帶動大宗商品出口與市場風險偏好。儘管澳洲央行偏鴿 及大陸經濟低迷仍構成壓力，但若關稅與成長疑慮消散，澳幣前景將 更樂觀。