美國總統川普是否會在4月2日如期實施對等關稅，且實施的強度和影響層面，對近日全球股市而言，為最重要的不確定因素。川普表示，將對汽車、藥品等進口商品徵收關稅，但同時埋下伏筆，將可能有「許多國家」獲得減免。

由川普的論點觀察，貿易順差國將有可能是關稅的首要目標。中國於2024年貿易順差額達2,954億美元位居榜首，其次歐盟，差額達2,356億美元，台灣則以半導體出口位居第五，順差額達739億美元，僅次於墨西哥、越南。

貿易順差來自出口強勁，因此除商品項目外，運輸成本也有可能是川普將瞄準的目標。美國計劃對中共建造的船舶徵高額分級費用，每次停靠美國港口的費用可能高達300萬美元。

如果政策明確執行，將重挫中國航運巨頭-中遠海運集團（COSCO ）。根據外電報導，中遠海運集團作為全球第三大貨櫃運輸公司和第五大港口碼頭營運商，擁有約15%跨太平洋航線市場分額，而美國擬議停泊費，將使中遠海運的營運成本增15%。

市場不免擔憂是否會轉嫁成本到下游廠商，造成另一波通膨？以目前運價來看，美國線正在醞釀漲價，另外，航商認為，今年以來全球貨櫃輪租金價格居高不下，代表市場需求還很熱絡，有利於航運期貨未來走勢。（永豐期貨提供、記者周克威整理）

台股昨（26）日開高走低，終場下跌12點、收在22,260點；台指期上漲4點、至22,305點，正價差為44.71點。期貨商表示，由於目前台股再度形成三角收斂型態，短線在量縮格局不變下，依舊以保守格局看待。

台指期淨部位方面，昨日三大法人淨空單增加654口至4,802口，其中外資淨空單增加1,136口至33,016口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單減少1,223口至393口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單增加，操作偏向空方；自營商選擇權淨部位，目前仍以買買權為主要布局；近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI差距為6,000餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選擇權方面，買權賣權OI總量相去不遠，目前選擇權多空方皆無明顯表態。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在23,300點，周賣權最大OI落在22,000點，月買權最大OI落在24,100點，月賣權最大OI落在21,100點。全月未平倉量put/call ratio值由0.88上升至0.89，VIX指數則是下降0.37至18.91。

整體而言，雖然盤面結構漲多跌少，但昨日大盤仍然逢月線再度出現調節賣壓，顯示空方勢頭仍然較居上風，建議不宜過度重壓。

群益期貨表示，外資期現貨略為保守布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選擇權保守態勢，整體籌碼面保守格局；技術面上，目前台股再度形成三角收斂型態，短線在量縮格局不變下，依舊以保守格局看待。

元富期貨認為，台指期昨日再度呈現開高震盪格局，指數開高於年線之上，盤中上攻月線關卡，但持續受均線反壓影響，指數漲幅收斂，終場以黑K棒作收、日K連四黑。目前指數持續在年線附近震盪，雖有挑戰月線關卡的跡象，但在化解上檔壓力以前，短線維持震盪整理機率較高。

【永豐期貨提供，黃彥宏整理／】

　　目前運價來看，美國線正在醞釀漲價，美西線4月上旬約落在2,65 0美元至2,800美元。以哈戰爭自3月18日以色列打破和平以來紅海航 運危機重新浮現，萬海（2615）表示，全球船舶仍在供給吃緊狀態， 但今年以來全球貨櫃輪租金價格居高不下，代表市場的需求還很熱絡 。

　　美國總統川普將於4月2日實施對等關稅，貿易順差國有可能是關稅 的首要目標，中國大陸於2024年全年貿易順差額達2,954億美元位居 榜首，其次歐盟，差額達2,356億美元，台灣則以半導體出口位居第 五，順差額達739億美元僅次於墨西哥、越南。貿易順差來自於出口 強勁，因此除了商品項目之外，運輸成本也有可能是川普將瞄準的目 標。

