股期雙市昨（12）日同步再刷歷史新高，現貨指數漲278點，收30,567點；台指期則漲248點至30,701點，正價差達133.71點。期貨分析師提醒，台指期仍有機會維持高檔震盪偏多格局，但需留意短線震盪擴大，嚴格設定停損以控管風險。

台指期昨日維持高檔震盪走勢，早盤開高後一度回測五日均線，隨後買盤進場拉抬，終場上漲248點，以十字黑K作收，並再創歷史新高。展望後市，3萬點整數關卡支撐力道強勁，可視為短線多空分水嶺，在未跌破前，整體偏多架構仍未改變。

籌碼面部分，三大法人賣超144.6億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少299口至2,921口，其中外資淨空單增加309口至26,892口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少404口至5,240口。

選擇權未平倉量部分，1月W2大量區買權OI落在31,800點，賣權最大OI落在30,000點 ; 月買權最大OI落在31,800點，月賣權最大OI落在28,500點。

永豐期貨表示，全月份未平倉量put/call ratio值由1.27上升至1.29；VIX指數上升1.14至22.66。外資台指期買權淨金額4.05億元；賣權淨金額0.03億元，因此整體選擇權籌碼面中性。

綜合元富、永豐期貨表示，台指站穩於所有均線之上，強勢多頭架構明確。隨著美國第4季財報季本周正式揭幕，全球金融市場同時將迎來關鍵通膨數據公布，並須留意潛在的政治與地緣政治風險升溫，短線震盪因素隨之增加。

除目前指數高檔外，更關鍵是台積電法說會進入倒數，市場已把AI需求、先進製程與資本支出上修等利多預期推到偏樂觀的區間，短線資金自然傾向「先不追權值、改追彈性」，同時壽險等長線資金可能已完成布局；因此接下來的重點不在於法說會是否「好」，而在於能否「好到足以擊敗已被拉高的市場共識」。

　台股12日盤中再刷歷史高攻上30,681點，終場上漲278點至30,567點，台指期也同步創下史高，且盤中與收盤皆刷新高，終場上漲248點至30,701點，正價差來到133.71點。法人表示，台股屬於高檔「價漲量縮」的典型型態，盤面並非失去動能而是資金開始做更有效率的輪動，解讀上更偏向健康的籌碼沉澱而非轉弱訊號。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少299口至2,921口，其中外資淨空單增加309口至26,892口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單減少404口至5,240口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，01月W2大量區買權OI落在31,800點，賣權最大OI落在30,000點；月買權最大OI落在31,800 點，月賣權最大OI落在28,500點；全月未平倉量put／call ratio值由1.27上升至1.29。VIX指數上升1.14至22.66。外資台指期買權淨金額4.05億元，賣權淨金額0.03億元；整體選擇權籌碼面中性。

　永豐期貨表示，目前由大型權值股托底、資金往上櫃與次產業擴散的多頭架構，通常比單靠權值股硬推更能延長行情壽命，盤勢之所以出現追價意願下降，除目前指數高檔外，更關鍵是台積電法說會進入倒數，市場已將AI需求、先進製程與資本支出上修等利多預期推到偏樂觀的區間，短線資金自然傾向「先不追權值、改追彈性」，同時壽險等長線資金可能已完成布局。

　接下來的重點不在於法說會是否「好」，而在於能否「好到足以擊敗已被拉高的市場共識」，另外需留意的是，美國12月CPI將公布，若數據擾動利率與美元，外資在台股的方向可能出現新的變化，並直接反映在台積電與大型權值股的籌碼上。

美國政府逮捕委內瑞拉總統，引發地緣政治緊張情勢升溫，接著又陸續傳出美國將委派盧比歐至委內瑞拉、委國目前臨時政府的態度不明，以及川普表示會將委國3,000萬～5,000萬桶受制裁石油移交至美國，並以市價出售。

