2025年全球股市亮麗封關，12月及全年度海外股票ETF報酬也出爐。CMoney統計資料，12月漲幅前十強海外ETF，報酬率都在5％以上，其中2024年績效王第一金太空衛星漲幅16.43％、復華中國5G漲幅13.54％，表現最為亮眼；海外ETF報酬方面，以復華中國5G漲幅高達97.43％最佳，接著為國泰台韓科技、元大航太防衛科技、富邦越南，及第一金太空衛星等，前五強全年度報酬都高達5成以上。

第一金投信分析，預期2026年仍然是對股票較有利的環境，受惠AI正向評價與樂觀投資情緒，全球風險資產仍將呈現活躍表現，全球AI產業仍是投資主旋律，包括AI全球科技大廠，及台灣AI強勢供應鏈等，投資主軸還可以留意像是太空衛星等創新科技。

觀察CMoney資料，海外ETF短期與中長線表現，2025年12月及2025年績效榜上，重複的總共有5檔，包括第一金太空衛星、復華中國5G、國泰臺韓科技、富邦越南，及中信日本商社等5檔，顯示這5檔ETF表現的強勢動能。

第一金太空衛星ETF經理人曾萬勝強調，美國總統川普全力推動太空衛星發展，像是12月中旬才發布的太空優勢令，確立太空衛星產業至少未來5年的訂單能見度；美國推動的「金穹計畫」美國版天基防禦系統，需要佈署數千顆具備監測功能的低軌衛星，這也有助於相關廠商，如星球實驗室、黑天科技能在可預期的未來，持續受惠政府訂單需支等。

華南永昌投信表示，2026年將是科技業從基礎建設布局轉向應用價值變現的關鍵點。受惠於代理型人工智慧的商用化、半導體產能的穩定成長及AI PC換機潮的全面爆發，科技產業將迎來強勁的成長動能。在AI紅利加持下，資訊科技板塊仍是投資人追求超額回報的首選配置。

　美國企業2025年基本面表現良好，標普科技第三季財報表現優異，主要AI概念股營收增長幅度仍有3成以上，顯示目前的AI漲勢並非空轉的泡沫，而是有實質獲利支撐。法人預期企業品質的分化將成為關鍵，市場也將趨於震盪，2026年可以採股債多重配置策略，降低波動幅度，投資更安心。

　操作上，台新收益領航多重資產基金經理人謝夢蘭表示，在股票型基金，因應財報與估值調整，可獲利了結部分陸港與漲多的美國AI概念股，加碼大型科技股與工業、公用事業股。債券基金，可以美國中短天期公債及新興市場當地貨幣債為主。

　華南永昌投信表示，展望2026年，在AI與數位轉型持續深化的背景下，專家建議投資人應掌握當前契機進行策略性逢低布局，參與科技巨頭的長線成長動能。

　華南永昌Nasdaq 100科技ETF擬任經理人蔣松原表示，展望2026年，全球總體經濟環境正步入「增長有撐、通膨可控」的格局。其中，通膨已逐漸溫和可控，為貨幣政策轉向提供有力支撐，穩健的降息節奏不僅有助於企業融資成本下降，更為股市估值提供了擴張空間。

　Amundi東方匯理投資研究院駐香港的亞洲資深投資策略師姚遠（Aidan Yao）分析，許多民眾過去重倉美元資產，建議2026年投資可更加分散，現在看好歐洲，也特別看好新興市場，主要是中長期認為美元走勢將是疲勢下行，歷史經驗顯示美元走弱對新興市場配置有利。

　Amundi東方匯理固定收益總監Jonathan Duensing指出，AI投資需求暢旺，美國經濟成長展望樂觀，接下來重點宜慎選投資標的，投資範疇不妨更加擴大。

　野村投信投資長陳致洲表示，預期在2026年，AI需求強勁成長的趨勢不變，相關投資題材依然是市場焦點。就總體經濟而言，美國2026年可能還有兩次降息機會。由於基本面有利風險性資產表現，在資產配置方面，建議加碼股票部位，債券持中立看待。

　陳致洲指出，相對看好受惠AI成長趨勢的美國、台灣以及基本面改善的大陸股市。債市部分，新興市場債券將受益於亞洲的強勁經濟成長。

台股2025年進入倒數，其中外資12月以來在AI泡沫疑慮未除中持續賣超、且為連續第三個月賣超，但其中逆勢買超的聯電（2303）、國泰金等十檔外資逆勢加碼股，在鎖碼效應中，看好是元月行情聚焦點。

