台股昨（26）日開高收高，終場大漲497點、漲幅1.85%，收在全日最高的27,409點；台指期也大漲396點、至27,329點，逆價差為80.54點。期貨商建議，由於指數回測季線後，出現一波強彈走勢，預期短線有機會進一步挑戰月線反壓。

在台指期淨部位方面，昨日三大法人淨空單減少802口至4,555口，其中外資淨空單減少1,047口至28,657口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少422口至3,642口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，股期雙市同步偏多操作；自營商選擇權淨部位，目前並無明顯布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為1.5萬餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空皆無表態。

群益期貨表示，昨日外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選保守布局，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股略為小型W底型態，目前正面臨月線壓力，短線拉回可以樂觀看待。

元富期貨認為，在電子權值股的領軍下，台指期昨日呈開高走高格局，一舉收復27,000點整數關卡以及10日均線，終場以紅K棒作收，結束日K連三黑。目前指數回測季線後、出現一波強彈走勢，也成功回補短線空方缺口，短線有機會進一步挑戰月線反壓。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，昨日11月第四周周三結算的大量區買權OI落在27,300點，賣權最大OI落在27,250點，月買權最大OI落在27,300點，月賣權最大OI落在26,000點。外資台指期買權淨金額0.97億元、賣權淨金額0.18億元，整體選擇權籌碼面偏多。

臺灣期貨交易所將於12月8日推出「個股週選擇權」，預料將有助於投資人於公司財報公布日、法說會、產品發表、除權息等個股事件的風險管理需求，週週皆有契約到期的完整架構。12月8日掛牌首日有5檔個股週選擇權首發上路，包括台積電、鴻海、聯發科、緯創以及長榮，首次週契約到期日為12月10日（週三），12月17日為月契約到期日。

　近期傳出台積電前資深副總經理羅唯仁涉嫌竊取2奈米以下先進製程技術等機密資料，轉任競爭對手英特爾擔任研發副總，由於該事件爆出已近1個月，台積電在25日正式對其提告，加上台股及台積電漲高拉回修正。

　籌碼面觀察，今年11月以來三大法人合計僅6天買超台積電，由消息面與籌碼面觀察台積電短線出現價格修正，台積電股價也從10月底最高1,525元拉回至最低1,375元、達9.8％的修正幅度。

　現行的避險工具，投資人可運用台積電個股期、小型台積電個股期、台積電選擇權（月合約）進行避險。

　12月8日期交所推出的週合約將讓投資人能更靈活面對短線上的價格波動。投資人須留意契約單位為2,000股，舉例說明，以台積電股價1,500元為例，買進一口5天後到期的台積電週合約價平買權，假設當下權利金為20點，因契約單位為2,000股，20*2,000=4萬，因此1口1,500的買權所需資金為4萬元。

　股市進入熊市時，投資人對於持有現貨想規避系統性風險，可運用台指期、小台、或是微台、以及期交所即將推出個股期週合約進行部位避險，或是短線靈活操作。(永豐期貨提供)

黃金期貨短線一度觸及4,138.5美元，昨（25）日亞洲早盤跳空上行，最高來到4,179.6美元。本輪金價強勢主要受聯準會（Fed）最新官員發言影響，市場對貨幣政策寬鬆預期再度升溫。

上周紐約聯準銀行總裁威廉斯率先釋出鴿派訊號，表示Fed仍有理由在12月會議上調整利率。根據FedWatch，12月降息機率由不足40%大幅跳升至七成。而Fed理事沃勒進一步強化市場預期，他指出，傾向在12月再降息一次，認為通膨升溫風險有限，關稅影響也低於先前預期；他強調當前主要的憂慮在於勞動力市場動能放緩。

舊金山聯準銀行總裁戴利同樣表示，勞動市場令人擔憂，而通膨相對可控，因此支持在12月持續降息。截至11月25日，市場對12月降息的預期機率已進一步升至80%。在利率預期走低的環境下，貴金屬價格全面走強。