　此外，摩根士丹利在報告中預測利率下滑、今年5月聯準會領導層變動，川普政府干預聯準會的獨立性恐受到挑戰、各國央行與基金強勁買盤支撐下、地緣不穩定性再起，基於上述四點，金價有望於今年第四季攀升至每盎司4,800美元，將繼去年創下歷史新高後，再次創下歷史新天價。(永豐期貨分析師高秉宏提供，楊淨淳整理)

股期雙市昨（8）日指數尾盤同步震盪回檔，現貨指數跌74點，收30,360點；台指期則跌58點至30,458點，正價差達97.45點。期貨商提醒，台指期仍有機會維持高檔震盪偏多格局，但需留意短線震盪擴大，嚴格設定停損以控管風險。

台指期昨日呈現高檔震盪走勢，在權值王台積電帶動下，盤中一度挑戰歷史高點，但隨後遭遇賣壓回落，終場下跌58點，以紅K棒並留下上影線作收。元富期貨分析，儘管指數波段漲幅已大，但目前仍穩站所有均線之上，且均線持續向上，多方架構未遭破壞，短線仍有再創高點空間。

籌碼面部分，三大法人賣超116億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,929口至2,593口，其中外資淨空單減少3,375口至26,047口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少958口至4,775口。

選擇權未平倉量部分，1月F2大量區買權OI落在30,700點，賣權最大OI落在30,000點 ; 月買權最大OI落在31,600 點，月賣權最大OI落在29,000 點。永豐期貨分析，全月份未平倉量put/call ratio值由1.48下降至1.26；VIX指數下降0.18至21.65；外資台指期買權淨金額3.6億元；賣權淨金額0.01億元，因此整體選擇權籌碼面中性。

綜合元富、永豐期貨表示，雖然目前台指期仍站穩於所有均線之上，但短線恐有過熱疑慮，加上指數乖離擴大，需留意回檔風險。接下來市場焦點將轉向周五（9日）公布的非農就業數據，若數據不如預期，聯準會（Fed）降息空間可望進一步擴大。

昨日盤中雖然一度出現獲利了結賣壓，但指數在關鍵支撐區迅速止穩並伴隨買盤回流，顯示多方並非被動防守，而是仍具主動拉抬企圖心，在目前缺乏進一步重大利多催化下，指數仍能維持高檔區間震盪。

展望後市，需持續觀察即將公布的國內外經濟數據是否對通膨與利率路徑產生新的解讀，同時台積電法說會對訂單能見度、AI需求延續性以及資本支出態度的說法，將成為決定能否由高檔震盪進一步挑戰新區間的關鍵風向球。

　台股多頭猛催油門，加權指數8日盤中再奔30,593點歷史新高，但衝高後市場追價買盤並未跟上，終場下跌74點收30,360點，台指期雖也呈現下挫，但跌幅相對輕微，小跌58點至30,458點，正價差也擴大至97.45點。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,929口至2,593口，其中，外資台指期淨空單回補3,375口至26,047口；而十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單也減少958口至4,775口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，01月F2大量區買權OI落在30,700點，賣權最大OI落在30,000點；月買權最大OI落在31,600點，月賣權最大OI落在29,000點；全月未平倉量put／call ratio值由1.48下降至1.26，VIX指數則下降0.55至21.28；外資台指期買權淨金額3.6億元，賣權淨金額0.01億元，整體選擇權籌碼面中性。

　永豐期貨表示，台股8日盤中雖一度出現獲利了結賣壓，但指數在關鍵支撐區迅速止穩並伴隨買盤回流，顯示多方並非被動防守，而是仍具主動拉抬的企圖心，目前缺乏進一步重大利多催化，指數仍能維持高檔區間震盪，顯示市場對後市的預期偏正向且籌碼結構健康，短線回檔反而更像是以時間換取空間的整理過程。