根據統計，台股2025年只剩最後三個交易日，截至目前為止，外資12月以來賣超737億元，為近十年12月賣超的第二大，同時累計第4季以來連三個月賣超，賣超5,477億元。

根據法人圈彙總，外資今年12月連連賣超，主要受到博通、甲骨文財報影響，主要是過去AI股被容忍的高本益比，如今須對應更明確現金流與商業化進度。市場並未否定AI長期趨勢，但逐漸進入對估值合理性與財報可見度更嚴格的再定價階段。

另外就是經濟數據方面，包括美國11月非農就業、初領失業金等數據，好壞參半，使得外資在12月難以放開手腳，選擇先退場觀望。

根據統計，外資自12月以來逆勢買超百億元的有聯電、國泰金、日月光投控、鴻勁、中信金、欣興、富邦金、第一金等八檔，超過70億元的有亞翔、中租-KY，總計這十檔外資逆勢加碼股，在鎖碼效應中，市場看好將是明年元月行情的帶盤個股。

永豐投顧副總曾信凱、華南永昌投信協理申暉弘表示，雖外資12月以來賣多買少，不過觀察進出，仍已開始為明年績效展開布局，因此在調節波段漲多AI股與買多的防禦性股票後，買盤轉向低基期成熟製程晶圓代工、金融、半導體設備等族群，顯示仍看好台股後市，12月賣超資金有望自1月開始回流。

金控法人說明會陸續登場，中信金、華南金將分別於17日及19日召開，除前十月獲利表現亮麗外，法人亦關注其利差變化、併購態度等議題，諸如中信金對壽險版圖的規劃、華南金對華南永昌投信參與公股投信「四合一」態度。

中信金今年前十月合併稅後純益673.4億元，創下歷年同期新高，每股稅後純益（EPS）為3.4元。華南金前十月合併稅後純益為224.3億元，每股稅後純益為1.61元，創歷史新高。

中信金近期在資本布局與併購戰中動作頻頻，不僅對外投資，也參與國內壽險標的競逐，顯示集團在擴充業務範疇與資產配置上的積極作為。日前公告子公司中信銀將以約人民幣1.954億元（約新台幣8.4億元）行使優先購買權，取得廈門金美信消費金融16%股權。而台灣人壽日前董事會已通過兩件位於台北市蛋黃區的重要土地與建物投資案。其中包括知名商場南港Lalaport地上權，砸150億元延長地上權期限40年，看好其長期商機展望；另一案則是中正區南陽大樓將參與都更。

華南金前十月合併稅後純益為224.3億元，每股稅後純益為1.61元，雙雙皆創歷史同期新高，因銀行子公司獲利持穩，較去年同期成長逾27億元。

華南銀行前十月合併稅後純益為207.5億元，每股稅後純益為1.95元，雙雙亦同創歷史同期新高。 利差收益穩定以及手續費收入成長是銀行獲利成長的主因，證券與保險子公司也明顯貢獻母公司獲利，華南永昌證券受惠股市交易量增且市場評價利益挹注。

非銀行業務方面，華南金資產管理公司近年積極投入都市更新與危老重建業務，旗下案例如位於萬華大理街的「華穗」案獲獎，並與公股機構合作推動文山區興隆段都市更新案，呈現公司在資產管理與不動產整合上的實務操作紀錄。

今年以來，陸續出現台新金併新光金、永豐金併京城銀、玉山金併保德信投信及三商美邦人壽等案件，民營金控併購大爆發。市場傳出公股金控將由投信整併先行，但排列組合相當多，從第一金、兆豐、合庫、華南永昌四合一外，還有兆豐、合庫、華南永昌三合一，以及兆豐為首、併入合庫或華南永昌的二合一案，都在市場流傳。

　對此，被點名的業者多予以否認。消息人士指出，公股投信合併除可擴大規模，最重要意義是，將作為未來主權基金的操作樞紐，藉由公股投信整併，主權基金管理機構可將部分資金委外，發揮更大的成效。

　按此構想，除投信的專業經驗，還可以市場薪資水準聘請優秀人員投效，操盤上具有優勢。另一方面，若以「四合一」為例，至9月底四投信均不在前十名之列，整併後基金規模將達3,572.2億元，排名躍升至第八大。