整體而言，金價短線強勢仍由Fed政策預期所主導，距12月10日利率決策僅剩兩周，值得注意的是，10月非農與10月CPI均延後至降息會議後公布，使得本周即將出爐的核心PCE等關鍵數據格外重要。若核心通膨維持疲軟，將意味著聯準會仍有降息空間，有助強化市場押注12月降息。

在政策訊號仍未明朗，但市場降息預期回升的階段，金價有望維持高位震盪並緩步走升，投資人可靜待關鍵數據出爐後的價格表現。（永豐期貨提供）

美股原本在科技巨頭輝達公布亮眼的季度財報後，市場情緒一片樂觀，然而，投資人在仔細檢視財報的細節數據後，對其營收品質與未來展望產生擔憂，導致股價由漲轉跌，拖累大盤。

輝達最新財報中，應收帳款與庫存皆顯著攀升，市場擔憂其營收品質不佳及去化速度放緩，因而引發非理性拋售。然而，這些高數字實為策略性備貨與優質客戶大規模採購必然結果，可能代表正為下一代晶片強勁需求做準備；應收帳款客戶信用高，且周轉天數未急遽惡化，基本面無虞，無需過度恐慌，留意市場錯殺可能。

觀察外資的選擇權籌碼狀況，在上周指數回檔時，買權維持小幅震盪，賣權淨金額則是僅增加至5,000萬元，屬於正常的波動狀況，這與過往指數崩跌，外資賣權淨金額快速膨脹的情境不同。且統計近十年的數據，當指數出現周K連三黑，下兩周反彈機率高達69.2%，上周台股短線跌幅有些過大，留意短線上指數出現反彈的可能。

目前永續期來到季線支撐區，投資人可利用永續期貨參與市場行情。期交所的臺灣永續期貨屬於小型契約，交易門檻低，主要追蹤臺灣永續指數，該指數由永續表現較佳的上市櫃公司組成，與加權指數相關性高，資金運用也更為靈活。但須注意的是留意風險，做好資金管控。（永豐期貨提供）

台股昨（25）日呈開高震盪格局，AI概念股領軍反彈，指數盤中一度大漲超過600點，不過買盤力道在尾盤轉弱，漲勢收斂，終場指數上漲407點，收在26,912點；台指期上漲319點，收在26,933點，正價差收斂至20.83點。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少672口至5,357口，其中外資淨空單減少1,482口至29,704口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少1,104口至4,064口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為1.5萬餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選方面，買權賣權OI增量呈現拉鋸，目前選擇權多空互不相讓。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，11月第四周周三結算的大量區買權OI落在27,200點，賣權最大OI落在26,500點，月買權最大OI落在28,500點，月賣權最大OI落在23,700點。外資台指期買權淨金額0.55億元、賣權淨金額0.31億元，整體選擇權籌碼面偏多。

整體來說，即將出爐的核心PCE數據格外重要，若核心通膨具放緩跡象，意味著聯準會仍有降息空間，有助強化12月降息的預期。而接著即將出爐的核心PCE數據也值得關注，若核心通膨具放緩跡象，意味著聯準會仍有降息空間，風險資產持續上行。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選保守布局，整體籌碼面保守格局；技術面，台積電昨日領漲台股，目前多方力守季線位置，短線拉回樂觀看待。

元富期貨認為，台指期昨日呈開高震盪格局，開盤隨即大漲超過400點，站上27,000點整數大關，不過上檔方缺口壓力沉重，指數漲幅收斂，終場以黑K棒留下影線作收，日K連三黑。短線先觀察能否持續站穩在季線之上，在站穩後、才有利於指數反攻，目前盤勢仍然是以震盪整理為主。

市場對美國聯準會降息預期轉為樂觀情緒再度升溫，美股四大指數24日全數收紅，激勵台股25日開高一度重回27,000點整數關卡，可惜盤中漲幅收斂終場上漲407點至26,912點，台指期則是上漲319點至26,933點，期現貨正價差縮小至20.83點，後續關注即將發布並用來衡量美國長期通膨趨勢指標的美國核心PCE數據。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少672口至5,357口，其中外資淨空單減少1,482口至29,704口，跌破3萬口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單減少1,104口至4,064口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，11月W4大量區買權OI落在27,200點，賣權最大OI落在26,500點；月買權最大OI落在28,500點，月賣權最大OI落在23,700點；全月未平倉量put／call ratio值由0.91上升至1.08，VIX指數下降1.51至26.87；外資台指期買權淨金額0.55億元，賣權淨金額0.31億元。整體選擇權籌碼面偏多。

