| 項次 |
股票名稱 |
標題 |
訊息來源 |
日期 |
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台灣證交所 |
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摘錄工商A2版 |
2025-07-15 |
內外資第二季全回籠，臺灣證券交易所14日公布第二季集中市場大 戶、中實戶
及散戶交易人數各季增41人、1,166人及26,795人，季增 幅度以中實戶5.29％最
大，散戶交易人數為歷史單季第二高。
外資及國內法人資金也明顯回流，第二季占總成交值比重各季增1 .08個百分
點與0.78個百分點。
川普關稅2.0政策唯一不變的就是「變變變」，台股因而在第二季 出現17,306
點～22,587點上下5,280點的波動，內資也在第二季紛紛 回籠。
證交所指出，自然人中，第二季成交5億元以上的大戶有2,663人、 1億～5億
元的中實戶有23,214人、1億元以下的散戶則有526.165萬人 。
上述大戶、中實戶及散戶第二季交易人數各季增41人、1,166人及 26,795人，
季增幅度各為1.56％、5.29％及0.51％，顯以中實戶季增 逾5％最大，但散戶第二
季交易人數是僅次於去年第三季551.62萬人 的單季第二高。
台股於5月及6月合計強彈逾2,000點，另一個代表散戶的定期定額 表現備受
關注。證交所公布6月定期定額143.67億元，較5月144.36億 元小降，雖是今年來
單月次低，但仍處在歷史相對高峰。今年最低是 1月的115.49億元，因過年因素
延後至2月扣款，致2月衝上185.68億 元新高。
證交所並公布，6月台股集中市場有交易戶數為333萬8,342戶，較 5月的302
萬2,012戶大增31萬6,330戶、月增10.47％。顯示市場人氣 明顯攀升。
此外，第二季自然人、外資及國內法人，占集中市場總成交值比重 各為
48.94％、37.29％及13.77％，與第一季的50.8％、36.21％及1 2.99％相較，外資及
國內法人資金明顯回籠，季增合計1.86個百分點 ，與自然人成交值比重形成蹺蹺
板。 |
| 2 |
台灣證交所 |
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摘錄工商A2版 |
2025-07-15 |
臺灣證券交易所（TWSE）董事長林修銘預計今（15）日於工商時報 主辦
「壯大資產管理論壇-高雄場」發表專題演講，深入闡述「根留 台灣-留財引資
壯大資本市場」願景與策略，展現臺灣資本市場的軟 、硬、韌實力，以及證交
所如何助力臺灣成為亞洲資產管理中心。
林修銘表示，臺股2024年漲幅28.47％居全球第二，價量創新高。 2025年以
來，儘管面臨美國關稅、地緣政治衝突及全球供應鏈重組等 挑戰，仍展現堅
韌，自4月9日低點以來已反彈逾20％。
上市公司基本面表現優異，2025年前五月營收較去年同期成長15％ ，首季
獲利大幅增長22％，且穩定配發現金股利，現金殖利率2.6％ ，優於日、韓股
市。
根據世界交易所聯合會（WFE）4月最新數據，臺灣集中市場股票成 交金
額國際排名第13，股票發行市值為全球第15大，臺灣資本市場也 是全球最活絡
的證券市場之一，2024年成交值周轉率135.4％，吸引 國內外資金參與。
林修銘指出，證券交易市場是我國資本市場最重要平臺之一，制度 創新則
是市場活絡的推手。近年證交所陸續推出重大制度改革，定期 定額、盤中逐筆
交易、造市者及盤中零股等機制的推出與精進，有效 擴大臺股投資族群及降低
投資門檻。
截至2025年5月底，全臺開戶人數近1,345萬人，有交易人數逾500 萬人。此
外，臺股投資價值也反映在外資交易比重達36％，持股市值 比率則提升至
43％。
在壯大市值方面，林修銘表示，2024年共36家企業在臺灣證券交易 所IPO
掛牌上市，創12年以來新高。上市公司透過股票、債券籌資金 額達6,464億元。
2025年6月19日止，新上市家數已14家，並有多家企 業送件申請或準備IPO中。
證交所也推動臺灣創新板（TIB）制度全面 升級，累計20家企業在創新板掛
牌。
在新商品方面，ETF市場蓬勃發展，截至5月底上市186檔、上櫃10 3檔，資
產規模達6.4兆元，居亞洲第三大。2024年全球ETF資產規模 增長27％，臺灣
ETF成長51％，表現亮眼。
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| 3 |
台灣證交所 |
