股期雙市昨（3）日同步走強，現貨指數漲135點，收22,712點；台指期則漲282點至22,675點，逆價差達37.97點。期貨分析師表示，在近期國際經貿局勢雖暫時趨緩，但潛藏風險未除，建議期貨市場操作宜維持「短多謹慎操作」的策略節奏。

台指期昨日跳空開高，呈現開高走高格局，在台積電領漲帶動下，指數創下近四個月新高，重返所有短中長期均線之上。盤面上，電子與傳產族群同步走強，帶動終場大漲282點，日K已連三紅。目前指數沿5日均線上攻，成功突破22,500點關卡，不僅站穩年線，下方均線也呈現多頭排列，形成良好支撐結構，後續有機會持續震盪走高。

籌碼面部分，三大法人買超292.3億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,545口至3,715口，其中外資淨空單減少3,789口至51,157口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加4,345口至2,350口。

觀察選擇權籌碼變化，周選部分，買權最大未平倉量（OI）集中在24,000點，賣權最大OI則位於22,000點，顯示市場預期短線震盪區間以22,000至24,000點為主；月選方面，買權最大OI落在23,000點，賣權最大OI則壓在15,900點，區間偏大，反映部分避險需求尚未完全退場。

此外，永豐期貨分析，全月份未平倉量的Put/Call Ratio由1.14升至1.29，市場避險情緒略有升溫。不過，VIX波動率指數小幅下滑0.22點至24.03，顯示整體市場波動預期仍屬穩定。以外資籌碼來看，台指期買權與賣權淨金額分別為1.01億元及0.27億元，雖尚未明顯偏向某一方，但整體選擇權籌碼結構仍呈偏多格局。

展望後市，綜合元富、永豐期貨表示，台指昨日來到波段高點，技術面多頭架構明確，短線動能維持強勢。建議投資人可順勢偏多操作，短線以5日均線作為支撐參考，若能持續守穩，有望延續震盪走高格局。

不過，需留意美國非農就業報告與失業率數據，將牽動市場對聯準會利率政策的預期，可能引發波動，建議短線留意數據公布前後的盤勢反應，適度控管部位風險。

　美越達成貿易協議，激勵台股加權指數終場上漲135點收22,712點 ，台指期則大漲282點收22,675點，逆價差收斂至37.97點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,545口至3,715口，其 中外資淨空單減少3,789口至51,157口；十大交易人中的特定法人全 月台指期淨多單增加4,345口至2,350口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在24,000點，周賣權 最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在23,000點，月賣權最大OI落 在15,900點；全月未平倉量put／call ratio值由1.14上升至1.29； VIX指數下降0.22至24.03，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，此次協議雖將越南輸美關稅從46％調降至20％，市 場短線視為利多，不確定性暫時解除，但實際上，20％對越南而言依 舊是極高稅率。越南近年雖在經貿上對美國展現出相對配合的態度， 但此次談判結果顯示，若連越南在這樣的態度下仍只能談到20％，對 台灣而言，這樣的談判邏輯並不樂觀，未來若美國持續針對貿易順差 國加稅，台灣亦難置身事外。

　　整體來看，雖然短期不確定性暫時消除，帶動市場情緒回暖，但仍 要留意有「短多長空」風險，第四季關稅調整帶來的實質衝擊，屆時 才會逐步浮現，尤其在外資空單高掛、國際經貿情勢詭譎下，指數若 未能穩守22,700點，須提防短線震盪加劇的可能性。

　　群益期貨分析，外資現貨買超296億元，期貨淨空單縮減至51,157 口，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局，近月選擇權籌碼 略為樂觀，賣權OI大於買權OI之差距為2.1萬餘口，賣權OI增量持續 大於買權；周選方面，賣權OI增量大於買權，目前選擇權多方略為表 態。