　統一期貨表示，台指期於上周五（21日）夜盤完成日K頭肩頂空方滿足後，開始浮現技術面空方回補買盤，帶動台指期反彈。近期觀盤重點為頭肩頂頸線與滿足點間的盤整行情，而頸線為近期多空分界線，如顯著過壓，台指期有望重回創高格局，如遇壓則留意震盪走弱。

　永豐期貨表示，台股25日上漲主要受上周五（21日）紐約聯準銀行總裁暨Fed副主席威廉斯率先釋出鴿派訊號開始。根據FedWatch數據顯，副主席威廉斯談話後，12月降息機率由不足40％大幅跳升至71.5％。後續也有委員陸續強調支持12月再次降息，而接著即將出爐的核心PCE數據也格外重要，若核心通膨具放緩跡象，意味著聯準會仍有降息空間，有助強化12月降息的預期。

台股昨（24）日呈開高震盪格局，終場指數上漲69點，收在26,504 點；台指期則上漲139點、至26,615點，正價差為110.76點，外資淨空單減少2,022口至31,186口。期貨商表示，目前多空仍在季線位置震盪整理，短線反彈以保守看待。

台股昨早盤一度上漲將近300點，但盤中無法繼續上攻，漲幅收斂至百點左右。

MSCI最新半年度調整昨日收盤後正式生效，權王台積電尾盤爆近4萬張巨量下殺，終場上漲69點收26,504 點。

期貨市場方面，昨日台指期上漲139點、至26,615點，正價差為110.76點，台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少932口至6,029口，其中外資淨空單減少2,022口至31,186口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,646口至5,168口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局。近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為1.5萬餘口，買權賣權OI增量皆為不足。周選方面，買權OI增量持續大於賣權，目前選擇權空方呈現表態。

元富期貨認為，台指期昨日開高震盪，早盤一度大漲超過250點，隨著電子權值股陸續翻黑，收斂指數漲幅，終場以小黑K棒作收。目前指數雖然成功收復季線，但反彈力道並不算強，後續先觀察能否持續站穩在季線之上，站穩季線後、才有利於指數反攻。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，11月第四周周三結算的大量區買權OI落在28,000點，賣權最大OI落在26,000點，月買權最大OI落在28,500點，月賣權最大OI落在24,500點。

外資台指期買權淨金額0.44億元、賣權淨金額0.23億元，整體選擇權籌碼面中性。

整體來說，受到聯準會副主席鴿派基調，美股在連日震盪後順勢止穩，再度呼應市場真正推動力來自降息預期本身、而非雜訊干擾，然昨日台股卻走出典型逆勢結構，在美股並未轉弱、外在環境沒有新增利空的背景下，開盤雖強卻一路走低，顯示權值遭到集中調節而非自然性獲利了結，特定賣盤刻意壓盤的意味濃厚。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選保守布局，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股上周五大跌，但量能卻無明顯放大，短線反彈以保守看待。

　美國聯準會（Fed）三把手威廉斯（John Williams）表示在「近期內」可能有空間降息，提升市場對12月降息的預期至7成，激勵台股24日開高，可惜盤中再遇賣壓而漲幅收斂，終場小漲69點至26,504.24點，台指期上漲139點收於26,615點，領先站回季線之上，期現貨正價差擴大為110.76點。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少932口至6,029口，其中外資淨空單減少2,022口至31,186口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,646口至5,168口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，11月W4大量區買權OI落在28,000點，賣權最大OI落在26,000點；月買權最大OI落在28,500點，月賣權最大OI落在24,500點；全月份未平倉量put／call ratio值由0.93下降至0.91；VIX指數下降1.97至28.38；外資台指期買權淨金額0.44億元;賣權淨金額0.23億元；整體選擇權籌碼面中性。