　惟以投信投顧公會統計來看，目前居冠的元大投信，9月底基金規模近2.6兆元，排名第二、三名的國泰投信、群益投信，基金規模也均逾兆元，財政部也曾提出報告指出，四家公股投信公司公募基金規模合計，距離前六大的基金規模門檻6,000億元以上，仍有段距離。

　除此，各公股金控投信子公司發行基金類型相近，整併並無明顯互補效益。但立法院法制局則認為，公股金融機構競爭力逐年下滑，應積極檢討原因，並研議規劃公股金融機構間的整併，推動金融整併目的為朝向大型化發展，以提升風險承受能力為第一考量，其次再求發揮其他併購綜效。

台股光輝10月行情起跑，雖面臨美國政府關門等隱憂，法人圈仍普遍樂觀指數上檔將挑戰「27K」，其中法人近月以來強力鎖碼的華邦電（2344）、台新新光金等，將是後市盤面聚焦點。

永豐投顧副總黃柏棠、華南永昌投信協理申暉弘表示，儘管美國政府關門，但回顧1976年以來歷次關門期間美股平均報酬率約略持平，顯示政府關門對行情影響不大，行情仍將回歸基本面。

分析師指出，台股慣性在第4季、第1季攀上高峰，眼前台股勢頭正盛，因此不該逆勢操作，因此建議持股五成，繼續偏多，重點是降低風險、持盈保泰。

觀察籌碼面上，三大法人自9月以來積極加碼，買超逾8萬張個股，包括華邦電、台新新光金、鴻海、南亞科、緯創、聯電、力積電、東元、台積電、群創等十檔，在鎖碼效應中，將是值得關注焦點。

至於台股10月首要觀察焦點，是30日聯準會FOMC會議，因9月降息後，市場預期10、12月及2026年元月會議逐次會議降息1碼，降息後資金行情將是股市重要支撐。

此外，美中領袖10月APEC峰會期間會談內容，將是觀察美中在貿易等關係演變焦點。

同時，10月16至18日台灣創新技術博覽會（TIE），22至24日的台北國際電子產業科技展與台灣國際人工智慧暨物聯網展，可完整呈現台灣資通訊電子上下游相關運籌服務和全產業鏈發展，內容也將突顯AI科技、機器人、智慧自動化、數據中心等熱門議題。

華南金控為支持東海大學財金系資產管理專案研究與實務課程，安排碩士班和大學部學生參訪華南永昌投信，讓有志從事金融業之學生了解資產管理實務運作，為將來加入金融產業預作準備。

該課程由東海大學客座教授張錫所開設，張錫認為資產管理業最重要的是人才，因此於投信公司退休後回到母校東海大學，希望將金融從業經驗傳承給年輕世代，課程聚焦資產管理實務，期使學生能更深入瞭解資產管理產業。

本次參訪活動由張錫帶領學生至華南永昌投信總公司瞭解資產管理產業的運作模式，將理論與金融實務作結合，活動分為兩梯次，第一梯次為9月25日，安排碩士班學生約40人參加，由經理人解說實際投資流程及如何當一位優秀的基金操盤手，第二梯次訂於11月20日，安排碩士班及大學部約80人參加，由經理人介紹投信產品。

華南永昌台灣優選50ETF基金（009808）自今年5月掛牌以來至今，股價漲幅逾20%，表現亮眼。華南永昌投信昨（25）日也特別向學生介紹009808的特色，該檔ETF基金是追蹤台灣指數公司編制的「特選台灣護城河概念優選50指數」，在市值的架構下精挑產業趨勢向上的優質個股，希望能為投資者提供穩健的長期回報，另外跟其他市值型ETF不同的是，009808更納入AI概念股，不只投資現在，更要投資未來。

張錫對培育人才的重視，與華南金控致力社會共好之理念不謀而合，華南金融集團深信國家及社會的競爭力來自於知識的普及。華南金控表示能和東海大學財金系合作深感榮幸，透過跨界合作將職場實務與知識傳遞給青年學子，幫助年輕世代拓展學習視野及培養實務能力，為升學與就業奠定更穩固的基礎。未來，華南金融集團將持續以實際行動回饋社會，讓知識與關懷不斷延伸，凝聚更多社會共好力量，培育金融人才，提升國家競爭力。