　　美國計劃對大陸建造的船舶徵高額分級費用，每次停靠美國港口的 費用可能高達300萬美元，若明確執行，將重挫大陸航運巨頭中遠海 運集團（COSCO），作為全球第三大貨櫃運輸公司和第五大港口碼頭 營運商，擁有約15％的跨太平洋航線市場份額，美國的停泊費將使中 遠海運營運成本增加15％。分析師預測，中遠的營運利潤將在今年和 明年分別下降67％和62％。

　受到台積電（2330）開高走低的影響，台股26日上攻無量並且未能 站回年線，加權指數終場下跌12點收22,260點，台指期上漲4點收22 ,305點，期現貨正價差44.71點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加654口至4,802口，其中 外資淨空單增加1,136口至33,016口；十大交易人中的特定法人，全 月台指期淨多單減少1,223口至393口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,300點、周賣權 最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在24,100點、月賣權最大OI落 在21,100點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.88上升至0.89， 期交所VIX指數下降0.37至18.91；外資台指期買權淨金額-0.26億元 、賣權淨金額1.83億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，周二美股漲跌互見，美股七騎士中多數走高，在此 背景下，帶動台指期夜盤小漲68點來到22,369點。台指期26日開盤後 呈現高檔震盪，一度衝高至22,429點，但台積電開高走低，造成加權 指數自高點收斂漲幅、開高走低留上影線翻黑，以小跌0.06％或12點 作收。

　　盤面結構來看，上漲家數多於下跌家數，顯示資金逐漸有轉強意味 ，但台積電下跌1.01％拖累大盤翻黑，且成交量急凍至2,187億元， 創一年多來新低。整體而言，雖然盤面呈現漲多跌少，但當日大盤仍 然逢月線再度出現調節賣壓，顯示空方勢頭仍然較居上風，建議偏多 操作的部位不宜過度重壓。

　　元富期貨指出，台指期呈現區間震盪格局，在俄烏同意於黑海停火 下，激勵鋼鐵、水泥等停戰概念股走強；此外，4月起電價擬調漲， 帶動重電族群表態，除了電價可能調漲，銅價持續上漲也為線纜族群 帶來利多。

近日傳出美國嬌生集團擬於未來四年投入550億美元用以研發製造，將擴建三座新廠；美國羅氏日前宣布以超過10億美元與OxfordBioTherapeutics攜手開發抗體藥物複合體（ADC），為羅氏今年第三個ADC藥物交易案。

國際大廠動作顯示川普上任後，積極以關稅屏障吸引外資投資美國，同時也刺激美國企業擴大投資。而美國藥廠則傳出將投資25億美元於北京設立研發中心，為中國第二座研發基地。

據金融數據和軟體公司FactSety資料顯示，對生技醫療權王藥華藥（6446）目標價預估中位數由784元下修至725元，降幅7.5%，高低區間落在630~888元間；特殊學名藥廠東洋周四除息，每股將配發4.2元，換算現金殖利率5.2~5.3%，該公司基本面表現不錯，首季獲利有望正成長，且今年來自利基疫苗與麻醉止痛類的藥物有望增長。

訊聯獲《特管辦法》核可計畫已達63項，再生醫學類脂肪幹細胞獲准件數最多，接受癌症免疫細胞治療CIK委託製備，除實體癌第四期外，實體癌第1~3期╱經標準治療無效的細胞治療計畫也獲核可製備，並積極經營AI結合外泌體，開創跨18業態應用。

由於川普頻頻出招，系統性風險提升之際，投資人不妨留意基本面佳，且有題材的生技醫療標的，或透過生技期貨操作。（永豐期貨提供）

台股昨（25）日受美股大漲激勵，跳空開高超過百點，終場指數上漲166點、漲幅0.75%、收在22,273點；台指期上漲147點、收22,298點，正價差為24.81點。期貨商表示，由於目前台指期持續在年線附近震盪，上方層層壓力需要時間消化，因此短線維持震盪整理機率較高。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少2,780口至4,148口，其中外資淨空單減少4,181口至31,880口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加4,722口至1,616口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，操作面轉偏多方；自營商選擇權淨部位，目前以買買權作主要布局；近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI差距為7,000餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選擇權方面，買權OI增量不增反減，目前選擇權多空方皆無明顯表態。