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摘錄工商A2版 |
2025-07-15 |
主動安聯台灣高息（00984A）14日於臺灣證券交易所掛牌上市。證 交所董事
長林修銘致詞時表示，台灣ETF市場已快速成長為亞洲前三 大市場，總規模超過
66兆元，今年5月起主動式ETF陸續掛牌上市，累 計包含00984A共5檔，展現主管
機關與全體業者對創新商品的高度支 持與執行力。
林修銘指出，安聯投信正式加入台灣ETF發行人的行列。這是安聯 投信所屬
的安聯環球投資集團在全球發行的第一檔主動式ETF，安聯 集團選擇以台灣作為
全球首發市場，顯示對台灣資本市場發展的高度 肯定與重視。
林修銘表示，安聯投信在台灣已深耕超過35年，過去以主動式資產 管理著
稱，目前在台灣提供國人投資（含境內發行及境外代理）的基 金超過300檔，規
模超過1兆元 ，為台灣資產管理公司翹楚；其中， 台股主動式共同基金規模也將
近900億元，居國內投資股票型基金市 占第一。
林修銘認為，安聯正式進軍台灣主動式ETF市場，將其35年所奠定 的主動核
心投資價值再創巔峰，將開啟主動式基金與資本市場連結的 新的篇章。
林修銘並強調，另一方面，安聯集團選擇台灣作為全球第一檔主動 式ETF的
發行市場，更是對台灣資本市場的發展給予高度肯定。顯示 我國資本市場規模、
發展潛力與開放度、法規健全度，均極具國際吸 引力與競爭力，深受全球頂尖資
產管理機構的重視與肯定。
他指出，這不僅象徵台灣在ETF市場近年的蓬勃發展，已具備亞太 區的戰略
關鍵地位，並成為國際集團重要成長引擎，同時，也展現主 管機關亞洲資產管理
中心政策推動下的實質成果。
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| 4 |
安聯投信 |
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摘錄工商A2版 |
2025-07-15 |
主動安聯台灣高息（00984A）14日於臺灣證券交易所掛牌上市。證 交所董事
長林修銘致詞時表示，台灣ETF市場已快速成長為亞洲前三 大市場，總規模超過
66兆元，今年5月起主動式ETF陸續掛牌上市，累 計包含00984A共5檔，展現主管
機關與全體業者對創新商品的高度支 持與執行力。
林修銘指出，安聯投信正式加入台灣ETF發行人的行列。這是安聯 投信所屬
的安聯環球投資集團在全球發行的第一檔主動式ETF，安聯 集團選擇以台灣作為
全球首發市場，顯示對台灣資本市場發展的高度 肯定與重視。
林修銘表示，安聯投信在台灣已深耕超過35年，過去以主動式資產 管理著
稱，目前在台灣提供國人投資（含境內發行及境外代理）的基 金超過300檔，規
模超過1兆元 ，為台灣資產管理公司翹楚；其中， 台股主動式共同基金規模也將
近900億元，居國內投資股票型基金市 占第一。
林修銘認為，安聯正式進軍台灣主動式ETF市場，將其35年所奠定 的主動核
心投資價值再創巔峰，將開啟主動式基金與資本市場連結的 新的篇章。
林修銘並強調，另一方面，安聯集團選擇台灣作為全球第一檔主動 式ETF的
發行市場，更是對台灣資本市場的發展給予高度肯定。顯示 我國資本市場規模、
發展潛力與開放度、法規健全度，均極具國際吸 引力與競爭力，深受全球頂尖資
產管理機構的重視與肯定。
他指出，這不僅象徵台灣在ETF市場近年的蓬勃發展，已具備亞太 區的戰略
關鍵地位，並成為國際集團重要成長引擎，同時，也展現主 管機關亞洲資產管理
中心政策推動下的實質成果。
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| 5 |
富邦人壽 |
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摘錄工商A4版 |
2025-07-15 |
由於保險競賽月份、新商品推出及新台幣升值三大效應，六大壽險 公司6月整
體新契約保費收入創今年單月新高、達585.4億元，年成長 37.10％、月增
47.31％，上半年累計新契約保費3,018.9億元、年增 34.23％。
壽險業者指出，美元保單、利變型商品與保障型商品為主力銷售品 項，其中
以利變型商品成長最神速，投資型因保戶採觀望態度而持續 衰退。
國泰人壽6月新契約保費高達183億元、年增93％，穩居市場第一； 上半年累
計達953.4億元、年增率82％、月增87.9％。其中利變型商 品占比高達7成、年增
388％；投資型保單銷售略下滑、年減11％、月 減2.11％，占比23％，美元傳統