華南金控昨（23）日公告旗下華南永昌投信，截至8月31日，累積虧損已逾實收資本額二分之一，意味華南永昌投信明年起不能發行新基金。消息震撼投信圈。據了解 ，主因為華南在遞延所得稅與國稅局有不同看法，經訴訟後判定，華南必須一次認列2億元稅款所致。

據了解，華南金控內部已開始規劃為華南永昌投信辦理減增資，預計年底完成，不過減、增額度，必須由公、民股大股東進行協調，華南金預料，將以最快速度讓其淨值回升。

據指出，華南與國稅局的遞延稅爭議歷經十年訴訟，最後判定華南必須認列稅款，且必須一次認列2億元，使得截至8月底的累計虧損大增，達到實收資本額的一半以上。

投信人士表示，這是投信公司累虧超過資本額二分之一的「唯二」案例，過去僅有一家德系投信公司發生，後來每股淨值已回升至10元之上，華南永昌投信則是本土投信第一樁。投信人士表示，只要華南金控願意增資投信，使其每股淨值回升至10元以上，即可為華南永昌投信解套。

根據公開資訊觀測站資料顯示，華南永昌投信從2020年至2024年，已經連續五年虧損，稅後虧損分別為1.3億元、701萬元、327.2萬元、971.1萬元、591.7萬元，每股虧損分別為4.4、0.23、0.11、0.31、0.19元。華南永昌投信成立於1992年，2003年加入華南金控，成為華南金融集團一員。

美國商務部長盧特尼克透露台美即將達成重大協議，雖未透露內容，但法人圈看好國內對等關稅稅率有望下調，加上國際大廠財報報佳音，法人看好，成衣、製鞋等族群第4季旺季效應可期，業績將重回成長軌道。

其中，第2季、上半年獲利為正數的相關供應鏈，包括儒鴻（1476）、聚陽、東隆興、志強-KY、威宏-KY、鈺齊-KY、寶成、豐泰、百和、來億-KY等個股。

國泰證期顧問處協理蔡明翰、台新投顧協理范婉瑜表示，美國成衣、鞋類銷售持續成長，其中返校季銷售為假期銷售先行指標，表現不俗，顯示即使多數品牌近期漲價反映成本，整體美國服飾鞋類銷售表現仍處高檔。

此外，根據研調機構顯示，今年約七成美國消費者返校支出與去年持平或成長，約33%消費者支出將大幅上升，其中服飾鞋類預期約七成以上將花費逾100~500美元，並未發生消費急凍現象。

永豐投顧副總黃柏棠、華南永昌投信協理申暉弘表示，返校季銷售成績顯示，先前關稅不確定導致客戶下單暫緩，短期擴廠速度放緩，導致毛利率受到影響，隨各地稅率確定，客戶下單節奏回穩，第4季短單開始增加，隱含客戶對明年營運看法正向，且考量美國將降息，撇除各項不確定因素，消費動能將回穩成長，有利成衣、製鞋供應鏈營運表現。

法人表示，紡織、製鞋目前訂單能見度回到約兩季的正常水準，預期關稅共同負擔最大影響在第3季，隨第4季進入旺季，多數營收將回穩季增，且考量多數品牌已於美國漲價，且關稅定案將使擴廠計畫持續，生產排程正常有利毛利率回穩，有利相關供應鏈營運表現。

台灣ETF熱潮連年增溫，隨著主管機關鬆綁商品發行範圍以及績效 亮眼吸引資金湧入，ETF規模持續壯大，不僅成為投資人分散風險、 追求長期報酬的重要工具，更躍升為台股的「第四法人」、成為推升 行情的隱形推手，整體台股ETF已擴充至67檔，包括0050元大台灣50 、0056元大高股息、00878國泰永續高股息等規模皆衝上新高，帶動 整體台股ETF規模在10日也來到3.36兆元，跟隨台股一同創下歷史新 高。

　　從1983年起的早期四大老投信，到今日百家爭鳴的盛況，商品已涵 蓋主動、被動ETF及多元化ETF，整體族群占國內基金市場半壁江山， 龐大資金自法人、退休金到散戶持續湧入，從高股息、市值型熱潮再 來到主動式ETF的加入，亮麗績效表現吸引投資人資金湧入，整體規 模隨著發行檔數、淨值增長、以及資金持續湧入而壯大，新資金挹注 也帶動成分股買盤，成為支撐台股指數屢創新高的重要動能之一。