　　技術面觀察，台股正處波段新高階段，目前在今年3月起跌位置轉 作支撐下，短線台股的拉回仍可樂觀操作。

台股昨（2）日開低走高，指數上漲24點、漲幅0.1%，收在全日最高的22,577點；台指期則上漲44點、至22,396點，逆價差為181點。期貨商建議，隨台指期下方均線向上墊高，在站穩年線後，有機會震盪走高。

台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少976口至170口，其中外資淨空單增加2,429口至54,946口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加88口至1,995口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單再創歷史新高，股期雙市操作不同調；自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局；近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為1.5萬餘口，買權賣權OI增量相去不遠；周選擇權方面，買權賣權OI總量呈現相當，目前選擇權多空皆無表態。

元富期貨認為，台指期昨日開低走高，早盤在台積電領跌下，指數回測年線關卡有撐，但金融股表現較為疲弱，而觀光傳產股走強形成支撐，加上尾盤權值股反彈帶動指數由黑翻紅，終場以紅K棒帶下影線作收；目前指數下方均線向上墊高，在站穩年線後，有機會震盪走高。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在24,000點，周賣權最大OI落在20,000點，月買權最大OI落在23,000點，月賣權最大OI落在17,800點。全月未平倉量put╱call ratio值由1.08上升至1.14，VIX指數下降0.04至24.25。

整體而言，昨日台股維持高檔整理格局，短線雖受制於外部不確定性，但在接下來除權息行情的支撐下，後續仍有機會延續多頭走勢，挑戰新高。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選擇權保守格局，整體籌碼面呈現保守；技術面上，昨日台股呈現量縮整理，目前各均線續做靠攏糾結，短線拉回仍可以樂觀操作。

　油價走勢取決於全球經濟復甦力度及石油輸出國組織及夥伴國（O PEC+）的產量政策，若主要經濟體如中美成長動能增強，原油需求可 望獲得支撐，若經濟復甦遲緩將進一步壓抑油價；另外，即便中東戰 事再起，對油價影響最大的莫過於伊朗關閉荷姆茲海峽，將影響全球 約20％的原油供應，但這也將嚴重衝擊伊朗本身原油出口，因此封鎖 海峽機會極低，油價未來回歸基本面機率高。

　　國際能源署（EIA）最新報告顯示，OPEC+計畫自今年起逐步增產， 預估今年全球原油及液態燃料供給量將較去年增加約180萬桶/日，明 年進一步成長約80萬桶/日，此舉旨在滿足市場需求並穩定供應結構 ，但也加劇市場過剩壓力，EIA預測今年原油庫存將持續累積，恐對 油價形成下行風險。

　　全球原油市場面臨挑戰，中國與美國的需求疲軟為重要因素。中國 經濟成長趨緩，電動車普及、高鐵網絡擴張及天然氣貨車增加，降低 對原油的依賴。美國則因工業活動減速，能源需求減弱。

　　與此同時，主要產油國持續增產，市場供應壓力上升，油價可能承 壓；地緣政治仍是影響油價的重要變數，不過在以伊戰事趨緩後油價 暴跌，顯示原油基本面疲弱。

受到美股創歷史新高後回檔修正影響，台股2日呈現整理格局，加 權指數終場小漲24點收22,577點，成交量縮減到3,044億元，顯示市 場觀望氣氛濃厚，台指期上漲44點至22,396點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少976口至170口，其中外 資淨空單增加2,429口至54,946口創新高；十大交易人中的特定法人 全份台指期淨空單增加88口至1,995口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在24,000點，周賣權 最大OI落在20,000點；月買權最大OI落在23,000點，月賣權最大OI落 在17,800點；全月未平倉量put／call ratio值由1.08上升至1.14， VIX指數下降0.04至24.25，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，隨著美國對等關稅暫緩期限即將到期，川普已明確 表示不考慮延長，市場對美國貿易政策的不確定性升高，投資人憂心 未來談判若無結論，恐引發新一輪衝擊，進一步壓抑美元需求，美元 指數因此走弱。相對而言，盤中新台幣小幅升值，反映短線資金尋求 避險與套利空間。在關稅政策未明前，中央銀行對新台幣升值的干預 態度仍偏觀望，僅在升勢失控才會出手。