元富期貨認為，台指期昨日呈開高震盪格局，指數盤中一度大漲接近300點，不過年線附近壓力沉重，賣壓再度出籠，指數漲幅收斂，終場以十字黑K棒作收、日K連三黑；目前指數持續在年線附近震盪，尚未脫離橫盤架構，上方層層壓力需要時間消化，因此短線維持震盪整理機率較高。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在22,500點，周賣權最大OI落在22,000點，月買權最大OI落在23,300點，月賣權最大OI落在19,700點。

全月未平倉量put/call ratio值由0.78上升至0.88，VIX指數下降1.08至19.28。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選擇權保守態勢，整體籌碼面保守格局；技術面上，昨日電子權值股領漲，但量能不足，短線仍以保守格局看待。

　　台股高檔賣壓仍重，25日開高走低，年線得而復失，加權指數終場 上漲166點、收22,273點，台指期上漲147點、收22,298點，期現貨正 價差24.81點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少2,780口至4,148口，其 中外資淨空單減少4,181口至31,880口；十大交易人中的特定法人， 全月台指期淨多單增加4,722口至1,616口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在22,500點、周賣權 最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在23,300點、月賣權最大OI落 在19,700點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.78上升至0.88， 期交所VIX指數下降1.08至19.28；外資台指期買權淨金額－0.23億元 、賣權淨金額2.05億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，周一美股主要指數大漲表現，主因來自川普在白宮 的演說中提到將對「很多國家」進行關稅減免，抵銷市場對於4月2日 對等關稅的負面衝擊，帶動美股主要指數1％以上漲幅，其中科技股 的Nasdaq指數更是大漲2.27％，受此激勵，台指期夜盤就大漲了184 點。

　　台股25日開盤後，追價力道更是推升台指期一度達到22,443點，創 13日以來盤中新高。

　　然而9時50分後，多檔權重股包含台積電、鴻海、國泰金、富邦金 都出現調節賣壓，使大盤收斂漲幅，終場加權指數上漲0.75％，以紅 十字帶長上影線作收。

　　盤面結構來看，美中不足來自量能仍然僅2,569億元、已連兩日都 低於3,000億元。

　　目前台股仍膠著在年線保衛戰位階，上檔逢月線都有出現調節賣壓 ，顯示空方勢頭較占上風，因此偏多操作的部位不宜過度重壓。

　　元富期貨指出，市場持續觀望4月川普關稅調整是否如期上路，加 上清明連假將近，市場觀望心態再度浮現，成交量一直無法放大，遲 遲無法攻上年線，後續需要時間來消化，不容易一次突破。

【永豐期貨分析師高秉宏提供，黃彥宏整理／】

　　自川普上任以來，關稅議題始終未能明確定案，對加墨加徵關稅延 至4月2日執行，市場持續關注是否有轉圜餘地。川普表示，只有不對 美國課徵關稅，以及美國有貿易順差的國家不會被課徵對等關稅。

　　台灣近日被路透社列為「骯髒15國」，其定義為對美國產品加徵高 額關稅，且貿易額前15％的國家，幾乎大型的經濟體均有入列，川普 之前雖表示4月2日起將對汽車、半導體及藥品進口提高關稅，但官員 表示，川普將不會在同一天宣布此事。

　　輝達執行長黃仁勳確認GB200量產問題已解決，預估3～5月將成為 營收高峰期，而伺服器代工鴻海、廣達、技嘉、緯穎有著訂單的基本 面加持，如果利空疑雲消退，有望扮演起台股反彈的領頭羊。

　　本周市場關鍵在於美國PMI與初領失業金人數、PCE，台股部分留意 法說會與AI產業動向；上周百度正式發布多模態基礎模型－文心4.5 和多模態推理模型文心X1，市場是否進入API調用價格戰，為近期須 留意議題。3月即將進入尾聲，第一季在川普關稅疑慮下市場易跌難 漲，投資人可以運用台指期、小台、或微台進行部位避險。