　　台股於10日不僅再刷歷史新高，且衝破25,000點重要整數關卡，而 盤面上包括0050、0056、00878、00919、006208等熱門ETF，以及所 有台股主動式ETF規模也一同創下史高，其中，0050突破7,000億元大 關，0056突破5,000億元大關，同寫ETF市場重要里程碑。

　　台股原型ETF在2023年底規模僅1.4兆元，2024年起隨著高股息ETF 熱潮，再加上台積電大漲帶動含「積」ETF族群績效一路攀升，進而 帶動整體規模。

　　今年起，則有多家投信加入ETF發型行列，並加入了主動式ETF與被 動式多資產型的ETF發行類別，包括華南永昌與聯邦等紛紛發行首檔 ETF，5月起也有主動野村臺灣優選、主動統一台股增長、主動群益台 灣強棒、主動安聯台灣高息、主動野村台灣50等加入，整體台股ETF 擴充至67檔、合計規模高達3.36兆元。

　華南永昌投信為了搶攻年輕世代，與台灣首家純網銀之一的將來銀 行合作，自即日起華南永昌投信全系列基金都可以於將來銀行申購， 並且享受0手續費與0信託管理費的數位化投資體驗，打造更聰明、更 輕便的投資管道。

　　華南永昌投信表示，為了打造更便利的投資管道，此次共計有14檔 基金於將來銀行上架，基金類型相當多元，涵蓋股票型、債券型、平 衡型、多重資產型及指數型等，同時也推出月配息及季配息級別的產 品，讓投資人透過純網銀即可一站式挑選適合自身風險屬性與投資目 標的基金產品。

　　綜合評估當下金融環境及投資趨勢，華南永昌投信與將來銀行特別 推出3檔熱門商品，包括「華南永昌全球科技多重資產基金」、「華 南永昌精選非投資等級債券基金」與「華南永昌台灣環境永續高股息 指數基金」，各具主題優勢，針對不同風險承受度與投資取向的族群 ，提供多元選擇。

　　華南永昌投信強調，看好AI科技的長期發展趨勢，「華南永昌全球 科技多重資產基金」鎖定半導體、電動車與AI科技等創新主題，搭配 股債配置與靈活資產策略，旨在掌握成長機會與波動控制，適合追求 中長期報酬機會的積極型投資人。

　　此外，「華南永昌精選非投資等級債券基金」主要投資B級以上非 投資等級債券，由美系老牌資產管理機構LOOMIS SAYLES擔任投資顧 問，結合收益潛力與信用風險評估，為投資人創造穩健報酬來源。搭 配降息環境，可望為投資人帶來債息收入與資本利得。

　　而與「華南永昌台灣環境永續高股息指數基金」則是聚焦台灣高股 息與ESG永續概念股，搭配建材、電子、能源等產業受惠輪動優勢， 為追求穩定配息與長期價值成長的保守型投資人提供投資新選項。

　　華南永昌投信表示，純網銀的崛起帶動金融科技與投資方式的革新 ，也讓投資人多了一個便捷透明的基金交易管道。

　　未來也將持續推出更多適合數位通路與年輕投資族群的創新基金產 品，滿足不同階段的理財需求。

　　金管會亞洲資產管理中心如火如荼展開，其中TISA帳戶預計首波十 檔將在7月16日曝光。臺灣集保結算所近期對銷售通路業者展開一系 列TISA專案說明會，並預計在7月16日舉辦平台上線記者會。

　　據了解，國泰、元大、統一、富邦、安聯、群益、施羅德、野村等 投信都摩拳擦掌準備，公股的第一金、華南永昌、兆豐投信也皆積極 響應政策推出TISA帳戶專用級別基金，基富通證券則擬在7月22日官 宣上線。

　　為確保TISA帳戶所納入國內基金商品的適格性，集保結算所於5月 21日召開「TISA基金委員會」，邀集產業界、學界及專家代表共同研 訂基金篩選標準及申贖規範，已篩選出155檔適格基金。由於適格的 基金若要發行TISA帳戶專用級別基金，還須作業流程，包括更改基金 公開說明書、修契約、送審等，因此，會分批上架。

　　據了解，首波會有7、8家投信推出10檔基金，初期以境內基金為主 ，少許海外基金，亮點就是將祭出經理費皆在1％以下，最低讓利到 0.6％，在7月中正式啟動TISA專戶平台後，未來在四大基金平台的基 富通、好好證券、鉅亨買基金、中租基金平台，都可望買到TISA帳戶 專用級別基金。