　展望後市，法人建議，需持續觀察即將公布的國內外經濟數據，是否對通膨與利率路徑產生新的解讀，以及台積電15日法說會對訂單能見度、AI需求延續性及資本支出態度的說法等兩大重點，預期將成為決定台股能否由高檔震盪進一步挑戰新區間的關鍵風向球。

近期匯率與相關期貨市場呈現明顯「日弱歐美偏強」結構，反映的是貨幣政策預期差異、經濟基本面分歧、及資金配置方向的綜合作用。期貨法人表示，從期貨市場角度來看，資金流向已清楚反映這樣的預期差異，日圓期貨持倉偏向防守甚至偏空配置，而美元與歐元相關期貨則持續吸引避險與配置型資金進駐。

日圓兌美元仍長時間維持在歷史相對低檔區間，即便偶有反彈，也多屬短線修正，主因在於日本與歐美間的利率差距難以快速收斂。日央在政策正常化的步伐上依舊謹慎，整體利率水準仍明顯落後美歐，使日圓在利差交易架構下持續承壓，日圓期貨的中期趨勢也因此偏向弱勢整理。

歐美貨幣的結構明顯穩健，美元在美國經濟韌性支撐下，仍具備相當吸引力，利率維持相對高檔的時間可能比原先預期更長，美元指數與美元期貨因此高檔震盪偏多。

短線需留意事件風險帶來波動，如非農就業數據、官員談話及日本官方對匯率波動態度變化，但日弱歐美相對穩健的匯率結構仍不易被打破，可透過相關匯率期貨進行配對交易。（永豐期貨提供）

台股進入2026年由台積電領軍，自1,550元飆漲最高來到1,705元，股價狂漲150元，也讓加權指數飛越30,000點。

　輝達執行長黃仁勳於CES演講中確認Vera Rubin平台已全面進入量產，而台積電作為輝達次世代Rubin平台的唯一代工夥伴，其領先的2奈米製程已確定將於2026上半年進入大規模量產階段，美系外資由獲利上修幅度最終回推股價預估，將台積電股價預估由原先1,720元調高至2,330元。

盤面最熱門的記憶體仍受到缺貨影響，股價持續火熱；面板族群因SpaceX將啟動史上最大規模的衛星部門IPO，而台灣面板廠因長期布局「扇出型面板級封裝」（FOPLP），被業內點名已打入Starlink 地端接收模組的射頻（RF）晶片封裝供應鏈，近期面板股集體噴漲，是否因股價過低的題材想像？還是真能在來年以基本面營收成長來應證市場需求？須謹慎評估。

　台股站上3萬點整數關卡，投資人對於持有現貨想規避價格波動風險，可運用台指期、小台、或是微台進行部位避險，或是短線靈活操作。(永豐期貨分析師高秉宏提供，楊淨淳整理)

黃金期貨本周展現反彈氣勢，多頭買盤一路推升價格。整體貴金屬、金屬板塊也一同多頭反彈，白銀與銅期貨，同步飆漲，顯示資金正大舉湧入。

金價等商品出現如此強勁的反彈，主因國際地緣政治風險的急遽升溫。美國政府日前突如其來對委內瑞拉發動軍事特別行動，並成功拘捕總統馬杜洛，此手段引發全球市場高度關注，避險資金瘋狂湧入貴金屬市場尋求資金避風港。

美方此軍事行動背後隱含極為深層的國家戰略意圖，即對該國關鍵戰略資源的掌控權。委內瑞拉不僅擁有全球最大已探明石油儲量及拉丁美洲居冠的黃金儲量，更富含發展人工智慧算力與高科技晶片必備的稀土資源，以及銅礦脈，且均未開發。

短期內地緣衝突引發的避險情緒，將是支撐金價強勢上行的核心動力來源，然若以中長期視角觀察，戰事範圍並未進一步擴大，避險效應將減弱，這時黃金波動邏輯將回歸宏觀基本面。在聯準會啟動降息周期壓低實質利率，以及全球各國央行持續增持黃金儲備的雙重長期利多架構下，對黃金長線走勢依然維持樂觀看法。（永豐期貨提供）