台指期上周五（21）日下跌188點收22,177點，逆價差32.1點，外資淨空單增加2,426口至35,588口。期貨商表示本周仍有美國總統川普對等關稅政策的不確定性，若美國時間4月2日未提前公告各國相關稅率，屆時台股正逢清明連假，投資人需留意相關風險。

台股上周五呈開低走低格局，電子權值股大多熄火，加上傳產權值台塑四寶回檔、鋼鐵類股表現弱勢，此外，尾盤富時指數調整權重盤後生效，終場指數下跌168點、跌幅0.75%、收在22,209點，累計全周上漲241點，終結周線連三黑。

在台指期淨部位方面，三大法人上周五淨空單增加1,558口至6,663口，其中外資淨空單增加2,426口至35,588口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少1,296口至171口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單增加力自營商選擇權淨部位，目前仍以買買權為主要布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI差距為六千餘口，買權OI增量持續大於賣權；周選擇權方面，買權OI增量呈現積極，目前選擇權空方略為表態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股波動率呈現低檔震盪，在量縮態勢不變下，短線仍以保守格局看待後市。

元富期貨認為，台指期上周五呈開低走低格局，早盤短暫翻紅後隨即遭遇賣壓，終場以黑K棒留上影線作收。目前指數持續在年線附近震盪，尚未脫離橫盤架構，然而上方層層壓力需要時間消化，不容易一次突破，因此在站回月線之前，短線維持震盪整理機率較高。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在22,500點，周賣權最大OI落在21,500點，月買權最大OI落在24,000點，月賣權最大OI落在21,000點。全月份未平倉量put╱call ratio值由0.96下降至0.86，VIX指數上升0.28至19.57；外資台指期買權淨金額-0.14億元、賣權淨金額2.46億元，整體選擇權籌碼面偏空。整體來說，大盤上周五再次跌破年線，而台積電則在年線之上，估本周恐因川普的對等關稅政策持續震盪。

　川普對等關稅在即，近期台股再陷年線保衛戰，21日台指期下跌1 88點，收22,177點，期現貨逆價差32.1點；台指期夜盤21日黑翻紅， 上漲20點、收22,201點，台積電ADR、輝達則小跌不到1％。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,558口至6,663口，其 中外資淨空單增加2,426口至35,588口；十大交易人中的特定法人， 全月份台指期淨多單減少1,296口至171口。

　　選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在22,500點、周賣權最大O I落在21,500點；月買權最大OI落在24,000點、月賣權最大OI落在21 ,000點。全月份未平倉比（put／call ratio）由0.96下降至0.86， 期交所VIX指數上升0.28至19.57。外資台指期買權淨金額-0.14億元 、賣權淨金額2.46億元，整體選擇權籌碼面偏空。

　　永豐期貨指出，21日四巫日過後，4月2日將迎來川普的對等關稅政 策，加上恐引發各國惡性的課稅政策導致經濟走緩，市場擔憂仍揮之 不去，不過美股四大主要指數上周五小幅反彈，僅費半指數收黑。

　　台股方面，也因4月2日川普的對等關稅擔憂，故台積電再次走跌， 但台積電股價有守住年線，而其餘權值股走勢也無任何表態走勢偏震 盪。

　　熱門股方面，則為資訊服務類股及矽光子類股表現較佳，下跌家數 達814家，大盤21日再次跌破年線，而台積電則在年線之上，估未來 一周恐因川普的對等關稅政策持續震盪，若到美國時間4月2日川普無 提前公告各國的相關稅率，屆時台股正逢清明連假，投資人需留意相 關風險。

　　元富期貨指出，目前指數持續在年線附近震盪，尚未脫離橫盤架構 ，然而上方層層壓力需要時間消化，不容易一次突破，因此在站回月 線之前，短線維持震盪整理機率較高。

美國2月CPI低於預期，房租與服務年增率持續放緩，不排除後續美國將出現較大程度滑落，加上由於效率部門的影響，預期未來失業率將些微走高，隱含聯準會可以在3月FOMC適時放出降息的前瞻指引。