　　金管會主委彭金隆指出TISA將分二階段，第一階段透過公私協力， 由集保結算所協助全體國人建立個人TISA管理專戶，在一定額度內由 資產管理業者讓利，發行經理費率及手續費率優惠方案；第二階段持 續與相關部會研商租稅或其他誘因，增加TISA普及率與參與率。

　　由於TISA帳戶尚未爭取到稅負優惠前，投信讓利成為最大誘因，首 波納入專戶中的基金均以讓民眾「有感」的低經理費來吸引民眾，業 者認為，這波「讓利」對投資人來說相當有利，尤其退休金帳戶是長 期投資，若投資成本年年低，累積長期下來就相當可觀，對長期要存 退休金的投資人來說，將會相當具有吸引力。

上市櫃公司陸續公布5月營收後，台股指數一度收復年線大關，但在中東局勢驟變，加上部分外資空單蠢蠢欲動，多頭退守半年線，但市場人氣逐漸歸隊，技術面、基本面、籌碼面均維持強勢的台積電（2330）、奇鋐等，成為多頭聚焦點。

永豐投顧副總黃柏棠、華南永昌投信協理申暉弘表示，台股年線附近開始新一波多空拔河，線型上由於自波段低點反彈以來，指數最大漲點已逾5,000點，行情難免震盪，因此目前選股宜從基本面、技術面、籌碼面挑選，以避免陷入追高殺低困境。

其中，5月營收在新台幣大幅走升中仍較去年同期成長；日KD仍在黃金交叉，同時目前5日、10日、月線形成多頭排列，技術面有利股價持續上攻；搭配法人加碼個股。將是現階段可留意焦點。

根據統計，目前短、中期均線與日KD等技術指標有利多頭，同時5月營收年成長，三大法人近五個交易日買超逾14億元個股，包括台積電、奇鋐、緯創、廣達、雙鴻、智邦、鈊象、緯穎、富世達、貿聯-KY等十檔「三強股」。

專家分析，新台幣5月強升以來，為展現穩匯決心，央行罕見在6月1日（周日）發布六點聲明，強調外資資金運用投資台股，不得炒作新台幣匯率，將維持動態穩定，炒匯禿鷹開始逐步退場，在台指期未平倉淨空單自5月29日47,014口高峰一路下滑，最低降至3.5萬口附近，但短線因中東緊張情勢升溫、新台幣再次走升，又快速回升至4.2萬口。

川習再次通話，中美僵局有解，台股昨（6）日一度站上21,700點關卡，但市場對後市仍有不少疑慮，指數再次壓回，其中法人圈對後市展望偏樂觀、但不忘謹慎看法，操盤人開始卡位國泰金（2882）、威剛等高現金殖利率股。

許多法人機構對6、7月行情不敢掉以輕心，並在第3季財報獲利數字等考量下，買盤開始布局準備除息的高現金殖利率股，若股價上漲，可提前實現部分資本利得，就算行情不如預期，回檔時也有殖利率題材保護，是進可攻、退可守的焦點。

統計6月第一周，三大法人加碼現金殖利率逾5%、擊敗美國10年期公債殖利率，且買超逾千張個股，包括國泰金、中信金、威剛、矽格、亞翔、國產、億泰、名軒、宏泰、全科等十檔高現金殖利率股。

永豐投顧副總黃柏棠、華南永昌投信協理申暉弘表示，央行罕見表態「守匯」決心，警告外匯禿鷹不得炒作匯率後，本周台股迎來一波炒匯外資撤離潮，包括在台指期未平倉淨空單、元大台灣50反1都出現外資明顯減碼跡象，將是台股未來有望重返年線的重要依靠。

分析師指出，央行展現穩定金融秩序態度，有助趕走短線炒匯資金，對基本面扎實企業與中長期資金反而是一大利多，且市場投機情緒降溫，預料盤勢將逐步回歸基本面與產業邏輯，有助後市挑戰上檔年線反壓。

但自穆迪調降美國信評、引發拋售美元心理發酵，新台幣等亞洲貨幣升值壓力大，將影響第2季上市櫃公司營收與獲利。

　　股神巴菲特於1993年的股東信中提出護城河概念，是指企業擁有競 爭者難以超越的優勢，例如無形資產、轉換成本、成本優勢等，護城 河寬闊的企業常為市場龍頭。護城河概念被廣泛運用於選股，以ETF 市場來說，2024年上市的復華日本龍頭（00949），結合護城河概念 去鎖定日本龍頭企業，而華南永昌台灣優選50ETF（009808）也搭配 護城河概念，追蹤「臺灣指數公司特選臺灣護城河概念優選50指數」 。