　　此外，目前外資在期貨市場累積超過5萬口空單，若未來關稅利空 出盡，外資為回補空單恐同步調節現貨部位，形成短期賣壓，對台股 構成下行風險。不過，隨著空單回補結束，外資期貨部位回復正常水 位後，市場賣壓可望減輕，搭配除權息行情，指數仍有望攻高走勢。

　　整體而言，台股2日維持高檔整理格局，短線受制於外部不確定性 ，後續仍有機會延續多頭，挑戰新高。

美元指數短線走疲，這是自1970年以來最差的上半年表現。美元指數月度跌幅達到2.7%，同時跌破2022年3月以來新低，而歐元兌美元則觸及2021年以來新高。基於美元疲弱，市場目光轉投向近期也同步走弱的黃金。

由於地緣不安因素逐漸褪去，以伊戰爭雷聲大雨點小，避險需求降低下，黃金近兩周自高點拉回將近5.5%，然而美國政府赤字持續膨脹，川普政府欲推動的全面減稅和支出法案，預計將使國家債務增加，這項政策以及即將到期的關稅暫緩期限，引發投資者對美國政府的疑慮，加速美元弱化，也促使黃金期貨強彈收復3,300美元。

黃金作為傳統避險資產的地位得以強化，各國央行持續增持黃金，進一步鞏固其作為戰略儲備資產的核心地位，即便美國和中國近期在稀土礦物和磁鐵出口問題上達成解決方案，歐盟也表達與美國達成貿易協定的意願，同意接受10%的對等關稅，看似與各國、經濟體的協商進展順利，但全球貨幣市場波動，仍推升金價。

總經方面，市場聚焦在本周四的美國就業數據，市場預計勞動數據恐壓迫聯準會進一步寬鬆貨幣政策，然過度寬鬆的美元是否會推動黃金避險，成為後市焦點。在美元走弱，台幣走強之際，台灣期交所有推出黃金期貨，投資人可參考其金融工具進行部位避險，或是短線操作。（永豐期貨提供）

台股期現雙市昨（1）日同步走揚，台指期上漲209點至22,353點，逆價差200.72點，外資未平倉淨空單持續增加516口至52,517口。期貨商表示，AI及電子需求仍是台股市場焦點，一旦不確定因素逐步釐清，指數仍有機會挑戰更高位階，但短線操作宜保持謹慎，嚴防外資空單反撲。

受美股創高的帶動，台股昨天開高震盪，權值電子三王火力全開，同步大漲逾2%，盤面由BBU、矽光子、PCB、航運等族群輪漲帶動，指數盤中一度大漲超過400點，終場上漲297點、漲幅1.3%、收在22,553點。

台指期上漲209點收22,353點，三大法人淨多單減少934口至1,146口，其中外資淨空單增加516口至52,517口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加142口至1,907口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前略以買買權作布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為1.3萬餘口，買權OI增量明顯不足；周選擇權方面，買權賣權OI總量相當，目前選擇權多空皆無表態。

群益期貨表示，昨日外資現貨呈現大買超，自營商選擇權略為樂觀，月、周選擇權中性格局，整體籌碼面略為樂觀；技術面上，台股量價多方結構不變，目前在台積電率先創波段新高下，短線台股的拉回仍可樂觀操作。