台股期現貨昨（6）日再度開低走高再創高，面板、記憶體、矽晶圓族群持續上漲，加上權王台積電翻紅，指數出現急拉，終場指數上漲471點，收在全日最高的30,576點，指數再度改寫歷史新高；昨日台指期上漲308點收30,617點，正價差縮至40.7點。

在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,346口至4,434口，其中外資淨空單增加4,419口至29,520口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加3,762口至5,677口。

元富期貨認為，台指期昨日呈開低走高格局，早盤一度下跌超過百點，不過權值股隨即出現買盤拉抬，權王台積電也突破1,700元大關，終場指數日K拉出連七紅，再度改寫歷史新高。

目前指數站穩在所有均線之上，且均線持續向上走升，多方架構明確，短線震盪整理過後仍有高點可期待。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，昨日1月第一周周三結算的大量區買權OI落在30,500點，賣權最大OI落在30,000點，月買權最大OI落在30,000點，月賣權最大OI落在29,900點；外資台指期買權淨金額3.62億元，賣權淨金額0.11億元，整體選擇權籌碼面中性。

整體來說，台股延續站上3萬點後的趨勢性買盤，台積電再次取得定價權，讓指數續創新高，顯示現階段多頭的核心不是題材發散，而是權值股對指數的邊際貢獻仍在放大；台積電突破1,700元屬於估值與預期同步上修的結果，市場開始往1,800元推演並不意外，台股目前進入強勁趨勢下的風險管理問題、而非方向判斷問題。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權略為悲觀，月、周選樂觀看待，整體籌碼面略為樂觀；技術面上，台股多頭排列站穩3萬關卡，目前在台積電強勢領漲、台股創高下，短線拉回仍可以樂觀看待。

　台股2026年三個交易日接連刷新歷史高，加權指數6日大漲471點收最高30,576點再寫新高，台指期也大漲308點至30,617點、正價差縮小至40.7點。在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,346口至4,434口，其中外資淨空單增加4,419口至29,520口，創去年12月17日以來的新高；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單增加3,762口至5,677口。

　選擇權未平倉量（OI）部分，01月W1大量區買權OI落在30,500點，賣權最大OI落在30,000點；月買權最大OI落在30,000 點，月賣權最大OI落在29,900點；全月未平倉量put／call ratio值由1.62下降至1.55，VIX指數下跌0.18至21.65。外資台指期買權淨金額3.62億元，賣權淨金額0.11億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　永豐期貨表示，現階段多頭的核心不是題材發散，而是權值股對指數的邊際貢獻仍在放大，台積電突破1,700元屬於估值與預期同步上修的結果，市場開始往1,800元推演並不意外。不過，研究端更在意的是「事件前定價是否過度」，CES展與法說會形成密集催化，短線資金容易把利多一次性提前折現，導致事件落地時的報酬分配不對稱，換言之即使基本面沒有利空，仍可能因為擊敗樂觀預期而觸發利多出盡。

　台積電在法說會前若出現回檔，反而可是檢驗籌碼健康度的必要過程，第一道觀察點先看5日線，若以量縮回測、權值跌幅受控，代表只是去槓桿與換手，回檔可被視為再布局窗口；但若跌破5日線且反彈量弱，代表短線定價過熱開始被修正，慢慢修正跳空缺口，回撤路徑就會從「技術性拉回」轉為「事件前風險折價」，屆時部位應轉向降低槓桿與提高現金水位，等待法說提供新一輪指引後再重建部位。

台股期現貨昨（5）日同步飆漲，加權指數呈開高走高格局，台積電狂飆逾5%，聯發科也大漲超過3%，加上記憶體族群強勢，「面板三虎」罕見同步漲停鎖死，共同推升指數一路走高，終場指數上漲755點收30,105點，突破3萬點整數大關；台指期更勁揚834點至30,313點，正價差達207.96點。