　　華南永昌投信指出，有別於2年前盛行的高股息ETF，今年市場又回 到市值型的懷抱，今年陸續推出的台股ETF多數都是市值型，只是選 股邏輯略有不同。華南永昌009808追蹤臺灣護城河概念優選50指數， 指數以臺灣證券交易所上市普通股為母體，經流動性、產業、市值等 篩選，最終選取50檔作為成分股。

　　此指數特別的是結合產業護城河及企業護城河指標，產業護城河指 標是篩選近20季產業毛利率中位數屬前80％高的產業；企業護城河指 標是考量經營規模、市值指標，以及投入資本報酬率（ROIC）與加權 平均成本（WACC）之差額等，簡而言之就是找到趨勢向上的產業，再 從中聚焦有競爭優勢的公司。

　　比較近期掛牌的幾檔市值型ETF，華南永昌009808算是偏重於價值 面選股，等於是在市值的架構之下，挑選具有長期投資價值的個股。 以今年定審後的最新持股來看，除了一般市值型ETF的標配，像是台 積電、聯發科、鴻海等，還納入了AI概念的廣達、仁寶，以及近期市 場交易熱絡的陽明、萬海。

　「存股」一直是近年來投資新顯學，只是存股工具從中鋼、台塑、 兆豐金等傳統高殖利率個股，到近期變成ETF，這也是造就ETF規模不 斷推升主要原因。華南永昌投信指，台灣投資人愛領息是大家都知道 的，要特別留意的是個股本身價格表現，免得賺了息收卻賠了價差。

　　華南永昌投信最新掛牌的台灣優選50ETF（009808）主要追蹤臺灣 護城河概念優選50指數，為進階版的市值型ETF，搭配護城河概念新 戰場。觀察過去指數表現，長期表現勝過台灣50報酬指數及加權報酬 指數，且近年來股利率表現也相對較好，可列為存股投資的新選擇。

　　收益分配方面，009808以1、4、7、10月最後日評價，採季配息， 並規劃於3、6、9、12月進行配息，投資人可以靈活運用資金，與手 中的ETF搭配，且結合收益平準金機制，有機會穩定配息率。據臺灣 證券交易所公告，全體上市公司今年3月營收仍年增約19.1％，顯示 上市公司基本面仍具韌性。

　　舉例今年定審後新納入的陽明、萬海，由於去年獲利相當好，目前 公告的現金股利率都有雙位數的水準。

　　此外，費用率也是存股族必須留意的一點，畢竟長期費用壓低就會 反應在績效上，009808的經理費收費方式比照規模最大的市值型ETF 0050，規模在1,000億以下的話，經理費率僅0.15％，是台股ETF中相 對較低的水準，對長期投資的存股族投資人而言，這是相當吸引人的 地方。

　主動式ETF大戰持續延燒，台股主動式基金霸主安聯投信也加入戰 局，安聯台灣高息成長主動式ETF在19日取得金管會核准募集，為安 聯投信正式跨足ETF市場的第一檔標的，安聯投信目前為台股主動式 基金規模最大的投信，也是首家選擇以主動式ETF切入ETF發行市場並 且獲准募集的投信，根據統計，在台發行ETF的投信家數將新增至21 家。

　　保德信、聯邦、華南永昌等投信今年皆選擇以被動式的台股市值型 ETF加入發行市場，目前在台發行ETF的投信已高達20家，而19日核准 募集的安聯台灣高息成長主動式ETF為第五檔獲准募集的台股主動式 ETF，第一檔為野村臺灣智慧優選主動式ETF已於5日掛牌，接下來是 本周22日將掛牌的群益台灣精選強棒主動式ETF、以及下周27日掛牌 的統一台股增長主動式ETF，而安聯台灣高息成長主動式ETF則是首檔 聚焦「高股息」的主動式ETF。

　　安聯投信表示，安聯台灣高息成長主動式ETF在設計上以「高息打 底、成長加值」作為訴求，以核心高股息股票作為收益基礎，再搭配 上具有成長潛力的個股，該基金目標致力於提供股息收入，並且追求 超額報酬的機會。股票標的偏好為國內市值高於100億元新台幣的標 的。