元富期貨認為，台指期昨日呈開高走高格局，在美股上漲激勵下，電子、傳產類股走強，開盤後一路走高，接連突破年線關卡以及22,500點，隨後部分賣壓湧現，收斂漲幅，終場以紅K棒帶上影線作收。目前指數創近三個月以來高點，短線留意是否能完全站穩年線之上，才有機會繼續上攻。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，昨日周買權最大OI落在22,800點，周賣權最大OI落在22,000點，月買權最大OI落在23,000點，月賣權最大OI落在15,900點。全月份未平倉量put／call ratio值由0.99上升至1.08，VIX指數下降0.11至24.29；外資台指期買權淨金額-0.89億元、賣權淨金額-0.29億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　台股1日再創波段新高，加權指數終場上漲297點、收22,553點，台 指期上漲209點、收22,353點，期現貨逆價差200.72點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少934口至1,146口，其中 外資淨空單增加516口至52,517口，改寫歷史第二高空單水位；十大 交易人中特定法人全月台指期淨空單增至1,907口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在22,800點、周賣權 最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在23,000點、月賣權最大OI落 在15,900點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.99上升至1.08， 期交所VIX指數下降0.11至24.29；外資台指期買權淨金額-0.89億元 、賣權淨金額-0.29億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，台股1日盤中最高來到22,730點，再創波段新高， 主要受到美股再創歷史新高的帶動，科技股氣勢如虹，市場信心明顯 回溫。盤面結構來看，電子權值股全面上攻，台積電大漲25元，帶動 聯發科、鴻海、日月光等同步走高。

　　中央銀行在季底尾盤大舉干預，使新台幣單日貶值達7.22角，創下 近24年來最大單日跌幅，顯示央行維穩意圖強烈，但也讓市場對未來 匯率政策方向更趨謹慎。近期台股因期現貨不同步，現貨上漲但期貨 空單沉重，導致市場氛圍持續壓抑，但1日期現貨同步轉強，上周的 僵局可望告一段落，市場對未來的信心逐漸回升。

　　不過，法人也提醒這波反彈是否只是「迴光返照」，仍需進一步觀 察，尤其是國際資金動向與基本面能否支撐當前的氛圍。值得留意外 資期貨空單水位依然處於相對高檔，且近期央行多次出手干預匯市， 若未來匯率政策方向確立，央行立場轉趨強硬，恐抑制新台幣升值， 導致國際資金回流放緩，進而增加短期回檔壓力。

　　整體而言，台股近期表現相對委屈，基本面並未出現重大惡化，A I及電子需求仍是市場焦點，一旦不確定因素逐步釐清，指數仍有機 會挑戰更高位階，但短線操作宜保持謹慎，嚴防外資空單的反撲。

永續期貨結合高配息權值股與ESG概念，受多項支撐，包括資金輪動、政策題材、籌碼穩定、技術線轉強，後市具上攻空間。期貨法人表示，若台積電突破近期高點，永續指數將可能同步挑戰新高，短期若出現2~3%回檔，屆時為良好加碼布局時機。

台積電為加權指數權值王，走勢強烈影響永續指數方向。台積電成功完成填息後，昨（26）日股價續揚，凸顯市場資金續留信心，外資亦同步調升其投資評級與目標價，並上修營收預測。隨CoWoS高階封裝技術被更多客戶採用，相關需求預期持續上修，加強台積電基本面支撐；中長期在AI熱潮延續、Fed政策轉向、外資資金回流等行情催化下，有望拉升行情。

此外，國泰金、富邦金與中信金等金控股同步獲得法人資金青睞，且均為永續指數成分股，是永續期貨持續走強的重要推力。永續期貨指數現已重新站上短中期均線，成交量雖尚未全面擴張，但呈現穩健小幅增溫。

台積電受惠AI、物聯網、車用與高效能運算需求不斷擴展，加速新廠量產，同時持續發放穩定配息，搭配國際半導體補貼政策，基本面穩健。（永豐期貨提供）

【永豐期貨分析師高秉宏提供，黃彥宏整理／】

　　以伊戰爭地緣不安因素降低，市場再回歸到基本面，三大法人現貨 籌碼穩定偏多布局，但外資在期貨空單避險仍有4萬口之上並非全面 看多，投資人如果手邊持股過多，可運用台指期、小台、或是微台進 行部位避險，或是短線靈活操作。