　永豐期貨表示，24日盤面資金明顯往中小型股移動，搭配台指期正價差持續擴大，形成現貨壓回、期貨偏多、櫃買強勢的典型「結構矛盾盤」。這種走法往往代表市場正處於主力換手或方向鋪陳的關鍵區，若是洗盤，後續只要量能快速收斂、權值股止穩，美股續強帶動情緒，台股就是騙空不會假戲真做；但若是誘多，那麼權值股遭到爆量下殺即是早期警訊，只要後續量能不縮、權值續弱或現貨遲遲無法跟上期貨，行情就會從誘多轉向正式回調。

　統一期貨表示，近一周台指期頭部型態成立，在反彈未能站穩頸線後，仍呈震盪偏弱走勢，後續須持續觀察季線支撐，若守穩則有望轉為頸線、5日線及季線間的整理格局。

上周台股及美股因輝達財報上演大漲又大跌的雲霄飛車行情。輝達雖交出優於預期的財報與展望，但市場對輝達應收帳款過高、AI伺服器需求能否持續的疑慮升溫及降息機率降低，加上外資調節持股，使得台股在短線急漲後震盪加劇；美股亦從高點拉回，科技股表現分歧，整體氣氛偏向觀望。

因美國非農數據顯示新增11.9萬人，遠高於預期5.1萬人，市場對於美國聯準會12月降息預期大幅下降，受到利空衝擊，台股上周五（21日）重挫991點，收26,434點，等於把前一天漲點全數「吐回」，再寫史上第七大跌點，上周五美股四大指數上演跌深反彈格局，全數收紅；就技術面觀察，台股及美國四大指數已跌破季線，靜待聯準會12月是否會降息消息確認及市場消化輝達財報。

　類股方面，由於產業聚焦在AI伺服器材料供應鏈，PCB上游材料先前漲多相對的系統性風險發生時也較容易受到賣壓籠罩，投資人如欲進場需靜待系統性風險結束後再行布局。

　先前熱門題材包括PCB上游材料廠如台玻、富喬、金居；PCB製造廠如精成科、榮科、金像電及半導體測試設備如穎崴。

　股市進入熊市時，投資人對於持有現貨想規避系統性風險，可運用台指期、小台、或是微台進行部位避險，或是短線靈活操作。

台股昨（18）日呈開低走低格局，終場下跌691點、跌幅2.5%，收在全日最低的26,756點。台指期同步大跌676點至26,805點，正價差為48.88點。在市場悲觀氣氛下，外資在台指期未平倉淨空單大增3,521口，擴大至35,047口。

三大法人在台指期淨空單昨天增加2口至8,814口，其中外資淨空單增加3,521口至35,047口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少1,218口至13,091口。

其中，昨日外資現貨賣超、期貨淨空單擴增，自營商選擇權淨部位，目前以買賣權作布局；近月選擇權籌碼呈現悲觀，賣權OI大於賣權OI差距為2萬餘口，買權OI增量明顯增加。周選擇權方面，買權賣權OI增量依舊相當，目前月選悲觀、周選則是保守樣貌。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守態勢，月選悲觀、周選保守，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股跌破頸線，整體形態上略有頭部成形跡象，後市轉以保守看待。

元富期貨認為，台指期昨日開低走低，早盤一度止跌回升，但在各類股全數走跌影響下，一路下殺跌破27,000點關卡，終場以黑K棒留上影線作收。目前指數持續走跌，並且未見止跌訊號出現，上檔均線逐漸轉為下彎趨勢，顯示上方壓力沉重，短線上建議保守看待。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，11月大量區買權OI落在28,000點，賣權最大OI落在25,000點，月買權最大OI落在27,700點，月賣權最大OI落在25,300點。外資台指期買權淨金額1.11億元、賣權淨金額-0.93億元，整體選擇權籌碼面偏空。

整體來說，在降息預期明顯降溫後，市場信心不足，其中最具警訊的指標之一就是遠月期貨的正價差正在快速收斂，這意味著市場已不願意替未來支付更高溢價，代表主力對未來的預期報酬在下降，也顯示資金僅願意停留在短線避險而不是布局長線行情。