　　其中，「高股息」股票是指過去一年有發放現金股利的上市或上櫃 股票，且個股殖利率由高至低排序屬前二分之一者，以核心高股息策 略為投資人獲取持續且穩定股息收益；「具成長潛力」股票則是透過 多個子策略，篩選具成長性、價值性或具動能性的股票，以追求資本 增值機會。

臺灣證券交易所昨（14）日宣布，華南永昌優選50（009808）ETF預計16日掛牌上市，並開放信用交易，屆時在集中市場掛牌的ETF將達184檔。

證交所表示，台灣ETF市場今年熱鬧非凡，因ETF市場蓬勃發展，繼保德信及聯邦後，第三家發行首檔ETF的投信--華南永昌投信加入行列。

根據送件資料，華南永昌優選50ETF的標的指數為「臺灣指數公司特選臺灣護城河概念優選50指數」，以台灣上市股票為母體，經流動性檢驗，並篩選具有獲利能力的產業，同時符合市值、經營規模與價值創造的股票篩選條件，再依自由流通市值選取50檔成分股，以表彰中大型股票中能維持穩定盈利的投資組合績效表現。

國內ETF商品種類日趨多元，追蹤標的涵蓋國內外各主要交易所證券、債券及大宗商品等，便利投資人資產配置選擇，證交所提醒，投資前應審慎評估、詳閱公開說明書。

　　臺灣證券交易所表示，臺灣ETF市場今年熱鬧非凡，因ETF蓬勃發展 ，所以有多家新投信加入上市ETF發行行列。繼之前保德信及聯邦之 後，16日即將有第三家發行首檔ETF的華南永昌投信加入。

　　由華南永昌投信募集發行之「華南永昌台灣優選50 ETF證券投資信 託基金」（009808）受益憑證，將於16日掛牌上市，並得辦理融資融 券。

　　證交所表示，根據送件資料顯示，本檔ETF之標的指數為「臺灣指 數公司特選臺灣護城河概念優選50指數」，係以臺灣上市股票為母體 ，經流動性檢驗，並篩選具有獲利能力之產業，同時符合市值、經營 規模與價值創造之股票篩選條件，再依自由流通市值選取50檔成份股 ，以表彰中大型股票中能維持穩定盈利之投資組合績效表現。

　　證交所表示，包含上述ETF，集中市場掛牌上市ETF將達184檔。國 內ETF商品種類日趨多元，標的涵蓋國內外各主要交易所證券、債券 及大宗商品等，便利投資人資產配置選擇，惟各類金融商品投資均具 有風險，投資前應審慎評估，建議投資人投資前應詳閱公開說明書。

　ETF發行市場今年仍持續火熱，截至12日止，今年以來已經有12檔 ETF掛牌上市櫃，而5月將一口氣新增9檔ETF，其中有3檔將同步於今 （13）日掛牌，分別為新光美國電力基建（009805）、大華優利美公 債20（00983B）、大華優利美A債15（00984B）。

　　5月打頭陣的為野村臺灣智慧優選主動式ETF已於5日上市，接下來 有8檔陸續登場，其中有3檔同步於今日掛牌，新光美國電力基建為國 內第一檔100％布局純美國電力基建的ETF，主要著眼於美國電力基礎 建設成長前景，兼顧電力屬公用事業具防禦投資優勢。

　　而大華銀投信則有兩檔ETF登場。大華銀投信指數量化投資部主管 郭修誠表示，大華優利美公債20追蹤指數平均信評為AA+，票面利率 達4.1％，低違約風險且具長天期優勢；大華優利美A債15則投資於三 大信評機構之平均信評為A以上的公司債，並篩選票面利率最高前20 ％之標的，致力達到票面利率與殖利率雙提升。

　　本周五還有華南永昌投信第一檔ETF「華南永昌台灣優選50」掛牌 ；接著是兩檔主動式台股ETF，群益台灣精選強棒主動式ETF 、統一 台股增長主動式ETF將分別於22日、27日掛牌。

　　28日則有台新投信的兩檔海外股票型ETF亮相，台新標普500 ETF追 蹤標普500指數，涵蓋全球股市約50％的市值；台新標普科技精選ET F則追蹤科技精選行業指數，基金經理人黃鈺民指出，以近十年度表 現來看，科技精選行業指數年化報酬率達18％。