　　總經部分，聯準會主席鮑爾本周出席國會聽證，市場預測7月降息 1碼的機率由15％上升至23％；川普不斷抨擊鮑爾的利率政策不夠果 斷，因此下任聯準會主席的呼聲傳起，市場看好近期話語與川普同調 的理事華勒。

　　輝達召開股東大會，執行長黃仁勳表示，除了AI，機器人技術也是 該公司最大的成長機會，與上周馬斯克宣布Robotaxi上路，當天股價 大漲8.2％類似，輝達股價上漲逾4％，創收盤歷史新高。

　　投資人在股東會後確認輝達在AI領域的領導地位，並未受到中國出 口管制而有所削弱，因此給予股價正面反應。

　　台股部分，台積電在25日順利填息給予市場信心，支撐加權指數順 利站上年線，同天外資在台股買超355億元，其中台積電占250億元， 亦有輝達股東會前外資提前布局的氣氛。

隨著中東局勢降溫，黃金短期避險需求下降，不過，中長期仍有降息利多支撐。美國總統川普23日宣布以色列與伊朗達成「完全全面停火」協議，結束為期12天的衝突，導致黃金價格跌至近兩周低點，約每盎司3,350美元左右。

值得注意的是，川普宣布停火的同時，另外提到，他們將會完成各自剩下的行動，此一曖昧停火形式，恐令市場重回風險定價。

近期聯準會理事釋放偏鴿信號，有效拉低美元走勢並支撐黃金反彈。此外，18日聯準會暗示之後降息速度可能放緩，令市場避險情緒略降，但整體降息趨勢仍被押注。

只要美國經濟數據顯現疲態，黃金仍具反彈空間，政策面的核心觀察點無疑是聯準會主席鮑爾在眾議院金融服務委員會的半年度報告，以及參議院版本。若他釋放偏鴿言論，市場對7月降息信心將增強，黃金將迎來新一波上攻；反之若轉向鷹派，美元可能走強，金價快速回踩。

雖然中短期地緣風險緩和對黃金構成壓力，但聯準會7月降息預期未散，加上技術面反彈態勢觀察尚可，均為黃金多頭提供強力支撐，中長期仍掌握政策與通膨雙重邏輯，加上地緣風險仍是隱憂，整體看法維持中性的偏多格局看待。（永豐期貨提供）

【永豐期貨證券雙分析師劉佳倫提供，黃彥宏整理／】

　　布蘭特原油於13日大漲突破所有短中長期均線後，又於23日、24日 一舉跌回半年線與年線之下，顯示在消息面多空的不確定狀態下，油 價尚未形成較明確的長期趨勢。以伊戰事在短期間仍不排除伊朗政府 會突發做出其他失控舉措，例如付諸行動封鎖荷姆茲海峽，對油價仍 有潛在上行風險，建議投資人近期對於原油投資槓桿不宜過大，密切 關注後續中東情勢，並嚴守停損停利為宜。

　　隨著伊朗僅攻擊美國位於卡達的空軍基地作為報復，市場解讀為刻 意避開能源設施，加上川普表示兩國即將和談停火，帶動油價大幅回 落，此一情緒持續延續，24日布蘭特原油價格一度跌到67.5美元，幾 乎回吐近兩周的油價漲幅。

　　回顧前段時間，油價在6月中旬一度一掃陰霾，從四年多以來的低 點，低於60美元的價位開始強勢反彈，主要原因來自以色列與伊朗的 軍事衝突急遽升溫，市場擔憂潛在的供給中斷，推升布蘭特原油單日 暴漲逾10％。不過隨著市場情緒預期美國無意進一步擴大衝突，加上 伊朗的飛彈回擊刻意避開市場上原先擔憂的荷姆茲海峽，讓油價不緊 收斂漲幅，甚至大幅回跌。

近期中東局勢升溫，美元出現短期避險需求，不過隨情勢逐漸緩和、軟硬經濟數據走弱，聯準會降息預期上升，美元預計將持續走貶，新台幣則延續升值態勢，但升勢趨於穩定，市場預期未來將強勢一段時間，匯率期貨將是避險優選。