不過考量川普政策不確定性，聯準會須爭取更多觀察數據時間，持續控管通膨預期。近期降息預期逐漸上升，聯準會保守的態度可能加深市場前景的不確定性，短線震盪可能性高。

統計過往十年，小那斯達克指數期貨從前一次結算日，統計到結算日的前六個交易日，若跌幅超過10%，四巫日過後兩周內高機率出現反彈。因此小那斯達克從前一次的四巫日至上周跌幅已達10.4%，未來美股有機會短線反彈。

但考量台股上檔反壓均線套牢賣壓，即便美股出現反彈對台股激勵效果有限。外資選擇權部分，今年來外資買權傾向建立看不漲部位，呈現上檔有壓的\盤勢格局。近期類股輪動快速，整體指數刷洗區間較大，投資人須留意下檔風險，短單操作為宜。

期交所的臺灣永續期貨屬於小型契約，交易門檻低，主要追蹤臺灣永續指數，該指數由永續表現較佳的上市櫃公司組成，與加權指數相關性高，資金運用也更為靈活。但須注意留意風險，做好資金管控。（永豐期貨提供、記者周克威整理）

國際情勢方面，俄烏第一次協商破局後，美俄於3月18日迎來第二次的談判，此前烏克蘭已同意停火30天，就等美俄談判結果；中東方面，川普對葉門胡塞組織出手，並表示美國將持續打擊，直到該組織停止向紅海民用和軍用船隻開火，目前胡塞組織在第一時間揚言將升級局勢。

台股方面，自台積電赴美投資後，又傳出與相關巨頭合資接手英特爾消息，自消息爆發至今，股價回測年線，這也是自2023年後首次回測年線，須留意台積電在此關口是否具有支撐，而台股方面，受此影響，近期則在年線附近震盪，低基期、高殖利率成為近期回檔熱門股首選。

貨櫃航運上，仍有相關利多因素加持，加上川普在紅海壓制，需關注該事件動態，觀察紅海是否造成中東更嚴重反撲；而本周除GTC大會外，19日凌晨1點黃仁勳也將發表演說，20日則為美國聯準會的利率決議。

若未來希望透過參與整個航運業股價表現的投資人，可考慮搭配臺灣期交所於2022年6月推出的航運期貨，其標的為航運指數，成分股涵蓋海運、空運及陸運等不同行業。該期貨為小型化契約設計，每一口原始保證金15,000元，有助交易人更加靈活運用期貨作為避險或交易輔助工具。（永豐期貨提供、記者周克威整理）

台股昨（18）日開高震盪收高，終場上漲153點、收22,271點；台指期上漲75點、至22,230點，逆價差為41.67點。期貨商表示，由於目前台指期位於底部打底階段，反彈力道不足，後續需要時間消化賣壓、才有機會反攻。

台指期淨部位方面，昨日三大法人淨空單增加613口至10,103口，其中外資淨空單減少362口至39,200口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少1,636口至3,645口。

其中，外資現貨賣超，期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前以買買權和賣賣權為布局；近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為2,000餘口，買權賣權OI總量相當，目前選擇權多空皆無明顯表態。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在22,500點，周賣權最大OI落在22,000點，月買權最大OI落在23,500點，月賣權最大OI落在21,000點。全月未平倉量put/call ratio值由0.88上升至0.96，VIX指數下降0.77至21.29；外資台指期買權淨金額0.09億元、賣權淨金額3.16億元，整體選擇權籌碼面偏多。

整體來說，近日台積電嘗試站穩年線，但大盤則遇到年線反壓，因此近期台積電走勢將成為是否能扭轉台股氛圍的關鍵。熱門股方面，由於正值輝達GTC大會，19日凌晨1點黃仁勳發表演說，投資人可留意演說內容是否能為AI帶來新的動能，以及日本央行的利率決議，還有川普的相關動態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權略為樂觀，月選擇權呈現保守，整體籌碼面保守格局；技術面上，目前台股呈現量縮格局，短線在台積電千元關卡無法站回下，大盤反彈、以保守操作。