在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,219口至2,088口，其中外資淨空單增加1,947口至25,101口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加233口至1,915口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局。近月選擇權籌碼略為樂觀，賣權OI大於買權OI差距為1.7萬餘口，賣權OI增量持續大於買權。周選方面，賣權OI增量積極大增，目前選擇權多方呈現表態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選樂觀看待，整體籌碼面略為樂觀；技術面上，台股量價齊揚結構不變，目前在昨日多方缺口不破下，短線拉回仍可以樂觀看待。

元富期貨認為，權王台積電領軍上攻，台指期昨日跳空開高超過400點，加上電子權值股大多續強，共同推升指數一路狂飆，終場指數以紅K棒留上影線作收、日K連六紅；目前指數站穩在所有均線之上，且均線持續向上走升，多方架構明確，短線震盪整理過後仍有高點可期。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，1月第一周周三結算的大量區買權OI落在30,500點，賣權最大OI落在29,500點，月買權最大OI落在30,000點，月賣權最大OI落在28,600點；外資台指期買權淨金額3.08億元、賣權淨金額0.02億元，整體選擇權籌碼面中性。

整體來說，昨日台股一舉突破3萬點整數關卡，顯示資金對今年行情的態度比原先設想更為積極，後續幾個交易日在台積電快速拉升後進入整理甚至小幅休息，釋放出的資金有機會轉向先前漲幅落後、評價仍在合理區間的中小型個股，帶動盤面熱度擴散，同時讓指數以高檔震盪的方式消化獲利賣壓。

台股2026年火力全開，在首個交易日站上29,000點之後，5日又再上攻30,000點，加權指數終場上漲755點至30,105點，台指期盤中更是一度大漲超過千點最高衝至30,487點，終場則是上漲834點至30,313點，正價差高達207.96點，創2025年10月27日以來新高。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,219口至2,088口，其中外資淨空單增加1,947口至25,101口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單增加233口至1,915口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，01月W1大量區買權OI落在30,500點，賣權最大OI落在29,500點；月買權最大OI落在30,000點，月賣權最大OI落在28,600點。全月未平倉量put／call ratio值由1.38上升至1.62；VIX指數上升2.76至21.83；外資台指期買權淨金額3.08億元、賣權淨金額0.02億元；整體選擇權籌碼面中性。

　永豐期貨表示，5日加權指數的推升幾乎完全由台積電一檔撐起，台指期同步急拉，一度大漲超過千點，反映權值股與期貨端的資金動能高度集中，但也突顯盤面廣度不足的現實，其他權值與多數中小型個股表現相對弱勢，這樣的結構意味著短線追價風險開始累積。

　在新年資金行情尚未退潮的前提下，後續幾個交易日更合理的劇本將是資金輪動而非指數直線噴出，台積電在快速拉升後進入整理甚至小幅休息，釋放出的資金有機會轉向先前漲幅落後、評價仍在合理區間的中小型個股，帶動盤面熱度擴散，同時讓指數以高檔震盪的方式消化獲利賣壓；就時間節奏而言，真正屬於台積電的下一波主升行情，仍較可能落在法說會前後，屆時市場會重新聚焦在資本支出、先進製程需求與全年展望。

台股上周五（2日）大漲386點、收在29,349點，再創歷史收盤新高；台指期上漲459點、至29,473點，正價差為123.19點。期貨商表示，目前台指期站穩在所有均線之上，且均線持續向上走升，多方架構明確，短線震盪整理過後，仍有高點可期。

台指期淨部位方面，三大法人上周五淨多單增加1,512口至131口，其中外資淨空單減少1,905口至23,154口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少2,297口至1,682口。

永豐期貨指出，2日選擇權未平倉量部分，1月第一周結算的大量區買權OI落在29,350點，賣權最大OI落在29,000點；月買權最大OI落在30,500點，月賣權最大OI落在29,000點；外資台指期買權淨金額1.61億元、賣權淨金額-0.05億元，整體選擇權籌碼面偏空。