今年以來，美元走勢明顯反轉，美元指數自年初高點一路滑落至18日早盤報價約98.78，創下三年新低。在強勢美元結束下，匯率期貨不僅成為避險工具，也成為法人與投資人調整部位、捕捉匯率趨勢的關鍵商品。今年上半年以來，美國川普政府延續第一任期關稅政策主張，並預告推動對等關稅等措施，使市場擔憂貿易緊張升高將拖累企業獲利，導致美元遭到大舉拋售。今年上半年台灣匯率期貨商品日均成交口數較去年同期大幅成長，顯示市場對避險與投機需求雙增。在當前匯市格局下，宜觀察Fed會議、CPI與PMI等數據，結合匯率期貨靈活調整部位，有效管理波動風險。（永豐期貨提供）

監督機構國際原子能總署（EIA）下調今、明年原油需求預測至每日94萬桶，遠低疫情前水平，同時全球庫存增加，反映關稅不確定下基本面疲軟，導致4月油價一度跌至5字頭，近期因中東戰事影響，油價強勢反彈。

自2023年10月哈瑪斯襲擊以色列，中東衝突從加薩擴展至紅海、黎巴嫩，演變為以色列與伊朗直接對抗。由於日前IAEA理事會首度認定伊朗20年來違反核擴散協議，伊朗回應建新濃縮設施，因此引發以伊進一步衝突，使原油供給面蒙上陰影。

伊朗為重要產油國，伊朗原油產量約4.8%、原油儲備約9%，且伊朗幾乎所有的石油出口都流向中國大陸，若伊朗原油供給暫停，中國大陸所受衝擊最大。不過觀察各國出口數據，伊朗出口量其實占比並不高。

油價本次反彈幾乎只是反映戰事因素，因此，若真發生荷姆茲海峽遭封鎖，油價將具再度上攻動能。若後續美伊談判順利，油價可能回歸基本面。因此可透過原油期貨參與短線多方行情，但宜慎追高，嚴守停損。（永豐期貨提供）

【永豐期貨分析師高秉宏提供，黃彥宏整理／】

　　中東情勢生變，以色列對伊朗發布空襲，且伊朗以導彈反擊，上周 五美股四大指數全部走跌，費半大跌2.6％跌幅最深，紐約交易所原 油飆漲4.94％，黃金價格挑戰3,500美元里程碑，VIX飆漲15.5％來到 近三周來新高。

　　由於美股走弱，投資人風險意識再起，周一台股開低之後拉回於平 盤附近震盪。台股方面，雖然輝達積極擴展歐洲、澳洲的AI資料庫中 心，看似需求火熱擴張，但台灣再度強化對高風險國家的出口管制， 最新公告包括：華為（Huawei）與中芯國際（SMIC）等中國主要半導 體企業均遭列入「出口管制清單」。

　　由於地緣不安因素再起，航運股是否會有股價再起的潛力值得留意 。

　　三大法人在現貨市場有回溫布局的跡象，但外資仍在期貨進行空單 避險，投資人如果手邊持股過多，亦可運用台指期、小台、或是微台 進行部位避險，或是短線靈活操作。

　　台股16日轉為量縮觀望整理，後市展開22,000大關攻防戰，加權指 數下跌23點收22,049點，台指期上漲92點收22,032點，期現貨逆價差 17.9點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,084口至271口，其中 外資淨空單減少964口至41,036口；十大交易人中的特定法人，全月 台指期淨多單減少1,445口至1,713口，周三將進行結算。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在22,500點、周賣權 最大OI落在21,000點；月買權最大OI落在23,000點、月賣權最大OI落 在20,700點，全月未平倉比（put/call ratio）由0.95下降至0.94， 期交所VIX指數下降0.65至24.76。外資台指期買權淨金額-0.99億元 、賣權淨金額-0.03億元，整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨表示，上周五以色列襲擊伊朗不久後，伊朗也展開報復攻 擊，油價及金價持續飆漲，美股方面開盤前雖重挫，但到最後收盤跌 幅稍微收斂。台股方面，受到中東地緣政治影響，加上美國出面斡旋 及全球央行周，整體台股觀望氣氛濃厚，權值股較為震盪。