元富期貨認為，台指期昨日呈開高震盪走低格局，早盤在電子權值股的帶動下，指數一度大漲超過200點，不過再度遭到年線反壓，指數漲幅收斂，終場以黑K棒作收、日K連四黑。目前指數位於底部打底的階段，反彈力道不足，後續需要時間消化賣壓、才有機會反攻。

【永豐期貨分析師高秉宏提供，黃彥宏整理／】

　　近期外資不斷賣台股，市場預想資金匯出，導致新台幣持續貶值， 在這波資金抽離潮中，成為最弱亞洲貨幣。由於市場並不缺乏資金， 但在穩定延續資本市場的概念下，美國聯準會態度重要，今年目標降 息2次或是3次將會是影響股市的重要因子，而短債殖利率回升，也間 接反映市場對聯準會本期將按兵不動的預期。

　　本周為全球重要央行周，市場關注周三日本央行利率決策會議、周 四聯準會後聲明與台灣中央銀行首季理監事會。

　　日本14日「春鬥」首輪結果出爐，企業承諾加薪5.46％，漲幅為3 0年之冠，顯示景氣仍在擴張階段，以基本面觀察，日本利率長期偏 向升息，但受到關稅不確定性，可能造成日本經濟擴張轉緩；市場調 查預計本次日本央行按兵不動，7月仍是下次升息的最佳選擇。

　　台灣部分，2月外資仍站在淨匯入方，總計淨匯入達32.86億美元， 連續三個月淨匯入，但外資持續賣超台股，2月賣超1,660億元，創近 14年最差2月，進入3月賣超力道不手軟，截至3月18日外資共計賣超 3,201億元，自營商亦站在賣方。在新台幣續貶的情境下，外資於台 灣的資金水位恐將調降。

　台股18日量縮上漲遭遇年線反壓，市場靜待輝達GTC大會上黃仁勳 演說，加權指數終場上漲153點收22,271點，台指期上漲75點收22,2 30點，期現貨轉逆價差41.67點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加613口至10,103口，其 中外資淨空單減少362口至39,200口，為連二日下滑；十大交易人中 的特定法人，全月台指期淨空單減少1,636口至3,645口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在22,500點、周賣權 最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在23,500點、月賣權最大OI落 在21,000點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.88上升至0.96， 期交所VIX指數下降0.77至21.29。外資台指期買權淨金額0.09億元、 賣權淨金額3.16億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨指出，美國公布零售銷售數據雖比預期低，但比前期表現 好，緩和了市場對經放緩的隱憂，美股延續上周五反彈的力道，周一 美股四大指數皆上漲。

　　台股方面，受美股影響18日早盤開高，但本周除了輝達GTC大會、 黃仁勳演說，還有日本、美國的利率決議，行情恐怕較為震盪，成交 量方面也縮至2,800億元左右，近日台積電嘗試站穩年線、大盤則遇 到年線反壓，故台積電走勢將成是否能扭轉台股氛圍的關鍵。

　　熱門股方面，由於正值輝達GTC大會，BBU、矽光子類股表現較為活 躍，19日凌晨1點黃仁勳將會發表演說，可以留意演說內容是否能為 AI帶來新的動能，以及留意日本央行的利率決議，並且持續關注川普 的相關動態。

　　元富期貨表示，台股近期於年線下震盪，目前上檔壓力沉重，需要 時間消化賣壓；本周為超級央行周，全球主要央行將會陸續召開貨幣 政策會議，市場聚焦聯準會對川普關稅戰的最新看法。