近期黃金期貨價格漲跌不一，回到月初的盤整區間，主因在於美國政府開門後，白宮經濟顧問哈塞特表示，9月非農有望於近期補發，而10月非農僅能公布企業調查，就業家庭調查無法執行，意味失業率無法產生。

缺乏完整數據將削弱Fed在12月會議前的資訊可信度，目前愈來愈多官員對12月降息立場保持鷹派，Fed副主席傑弗遜表示，當前就業面臨的風險有所上升，通脹的風險近期可能下降，但靠近中性利率時決策仍須謹慎前行，進一步降低12月降息預期。

然而黃金本身不會生利息，屬於抗通膨資產，低利率環境的表現良好，而降息預期一但減弱，上漲的動力也會同步減弱，從芝商所（CME）的FedWatch來觀察，目前投資人們認為12月降息機率低於50%，屬實對於黃金短線走勢不利。

以總體經濟層面來說，面對ETF的買盤與各國央行對於黃金的需求，長期來說仍然持續看好黃金走勢，如多家投行對於黃金的長期看法一致，黃金當前為多頭技術性修正，長期來看是良好機會。然而短線上的波動，確實會受到利率與市場情緒的影響，考驗投資人對於風險的管理能力。

　輝達財報與美國政府開門後的經濟數據，即將於周三開始陸續公布，不確定性使投資人降低部位、壓抑整體買盤動能，美股本周走弱，台股18日開低走低，終場下跌691點至26,756點，台指期下跌676點收於26,805點，雙雙跌破27,000點整數大關，期現貨正價差為48.88點；需留意今（19）日台指期月結算可能壓低。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2口至8,814口，其中外資淨空單增加3,521口至35,047口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少1,218口至13,091口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，11月大量區買權OI落在28,000點，賣權最大OI落在25,000點；月買權最大OI落在27,700點，月賣權最大OI落在25,300點。全月份未平倉量put／call ratio值由1.13下降至0.89。VIX指數上升2.94至29.04。外資台指期買權淨金額1.11億元；賣權淨金額0.93億元。整體選擇權籌碼面偏空。

　統一期貨表示，美股政府恢復運作，9月非農就業人數將在周四發布，包括 FOMC會議紀要輝達第三季財報也將在當日陸續公布，重大資訊集中於本周可能導致行情大幅波動，台指期也將在周三迎來月結算，須謹慎留意盤面風險及保證金的水位變化。技術面來看，均線反壓使整體反彈動能受限，且已跌破11月5日以來的震盪整理區間，加上短中期均線呈死亡交叉、月線自6月中旬後首次轉為下彎，皆對多方較不利，需留意19日台指期月結算可能壓低。

　永豐期貨表示，目前最具警訊的指標之一就是遠月期貨的正價差正在快速收斂，這意味市場已不願意替未來支付更高溢價，代表主力對未來的預期報酬在下降，也顯示資金僅願意停留在短線避險而不是布局長線行情。

近期全球金融市場重新調整對主要央行的政策預期，原先市場普遍押注的降息循環正迅速降溫，降息預期減少意味美元利差優勢延續，美元可能維持強勢甚至再次走高，對包括新台幣、日圓、韓元在內的亞洲貨幣造成壓力，並直接推升跨幣別匯率期貨市場的避險需求。

日圓仍是全球市場的核心風險指標。因日本央行在正常化政策步伐反覆，使市場對日圓利差與未來方向存有高度不確定。日圓匯期交易量顯著成長，法人利用期貨管理匯兌曝險與槓桿部位，一旦市場押注日本升息可能提前啟動，日圓期貨多單往往率先反映，顯示期貨市場已成為觀察日本政策方向的重要前導。

歐元則處於能源成本不確定、製造業景氣疲弱與ECB政策轉折的多重壓力下，歐元匯率期貨通常具備較高流動性，法人利用期貨觀察全球資金的避險流向。若美元持續強勢、歐洲經濟無法擺脫衰退風險，歐元相對弱勢的格局將延續，企業端也會增加歐元避險比率以確保歐洲市場營運成本穩定。