　　受惠股部分，軍工、黃金、原油類股表現較為抗跌，另外光通訊類 股16日表現較為強勁。盤勢方面，目前季線轉為下彎，但未來幾天均 線將迅速向下扣抵，可留意台股在未來幾天是否能撐住目前位階，而 本周為全球央行周，除了留意聯準會於19日凌晨兩點美國召開的FOM C會議，以伊後續的走向也須觀察，以及各國是否收到川普的課稅協 議書。

　台積電12日除息行情失靈，貼息下跌使台股於年線附近震盪，終場 跌182.28點、收22,287.82點，微幅失守年線。台指期跌92點、收22 ,252點，期現貨逆價差35.82點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少2,049口至1,563口，其 中外資淨空單增加3,246口至38,976口；十大交易人中的特定法人， 全月台指期淨多單減少1,340口至4,421口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,000點、周賣權 最大OI落在21,000點；月買權最大OI落在23,000點、月賣權最大OI落 在20,700點。全月份未平倉比（put/call ratio）由1.19下降至1.0 4，期交所VIX指數上升0.3至22.82。外資台指期買權淨金額-1.27億 元、賣權淨金額-0.08億元，整體選擇權籌碼面偏空。

　　永豐期貨表示，美中貿易談判結束原則上落實日內瓦框架，加上中 國承諾的稀土出口以及美國部分的放鬆部分出口管制，後續觀察美股 反應；至於數據方面，雖美國通膨數據比預期還低，但相較上月仍為 上升，而中東地緣政治方面，因美伊核協議可能無法達成，川普政府 正在為撤離駐伊拉克大使館人員做準備，

　　台股方面，12日受美股影響也以跳空下跌開盤且遇到台積電除息， 雖台積電已到千元為一個檔次跳動5元，但仍無法帶動加速填息、處 於貼息狀態，反而類股族群如矽光子、機器人、軟體、散熱族群較為 熱門。格局方面，台積電未如市場期待秒填息，無法帶動權值股持續 上攻，使台股在年線附近震盪。

　　另須觀察中美貿易談判的後續，因雙方僅達成框架及中國的稀土出 口至美國，相關的晶片限制措施仍持有效且並未訂定下次未來協商的 日期，故後續仍須留意川普、貿易戰動態以及近期的中東地緣政治變 化，及美國公布初領失業金人數及PPI數據。

　　元富期貨指出，美中貿易第二輪談判結束，川普表示雙方在某些問 題上達成共識，為雙邊貿易的穩定性提供了支持。然而，台指此波段 的漲幅已大，11日出現漲多回檔，所幸回檔幅度並不大，多方架構未 遭到破壞。

台股在美中貿易談判傳出正向進展下，激勵昨（11）日開高走高，終場指數上漲227點、漲幅1%、收在22,470點；台指期上漲235點、至22,351點，逆價差為119.1點。期貨商建議，由於台指期目前已站回所有均線之上，在跌破月線支撐之前，整體偏多架構不變。

台指期淨部位方面，昨日三大法人淨多單增加1,417口至3,612口，其中外資淨空單減少1,401口至35,730口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加502口至5,761口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，股期雙市同步偏多操作；自營商選擇權淨部位，目前略以買買權和賣賣權作布局。近月選擇權籌碼略為樂觀，賣權OI大於買權OI差距為1.9萬餘口，賣權OI增量持續大於買權，目前選擇權多方略為表態。

永豐期貨表示，昨日選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在23,000點，周賣權最大OI落在21,000點，月買權最大OI落在22,400點，月賣權最大OI落在21,200點。全月未平倉量put/call ratio值由1.34下降至1.19，VIX指數下降0.02至22.52。