展望後市，市場焦點將逐步轉向台積電即將登場的法說會，以及農曆年前的資金布局，在權值股維持穩定、美股不出現明顯反轉、內資與長線資金接手的前提下，台股即便高檔震盪，偏多架構仍具延續性，3萬點指日可待。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選保守看待，整體籌碼面略為樂觀。技術面上，台股2日量價齊揚，目前在W多方型態走揚下，短線仍可以樂觀看待。

元富期貨認為，台指期2日呈開高走高格局，電子權值股同步表態，指數盤中以29,500點改寫歷史新高點，終場以紅K棒作收、日K連五紅。

目前指數站穩在所有均線之上，且均線持續向上走升，多方架構明確，短線震盪整理過後，仍有高點可期。

　台股2026年首個交易日就再創史高且完美收上29,000點整數關卡，台股加權指數終場以上漲386點至29,349點作收，台指期更是上漲459點至29,473點，正價差來到123.19點，而隨著美股開年科技股繳出亮麗表現，台積電ADR再創歷史新高，也帶動台指期夜盤2日勁揚收上29,776點，領先再新紀錄。

　2日台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,512口至131口，其中外資淨空單減少1,905口至23,154口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,297口至1,682口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，01月F1大量區買權OI落在29,350點，賣權最大OI落在29,000點；月買權最大OI落在30,500點，月賣權最大OI落在29,000 點；全月份未平倉量put／call ratio值由1.44下降至1.38；VIX指數上升0.82至19.07；外資台指期買權淨金額1.61億元；賣權淨金額0.05億元；整體選擇權籌碼面偏空。

　永豐期貨表示，台股在2026年第一個交易日就明確將目標指向3萬點關卡，從資金面觀察，上漲動能相當多元，除了三大法人維持偏多操作外，還有壽險資金也正式由賣轉買，開始成為具規模的買盤來源，這類長線資金在高檔進場，對盤勢的意義在於替指數高位區間建立承接基礎並降低震盪失控風險，而非僅追逐短線波動；展望後市，市場焦點將逐步轉向台積電15日即將登場的法說會，以及農曆年前的資金布局，在權值股維持穩定、美股不出現明顯反轉、內資與長線資金接手的前提下，台股即便高檔震盪，偏多架構仍具延續性，3萬點指日可待。

台股2025年最後交易日漂亮收高，台指期亦上漲141點收29,016點，正價差縮小至52.4點，但領先現貨站上「29K」。期貨商表示，從資金動能、權值股姿態到市場情緒來看，元月行情仍值得高度期待。

權王台積電12日31日再度成為台股主角、以1,550元刷新歷史新天價，台股終場成交量能放大，指數上漲256點、漲幅0.89%、收在28,963點，2025年大漲5,928點亮麗封關。

期貨市場方面，31日台指期上漲141點收29,016點，在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,140口至1,381口，其中外資淨空單減少1,200口至25,059口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,271口至3,979口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單減少，自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為九千餘口，買權賣權OI增量相當。周選方面，賣權OI增量較為積極，目前選擇權多空互不相讓。

元富期貨認為，台指期31日呈開低走高格局，隨著電子權值股買盤湧入，指數一路走高突破29,000點關卡，改寫歷史新高，終場指數以紅K棒作收。目前指數守穩在所有均線之上，在下檔均線支撐下，短線上預期維持震盪走高，仍有高點可以期待。

永豐期貨指出，31日選擇權未平倉量部分，12月第五周周三結算的大量區買權OI落在29,000點，賣權最大OI落在28,900點，月買權最大OI落在29,000點，月賣權最大OI落在28,500點；外資台指期買權淨金額1億元、賣權淨金額0.04億元，整體選擇權籌碼面中性。