　　台股17日弱勢震盪、資金輪動快速，終場加權指數上漲150點收22 ,118點，台指期上漲196點收22,158點，期現貨轉正價差39.37點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少989口至9,490口，其中 外資淨空單減少2,315口至39,562口；十大交易人中的特定法人，全 月台指期淨空單減少195口至5,281口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在22,500點、周賣權 最大OI落在21,000點；月買權最大OI落在23,500點、月賣權最大OI落 在20,900點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.83上升至0.88， 期交所VIX指數下降1.01至22.06；外資台指期買權淨金額0.04億元、 賣權淨金額3.45億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，上周美國通膨數據低於預期，支持本周聯準會釋出 降息指引。但由於川普關稅政策不確定性高，將導致聯準會面臨降息 指引想給卻不能給的窘境，必須爭取更多觀察數據的時間，持續需控 管通膨預期。

　　市場預期本周聯準會利率決策會議大概持續打保守牌，保持中性偏 鷹的態度，可能導致盤勢維持弱勢震盪；17日加權指數與櫃買指數在 早盤皆有所表現，不過後續動能不足並震盪拉回。由於未出現共識度 較高的新題材，導致近期資金輪動速度快，BBU、光通訊較受到資金 所青睞，鋼鐵、散裝表現較為疲弱，貨櫃三雄表現則較為突出。整體 來看，目前盤勢資金延續性不高，操作上建議保守為宜，適量建立空 單避險部位。

　　元富期貨指出，台指期17日收復5日線，不過反彈逼近年線遭到壓 回，上檔壓力沉重。本周為超級央行周，包括美國、日本、英國等全 球主要央行將陸續召開貨幣政策會議，市場聚焦聯準會對川普新一輪 關稅戰的最新看法。

股期雙市昨（13）日指數齊步走弱，現貨指數下跌316點，收21,961點；台指期跌314點至21,920點，逆價差收斂至41.68點。期貨分析師表示，台股上檔壓力仍大，且相關消息台積電也未證實，須留意台積電年線是否有守，另外也需注意川普相關動態，目前仍需保守操作為宜。

台指期昨日回補12日的空方缺口後，賣壓不斷湧現。法人表示，市場信心明顯不足，再度回落到所有均線之下，後續能否止跌關鍵在於地緣政治風險和美國的關稅政策能否有利多消息，消息面持續影響市場走勢。

由技術面觀察，元富期貨表示，台指期昨日呈現開高走低格局，漲勢未能延續，賣壓出籠摜破22,000點關卡，高低震盪超過500點，終場以長黑K棒作收。目前指數面對到上方多條下彎均線反壓，不容易一次突破，因此需要時間來消化賣壓。

台指期淨部位方面，外資淨空單減少1,677口，未平倉淨空單降至41,732口；十大特定法人減碼2,618口空單至5,368口。

選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在24,000點，周賣權最大OI落在21,000點 ; 月買權最大OI落在24,200點，月賣權最大OI落在21,000 點。

群益期貨表示，自營商選擇權淨部位，目前以買買權為主要布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI之差距為21,000餘口，買權OI增量積極布局，目前選擇權空方略為表態。

另外，外資期現貨保守布局，自營商選擇權略為樂觀，月選略為保守，整體籌碼面需謹慎觀察。技術面昨日台股出現黑K包覆線，目前台指期將測試年線位置，短線的反彈建議謹慎操作。

永豐期貨分析，全月份未平倉量put╱call ratio值由0.92下降至0.83。VIX指數上升0.65至23.09。外資台指期買權淨金額-0.09億元 ; 賣權淨金額3.46億元，因此整體選擇權籌碼面偏空。

　　台積電13日再次回測年線，台股失守22,000點大關，加權指數終場 下跌316點收21,961點，台指期下跌314點收21,920點，期現貨逆價差 略減至41.68點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,758口至10,993口， 其中外資淨空單減少1,677口至41,732口，為第二日減碼空單；十大 交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少2,618口至5,368口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在24,000點、周賣權 最大OI落在21,000點；月買權最大OI落在24,200點、月賣權最大OI落 在21,000點；全月份未平倉比（put/call ratio）由0.92下降至0.8 3，期交所VIX指數上升0.65至23.09；外資台指期買權淨金額-0.09億 元、賣權淨金額3.46億元，整體選擇權籌碼面偏空。

　　永豐期貨表示，美國公布CPI低於預期，美國科技股的反彈，川普 甚至買車力挺馬斯克，下跌較深的特斯拉也大漲7.59％，周一美股四 大指數僅道瓊小跌，其餘均展開反彈。