整體來說，台股已站上所有均線，而目前僅剩半年線為下彎狀態，預期將逐漸走平，而今日台積電除息，短期仍須觀察在未來幾天是否能站穩年線，並留意川普與貿易戰動態。

群益期貨指出，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權略為樂觀，月選擇權略為樂觀，整體籌碼面呈現樂觀；技術面上，目前台股站穩22,000點關卡、挑戰23,000點，短線在量價齊揚態勢不變下，仍以樂觀看待。

元富期貨認為，在權王台積電續強帶動下，台指期昨日呈開高走高格局，一舉突破年線，終場以紅K棒留下影線作收、日K連三紅。目前指數重新站回所有均線之上，維持高過高、低不破低的多方架構，因此，在跌破月線支撐之前，整體偏多架構不變。

　　台股11日收復年線，市場聚焦台積電12日除息行情，加權指數上漲 227點、收22,470點，台指期上漲235點、收22,351點，期現貨逆價差 119.1點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,417口至3,612口，其 中外資淨空單減少1,401口至35,730口，連續二日回補；十大交易人 中的特定法人，全月台指期淨多單增加502口至5,761口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,000點、周賣權 最大OI落在21,000點；月買權最大OI落在22,400點、月賣權最大OI落 在21,200點；全月未平倉比（put/call ratio）由1.34下降至1.19， 期交所VIX指數下降0.02至22.52；外資台指期買權淨金額-1.46億元 、賣權淨金額0億元，整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨表示，中美談判已進行兩天，美商務部長表示非常順利， 美股四大指數持續上漲。

　　台股方面，因台積電公布營收加上中美談判順利，台積電11日跳空 上漲20元收1,065元，加權指數直接突破年線，權值類股多為上漲， 但因5月新台幣強升衝擊壽險業，導致金融股虧損使得台股漲幅收斂 ，不過富邦金及國泰金由黑翻紅，拉起第二波漲勢使台股仍維持在年 線之上。

　　熱門股方面，前幾日表現較為強勁的PCB類股休息換手矽光子上攻 。格局方面，台股已站上所有均線，而目前僅剩半年線為下彎狀態， 11日上攻後半年線將慢慢走平。

　　而美國公布消費者物價指數（CPI）、台積電12日除息，短期仍須 觀察台股在未來幾天是否能站穩年線，並留意川普與貿易戰動態。

　　元富期貨指出，台股11日收在最高點，成功突破年線，重新站回所 有均線之上。緊接著重要數據陸續出爐，包括美國5月CPI和周四的首 次申請失業金人數，投資人須關注通膨是否有回升的跡象。

台股突破22,000點關卡，除本周尚有台積電除息行情可期外，隨中美談判進到第二輪，未來待關稅談判確定，台股有望再交出亮眼成績。在此情況下，投資人不妨關注與指數高度正相關的臺灣永續指數期貨，此類商品兼具長線布局潛力與短期避險工具功能，尤其在指數結構上篩選出具備良好財報體質與ESG評級的標的，反而更具韌性。

全球永續政策與趨勢的演進，正持續塑造臺灣永續期貨市場的發展環境。歐盟碳邊境調整機制的推行，對臺灣出口導向產業帶來壓力。國際間對淨零碳排、碳定價制度與碳邊境稅的熱議，已逐漸影響臺灣的氣候政策和立法進程。政府近年積極推動「非核家園」與「2050淨零碳排」政策，再生能源、電網轉型、碳定價等永續主題，將逐步成為影響企業經營與股價評價的核心變數。

台積電董事長魏哲家在股東會上表態，強調「能買的綠電一定買」，展現對再生能源的高度支持，在此趨勢下，永續指數成分股將受惠於政策扶植與資金青睞。

主管機關和交易所積極投入永續行動，如期交所近期推動自家營運碳中和，購買碳權抵銷自身排放，樹立永續經營典範。展現市場領導者對ESG理念的承諾，有助提升投資人對永續金融商品的信心。（永豐期貨提供）