整體來說，從資金動能、權值股表現到市場情緒來看，元月行情值得高度期待，指數上看3萬點並非空談，31日作為2025年最後一個交易日，台股再度大漲、氣氛拉到最高點，不只是收官漂亮，更是替新年度提前點火。

群益期貨表示，31日外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選保守看待，整體籌碼面保守格局；技術面上，電子類股越過去年12月11日反壓，因此台股態勢續強，短線拉回仍可樂觀看待。

　2025年封關日在權值股重新表態下指數突破29,000點，台積電強勢拉升並再創新高，成功帶動指數加速上攻，替2026年開盤提前點火，31日台股加權指數上漲256點至28,963點，台指期則是成功收上整數關卡，上漲141點至29,016點、正價差收斂至52.4點，夜盤小跌5點至29,009點。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,140口至1,381口，其中，外資淨空單減少1,200口至25,059口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,271口至3,979口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，12月W5大量區買權OI落在29,000點，賣權最大OI落在28,900點；月買權最大OI落在29,000點，月賣權最大OI落在28,500點；全月份未平倉量put／call ratio值由1.32上升至1.44。VIX指數上升0.26至18.25。外資台指期買權淨金額1億元；賣權淨金額0.04億元；整體選擇權籌碼面中性。

　永豐期貨表示，在美期指維持跌勢但僅小幅震盪的背景下，台股不但沒有受到干擾，反而走出獨強格局，封關日在權值股重新表態下指數突破29,000點，以實際行動為2025年多頭行情畫下具象化的註解，成為封關日最強亞股毫無懸念，顯示資金對台股的信心已經從跟隨國際盤轉為主動定價。

　雖然台股加權指數尾盤在獲利了結與結帳壓力下未能穩穩站住兩萬九關卡，但這並不影響整體結構判斷，畢竟指數已完成歷史性的突破，象徵意義遠大於收盤點位，這根年度紅K正式宣告2025年的多頭勝利，也為後續元月行情奠定極佳的心理與技術基礎，從資金動能、權值股姿態到市場情緒來看，元月行情仍然值得高度期待，指數上看3萬點並非空談。

黃金在29日遭遇獲利了結的強勁賣壓，黃金期貨在創下歷史新高後無預警跳水。黃金期貨單日每盎司重挫212.2美元，跌幅達到4.65%，不僅跌破每盎司4,400美元整數關卡，更創下近期單日最大跌幅紀錄，白銀期貨走勢更為慘烈，單日一度崩跌超過10%。

其中，主要是CME交易所宣布調高貴金屬期貨交易保證金。此舉會大幅墊高投資人的持倉成本，導致高槓桿的多頭部位被迫平倉，進而引發連鎖的多殺多踩踏效應。

此外，黃金期貨2025年來累計漲幅達65%，從各項技術指標早已呈現超買，也面臨年底封關在即，機構法人傾向獲利了結。

整體而言，儘管美國聯準會降息趨勢未變，ETF資金持續流入與各國央行需求仍然強勁，黃金長線支撐仍在，但短線面臨獲利了結的情況，技術型態進入修正。長期以總體經濟展望依舊樂觀，但近期波動加劇，建議謹慎操作，嚴控槓桿風險。（永豐期貨提供）

台股昨（30）日呈高檔震盪格局，半導體、AI、ABF載板等電子股全面熄火，加上傳產與金融股也跳水，早盤一度重挫逾200點，終場指數下跌103點、收在28,707點；台指期同步下跌59點至28,881點，正價差達173.87點。惟期貨商仍高度看好台股後市仍有高點可期。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,851口至2,521口，其中外資淨空單增加4,086口至26,259口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加5,258口至6,250口。

其中，昨日外資現貨買超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局；近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為9,000餘口，買權賣權OI增量相當；周選方面，買權OI增量呈現積極，目前選擇權多空互不相讓。

群益期貨表示，昨日外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選保守看待，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股波動率的下降趨勢不變，目前在台股12月11日由壓力轉作支撐下，短線拉回仍可以樂觀看待。