綜觀來看，降息預期的逆轉讓全球貨幣重新面臨利差與資金流動的壓力，多幣別匯率期貨因此成為法人與企業判斷全球資金流向、管理營運成本與對沖短期風險的核心工具。未來在政策訊號與國際景氣未明確反轉前，匯率期貨的跨幣別相對強弱將持續提供市場重要線索。（永豐期貨提供）

台股昨（17）日呈開高震盪壓回，早盤一度反彈上漲接近300點，但高檔賣壓仍重，終場指數上漲49點，收在全日最低的27,447點。台指期同步收紅，上漲75點、至27,479點，正價差為31.69點。

在台指期淨部位方面，三大法人昨淨空單減少790口至8,812口，其中外資淨空單減少3,069口至31,526口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少768口至14,309口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前以買賣權作布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為四千餘口，買權賣權OI總量相去不遠；周選擇權方面，買權賣權OI增量依舊相當，目前選擇權多空皆無表態。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，昨日11月大量區買權OI落在28,600點，賣權最大OI落在25,000點，月買權最大OI落在29,100點，月賣權最大OI落在25,300點。外資台指期買權淨金額1.83億元、賣權淨金額-0.45億元，整體選擇權籌碼面偏多。整體來說，在關稅與匯率兩大不確定性持續交錯下，多頭追價意願轉弱，只能被迫以震盪方式等待變數落地，而資金縮手導致盤勢呈現上下不願突破的悶局，短線就算反彈、也多半缺乏續航力，這種被政策壓著打的盤型仍需要等明確結論才能重回趨勢。

群益期貨表示，昨日外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選擇權保守不變，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股正測試11月5日低點頸線位置，短線一旦放量跌破該位置，台股將轉以保守看待。

元富期貨認為，台指期昨日呈開高震盪格局，開盤雖一度向上，但未能有效突破5日線壓力，指數隨即在權值股走弱影響下回落整理，以黑K棒留上影線作收。目前指數仍壓抑在月線之下，不過，整體仍屬於技術性修正，短線在指數站回月線以前，預期維持震盪走勢。

本周即將迎來輝達財報揭曉、因政府關門而延遲已久的美國經濟數據公布、台指期19日結算等多項市場焦點，台股加權指數17日開高一度大漲326點後再逢獲利了結賣壓，終場上漲49點收最低點27,447點，台指期則上漲75點收在27,479點、正價差為31.69點。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少790口至8,812口，其中外資淨空單減少3,069口至31,526口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單減少768口至14,309口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，11月大量區買權OI落在28,600點，賣權最大OI落在25,000點；月買權最大OI落在29,100點，月賣權最大OI落在25,300點；全月未平倉量put／call ratio值由1.04上升至1.13；VIX指數下降0.64至26.1；外資台指期買權淨金額1.83億元；賣權淨金額0.45億元。整體選擇權籌碼面偏多。

　永豐期貨表示，目前市場處於消息前夕的全面觀望，傳言中的關稅政策即將出爐，讓電子與出口權值股都有壓力，外資在尚未看到最終版本前不願加碼，僅以部位微調應對；匯率問題再次浮上檯面，使新台幣短線走勢成為市場最忌諱的黑天鵝，任何風吹草動都足以讓外資按下暫停鍵。

　在關稅與匯率兩大不確定性持續交錯的情況下，多頭追價意願自然薄弱，只能被迫以震盪方式等待變數落地，而資金縮手導致盤勢呈現上下不願突破的悶局，短線就算反彈也多半缺乏續航力，這種被政策壓著打的盤型仍需要等明確結論才能重回趨勢。

台股上周五（14日）開低收低，終場大跌506點、以27,397點作收；台指期下跌577點、至27,401點，正價差為3.5點。期貨商表示，目前台指期整體仍屬於技術性修正，短線上在指數站回月線以前，預期仍將維持震盪走勢。

台指期淨部位方面，上周五三大法人淨空單增加1,625口至9,602口，其中外資淨空單大增3,081口至34,595口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少454口至15,077口。

