外銀預期美元持續疲弱，美元指數料將在未來6～12個月內跌至95 ，並看好歐元後市走勢，主因是美國聯準會與歐洲央行降息步調的轉 變，相對利差有利歐元走揚；此外，英國預算政策不明引發市場疑慮 ，短期內英鎊反彈動能有限。

　　渣打銀行表示，由於愈來愈多的證據顯示勞動力市場疲弱，預估美 元在未來3個月或偏弱，將美元指數（DXY）推至96.5。預期美國聯準 會（Fed）將在年底前降息50個基點，可能會優先於其他各主要央行 降息，對比其他主要經濟體縮小利差對美元不利。加權利差自年初以 來迅速下降，目前低於5年平均水平。

　　渣打銀預期，美元將對差過預期的美國經濟數據特別敏感，美元指 數在未來6～12個月內可能跌至95。美國不含關稅進口價格仍小幅下 降，這表明美國進口商承擔大部分額外的關稅成本。預期聯準會未來 12個月將累計降息100個基點，支持美國軟著陸。與此同時，過去幾 年推動美元走強的結構性因素，包括美國例外論、高實際利率和避險 資金流動等正在消退。

　　在貨幣對方面，渣打看漲歐元兌美元。估即使聯準會未來12個月降 息100個基點，歐洲央行今年可能只會再降息一次，並在2026年暫停 降息，這種轉變會使相對利差有利於歐元，且德國的基建和國防開支 計劃應會為明年的經濟成長提供支持，不過，美元若再度轉強，仍是 歐元反彈的潛在風險之一。

匯豐銀行指出，秋季預算案的漫長等待恐引發市場對英 國財政信譽的猜測，使英鎊面臨風險。儘管英鎊兌歐元倉位已是淨短 倉，但在11月政策不確定性消除之前，英鎊不太可能反彈。鑒於英國 央行在11月6日會議上按兵不動可能性高，英鎊兌美元將主要受到美 國因素驅動，未來幾周在當前水平附近盤整為合理走勢。