　　台股部分，市場傳出台積電、輝達、博通、AMD將合資公司拯救英 特爾，而台股方面早盤受美股影響開高，台積電開盤雖向上挑戰千元 大關，但仍不敵市場討論合資所帶來的影響再次跌破年線，而大部分 的權值股也受影響，雖有GTC大會下周一登場利多，但少數幾檔AI概 念股出來撐盤。

　　加權指數13日擬挑戰22,500大關未果，上檔壓力仍大，且相關消息 台積電也未證實，須留意台積電年線是否有守，也需注意川普相關動 態，目前仍需保守操作為宜。

　　元富期貨指出，台指13日回補周二的空方缺口後，賣壓不斷湧現， 市場信心明顯不足，再度回落到所有均線之下，後續能否止跌關鍵在 於地緣政治風險和美國的關稅政策能否有利多消息，消息面持續影響 市場走勢。

台股昨（12）日開高走高，呈現跌深反彈格局，終場指數上漲207點、收在22,278點；台指期也大漲205點、至22,232點，逆價差為46.36點。期貨商建議，由於技術面上，均線格局已經轉差，因此反彈暫以保守操作。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,935口至12,751口，其中外資淨空單減少2,288口至43,409口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少3,955口至7,986口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單縮減，股期雙市不同調；自營商選擇權淨部位，目前仍以買買權和買賣權作布局；近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI差距為3,000餘口，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空皆無明顯表態。

元富期貨認為，技術面觀察，在電子權值股領軍下，台指期昨日跌深反彈，可惜年線得而復失、未能站穩，終場指數漲幅收斂，以紅K棒留上影線作收。目前指數面對到上方多條下彎均線反壓，不容易一次突破，因此需要時間來消化賣壓。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在24,000點，周賣權最大OI落在21,000點，月買權最大OI落在23,500點，月賣權最大OI落在20,500點。全月未平倉量put/call ratio值由0.79上升至0.92，VIX指數下降1.36至22.44。

整體來說，台股跌深反彈，指數站上22,200關卡，但由於目前指數均線格局已經轉差，高位階類股拉高不建議追價，保守操作為宜。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月選擇權保守態勢，整體籌碼面呈現保守。技術面上，目前台股仍測試22,000點關卡支撐，短線在3月10日高點位置無法突破下，反彈以保守操作。

　川普關稅政策搖擺不定，使全球股市陷入動盪，台股12日跌深反彈 207點收22,278點，台指期上漲205點收22,232點，期現貨逆價差46. 36點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,935口至12,751口， 其中外資淨空單減少2,288口至43,409口；十大交易人中的特定法人 ，全月台指期淨空單減少3,955口至7,986口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在24,000點、周賣權 最大OI落在21,000點；月買權最大OI落在23,500點、月賣權最大OI落 在20,500點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.79上升至0.92， 期交所VIX指數下降1.36至22.44；外資台指期買權淨金額-0.15億元 、賣權淨金額2.12億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，美國對加拿大鋼鋁關稅搖擺於25～50％，並於12日 實施全球鋼鋁關稅，市場憂心衰退風險，周二美歐股市因川普貿易政 策不確定性加劇而全線下跌；亞洲市場分化，港股科技股帶動恒科指 上漲，A股三大指數開低走高，但日印股市受關稅壓抑預期表現低迷 。

　　從總經數據觀察，美國1月JOLTS職缺數回升至774萬，離職率升至 2.1％，反映就業市場信心改善，但2月NFIB中小企業樂觀指數跌至1 00.7，創四個月低，不確定性升高。企業因關稅預期調高售價，經濟 與銷售展望轉差，市場情緒偏謹慎。

　　台股因跌深使12日出現反彈，指數站上22,200關卡的區間底部；光 通訊、BBU、機器人、記憶體等類股，不論高低位階都有所表現。但 由於目前指數均線格局已經轉差，高位階類股拉高不建議追價，保守 操作為宜。