其中，上周五外資現貨賣、期貨淨空單增加，股期雙市同步偏空操作；自營商選擇權淨部位，目前以買賣權作布局。近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為7,000餘口，買權賣權OI總量依舊相當。周選擇權方面，買權賣權OI增量相當，目前選擇權多空皆無表態。

元富期貨認為，台指期上周五開低走低，開盤向下跳空至月線下，盤中在權值股下跌拖累下，指數震盪走跌，終場下跌逾500點，以黑K棒作收。

目前指數受美股大跌影響，除失守月線，更是跌破27,500點，但整體仍屬於技術性修正，短線上在指數站回月線以前，預期維持震盪走勢。

永豐期貨指出，在上周五選擇權未平倉量部分，11月第二周周五結算的大量區買權OI落在27,600點，賣權最大OI落在27,400點，月買權最大OI落在28,000點，月賣權最大OI落在25,000點。

整體來說，上周五盤面架構已透露出資金撤退、情緒降溫與利多鈍化的訊號，只要聯準會降息預期再被壓低，回測9月價位的機率將快速上升，短線需高度留意波動擴大的可能性。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選擇權保守不變，整體籌碼面保守格局。技術面上，近期台股呈現電弱金強格局，目前續作壓縮震盪整理，短線拉回仍可以樂觀看待。

市場預期12月降息機率下滑至50％，美股承受壓力並出現回檔，影響上周五（14日）台指期單日下挫高達577點收於27,401點，夜盤甚至一度跌破27,000點大關，所幸在美股止穩激勵之下，台指期夜盤由黑翻紅，終場上漲86點至27,490點。台指期本周三（19日）將進行結算，法人表示，若降息預期再被壓低，短線需高度留意波動擴大的可能性。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,625口至9,602口，其中，外資淨空單增加3,081口至34,595口，來到8月21日以來的新高；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少454口至15,077口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，11月F2大量區買權OI落在27,600點，賣權最大OI落在27,400點；月買權最大OI落在28,000點，月賣權最大OI落在25,000 點；全月份未平倉量put／call ratio值由1.16下降至1.04。VIX指數上升1.99至26.74；外資台指期買權淨金額1.91億元；賣權淨金額-0.17億元。整體選擇權籌碼面偏空。

　永豐期貨表示，台股近期反覆在區間中掙扎，根源在於市場對年底降息的押注已提前反應，若加上台幣貶值與外資賣超，等於政策面無新支撐、資金面偏弱、匯率面走貶三重壓力同時發生，使得盤勢往下回測的風險遠高於向上突破。

　技術面上，14日的台股盤面雖不算重挫，但整體架構已透露出資金撤退、情緒降溫與利多鈍化的訊號，只要降息預期再被壓低，回測9月價位的機率將快速上升，短線需高度留意波動擴大的可能性。

股期雙市昨（13）日指數同步回檔修正，現貨指數跌43點，收27,903點；台指期則跌79點至27,980點，正價差達76.44點。期貨分析師提醒，台指期仍有機會維持高檔震盪偏多格局，但需留意短線震盪擴大，嚴格設定停損以控管風險。

台指期昨日盤中震盪走跌，一度失守月線關卡，不過在低接買盤進場下，指數回測月線獲得支撐，終場小跌79點，以帶下影線的小黑K作收。

元富期貨表示，目前指數仍位於均線糾結區間震盪整理，所幸下方均線持續上揚墊高，顯示中期趨勢仍偏多，但在完全突破28,000點整數關卡前，短線預期仍將維持區間橫盤格局。

籌碼面部分，三大法人賣超61.7億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少32口至7,977口，其中外資淨空單增加1,550口至31,514口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加639口至15,531口。

選擇權未平倉量部分，11月F2大量區買權OI落在28,200點，賣權最大OI落在27,900點 ; 月買權最大OI落在28,500點，月賣權最大OI落在24,800點。

永豐期貨指出，全月份未平倉量put/call ratio值由1.18下降至1.16。VIX指數下降0.51至24.75。外資台指期買權淨金額2.7億元 ; 賣權淨金額0.2億元，因此整體選擇權籌碼面中性。