元富期貨認為，台指期昨日呈現震盪格局，由於電子權值股大多熄火，指數位於盤下整理，終場以紅K棒作收。目前指數守穩在所有均線之上，在下檔均線支撐下，且集團作帳行情進入最後階段，短線上預期維持震盪走高，仍有高點可期。

永豐期貨指出，昨日外資台指期買權淨金額0.62億元、賣權淨金額-0.13億元，整體選擇權籌碼面偏空。整體來說，台股今日將迎來2025年最後一個交易日，市場心態高度集中在「年線作帳」與「年度收官表現」，若國際股市維持強勢甚至再創高，將為台股帶來最後一波情緒與資金推力，指數不排除在權值股重新表態下挑戰並站上「29K」。

　受到中共軍演與美股走弱影響，台股加權指數終場下跌103點至28,707點，台指期則是表現較為強勁，終場僅下跌59點收在28,881點，正價差擴大為173.87點。法人表示，美股是否止穩，成為封關日至2026開年是否能挑戰29,000點的關鍵變數。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,851口至2,521口，其中外資淨空單增加4,086口至26,259口，為近十個交易日增加最多；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加5,258口至6,250口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，12月W5大量區買權OI落在29,000點，賣權最大OI落在28,500點；月買權最大OI落在29,000點，月賣權最大OI落在28500 點；全月未平倉量put／call ratio值由1.56下降至1.32，VIX指數上升0.57至17.99；外資台指期買權淨金額0.62億元 ，賣權淨金額0.13億元，整體選擇權籌碼面偏空。

　永豐期貨表示，台股早盤雖然一度出現動能降溫、加權指數無法延續前一日的大幅跳升，但盤中資金回流速度快，權值與中小型股輪動的支撐下，指數仍持續向上墊高，顯示多方結構並未被破壞，整體氛圍仍屬偏強，只是連續上漲後的短線壓力開始浮現，尤其接近尾盤時市場開始提前反映獲利了結與假期前的風險控管需求，台積電在最後一盤遭到明顯調節、股價下殺10元，也壓抑收盤表現。

　從結構來看，這更像是技術性與時點性的賣壓，而非趨勢反轉訊號，畢竟2025年最後一個交易日，市場心態將高度集中在「年線作帳」與「年度收官表現」，美股是否止穩將成為關鍵變數。　若美股能夠維持強勢甚至再創高，將會為台股帶來最後一波情緒與資金推力，加權指數不排除能夠在權值股重新表態下，挑戰29,000點，以一根象徵年度多頭勝利的紅K，為2025年畫下句點。

國泰永續高股息ETF（00878）期貨在近期盤勢中逐步展現出不同於以往的行情性格，若單純以防禦型或配息工具來理解，已明顯跟不上目前市場的實際運作節奏，進入年終作帳與跨年度資金重新配置階段後，台股整體風險偏好明顯升溫。

期貨法人分析，從期貨價格表現來看，國泰永續高股息ETF期貨在大盤大幅跳空上漲的背景下並未出現明顯被抽離資金的情況，反而在盤中回檔時承接力道穩定，貼水幅度持續收斂，顯示交易人對其並非短線避險工具，而是視為可中性偏多操作的資產部位。

進一步來看，在美國利率政策已被市場普遍視為進入轉折期的情境下，收益型商品的定價邏輯開始鬆動，市場不再僅以殖利率高低作為唯一判斷標準，而是更重視波動可控性與資金停泊效果。

目前來看，國泰永續高股息ETF期貨並未出現明顯的提前退場訊號，反而在高檔維持相對穩定的價格結構，顯示市場對明年初配息水準、成分股現金流與防禦屬性的信心仍在累積，若後續大盤進入高檔震盪甚至出現短線拉回，反而有機會因資金輪動需求而成為相對強勢的資金停泊區。

（永豐期貨提供）