綜合永豐、元富期貨表示，台指期盤中挑戰28,000點關卡但未能站穩，盤面主要由金融與中小型題材股撐盤。AI、被動元件及載板族群表現強勢，顯示短線資金動能仍在。不過，權值股續弱使大盤上攻力道受限，技術面已出現高檔震盪跡象，後續須留意成交量變化及資金輪動方向。

另外，若S&P 500等美股能延續強勢並帶動資金流入，則台股將有機會借力突破。

基於昨日放量但尚未放出決定性走勢，永豐建議關注三大指標，一、美股開盤及盤中是否有強勢、持續上攻；二、台股是否有融資或主力買超明顯轉變；三、若突破28,000點，是否伴隨明顯放量確認。

美國政府確定重新開門，台股大型權值股依舊熄火，拖累加權指數13日終場下跌43點收27,903點，台指期則是跌勢相對沉重，下挫79點收27,980點，失守28,000點，正價差收斂至76.44點。

　法人表示，台股盤面轉由金融與中小型題材股撐盤，AI、被動元件與載板族群表現強勢，短線資金動能仍然在，不過，權值股續弱使指數上攻力道受限，技術面出現高檔震盪跡象，後續應該關注成交量以及資金輪動變化。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少32口至7,977口，其中外資淨空單增加1,550口至31,514口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單增加639口至15,531口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，11月F2大量區買權OI落在28,200點，賣權最大OI落在27,900點；月買權最大OI落在28,500點，月賣權最大OI落在24,800點。全月未平倉量put／call ratio值由1.18下降至1.16，VIX指數下降0.51至24.75；外資台指期買權淨金額為2.73億元，賣權淨金額為0.22億元。整體選擇權籌碼面中性。

　永豐期貨指出，台股13日盤中成交量明顯放大，顯示資金進出活絡、籌碼更為活躍。主力仍持續在上下刷洗、融資餘額快速上升，這樣的量與資金動作暗示盤面雖在震盪，但是已經有潛在上攻動能醞釀。而指數終場守住27,900點關卡及月線，顯示支撐有效，惟仍在28,000點附近橫盤整理、尚未明顯突破。

　而就國際面角度觀察，若S&P500等美股可以延續強勢並且帶動資金流入，則台股將有機會可以借力突破，後續建議可關注三大指標：一、美股開盤及盤中是否有強勢、持續上攻；二、台股是否有融資或主力買超明顯轉變；三、若是指數突破28,000點，是否伴隨明顯放量確認。

台股昨（12）日開高震盪，終場上漲162點、以27,947點作收；台指期則上漲274點、至28,054點，正價差為106.91點。期貨商表示，目前台指期波動率逐漸走低，在壓縮三角收斂下，短線若有拉回，可樂觀看待。

台指期淨部位方面，昨日三大法人淨空單減少412口至8,009口，其中外資淨空單減少1,566口至29,964口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加445口至14,892口。

昨日外資現貨賣超、期貨淨空單縮減，股期雙市操作不同調；自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為2,000餘口，買權賣權OI總量依舊相當；周選擇權方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空皆無表態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選擇權保守不變，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股與台指期波動率逐漸走低，目前在壓縮三角收斂下，短線拉回仍可以樂觀看待。

元富期貨認為，台指期昨日呈開高走高格局，在AMD盤後上漲帶動下，指數延續夜盤漲幅，加上各類股輪漲，指數站回月線關卡之上，終場以紅K棒作收。

目前指數位於均線糾結位置震盪整理，短線上觀察指數是否能完全站穩月線關卡，並突破10日線壓力。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，11月第二周周三結算的大量區買權OI落在28,100點，賣權最大OI落在28,000點，月買權最大OI落在28,500點，月賣權最大OI落在20,000點。

整體中期來說，若美國科技股維持強勢、AI與高效運算需求延續、全球資金重新回流亞洲市場，台股有機會在基本面與政策面共振下，挑戰3萬點整數關卡，不過，後續需提防外資續賣與全球經濟數據不確定性帶來的回檔風險。