理財商品因新台幣升值而受民眾青睞 ，新契約保費月增高達259％。
富邦人壽表示，6月新契約保費93億元、年增3％；上半年累計達6 29億元、
年增達13％，預估居市場第二。上半年投資型保單銷售占新 契約整體近25％，利
變型商品約占8.3％，銷售策略上，持續聚焦於 分期繳與保障型商品。
南山人壽6月新契約保費59億元，年增14％、月減1.67％；上半年 455億元、
年增19％。以投資型、利變壽險為較大宗，共約占7成，但 較上月略減，整體醫
療險商品動能穩健，健康險與傷害險的業績較上 月成長近3成。
新光人壽6月新契約保費142.6億元、年增33.3％；上半年為348.8 億元、年增
22％。以外幣保單占整體新契約超過6成為最多、年增37 ％；保障型商品占比高
達66.4％、年增32.3％；利變型保單成長最多 、年增38.8％，投資型保單年減
33.1％。
凱基人壽6月新契約56.4億元、年增22.7％；上半年367.5億元、年 增49.5％，
以利變型保單占比最高、年增20.4％，投資型商品逆勢強 勁、年增55.9％，將持
續主推利變型與分紅保單。台灣人壽也穩健成 長，6月新契約51億元、年成長
35.07％；上半年265億元、年增5.02 ％。 |
| 6 |
南山人壽 |
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摘錄工商A4版 |
2025-07-15 |
由於保險競賽月份、新商品推出及新台幣升值三大效應，六大壽險 公司6月整
體新契約保費收入創今年單月新高、達585.4億元，年成長 37.10％、月增
47.31％，上半年累計新契約保費3,018.9億元、年增 34.23％。
壽險業者指出，美元保單、利變型商品與保障型商品為主力銷售品 項，其中
以利變型商品成長最神速，投資型因保戶採觀望態度而持續 衰退。
國泰人壽6月新契約保費高達183億元、年增93％，穩居市場第一； 上半年累
計達953.4億元、年增率82％、月增87.9％。其中利變型商 品占比高達7成、年增
388％；投資型保單銷售略下滑、年減11％、月 減2.11％，占比23％，美元傳統
理財商品因新台幣升值而受民眾青睞 ，新契約保費月增高達259％。
富邦人壽表示，6月新契約保費93億元、年增3％；上半年累計達6 29億元、
年增達13％，預估居市場第二。上半年投資型保單銷售占新 契約整體近25％，利
變型商品約占8.3％，銷售策略上，持續聚焦於 分期繳與保障型商品。
南山人壽6月新契約保費59億元，年增14％、月減1.67％；上半年 455億元、
年增19％。以投資型、利變壽險為較大宗，共約占7成，但 較上月略減，整體醫
療險商品動能穩健，健康險與傷害險的業績較上 月成長近3成。
新光人壽6月新契約保費142.6億元、年增33.3％；上半年為348.8 億元、年增
22％。以外幣保單占整體新契約超過6成為最多、年增37 ％；保障型商品占比高
達66.4％、年增32.3％；利變型保單成長最多 、年增38.8％，投資型保單年減
33.1％。
凱基人壽6月新契約56.4億元、年增22.7％；上半年367.5億元、年 增49.5％，
以利變型保單占比最高、年增20.4％，投資型商品逆勢強 勁、年增55.9％，將持
續主推利變型與分紅保單。台灣人壽也穩健成 長，6月新契約51億元、年成長
35.07％；上半年265億元、年增5.02 ％。 |
| 7 |
國泰產險 |
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摘錄工商A11版 |
2025-07-15 |
產險保費收入持續成長，統計主要產險公司多呈雙位數增幅，但自 留比率大多
略降，凸顯再保分散風險策略，反應在損率普遍下降，理 賠壓力減輕，經營體質
趨向穩健。
產險公司保費收入去年成長多6％～13％之間，不僅帶動整體市場 規模擴
大，部分並透過再保分攤調整自留風險結構，展現更穩健的經 營策略。富邦產險
去年保費收入666億元、年增約10.8％，穩居市場 龍頭，國泰世紀產物及新光產
物分別以378億元及269億元居次。除大 型產險持續放量，中信產物保費收入也從
27.8億元成長至33.4億元、 增幅達20％，為成長幅度最高。
自留保費比率整體呈現小幅下降趨勢。以富邦產物為例，自留比率 從2023年
69.4％降至去年66.4％；新光產物從77.4％降至74.7％，顯 示即便保費規模擴增，
各公司仍透過增加再保比例分散潛在損失，反 映其調整承保策略、提高淨自留金
額的態度。
觀察損率表現，多數公司理賠支出明顯趨緩。富邦產物損率從74. 9％降至
54.2％，新安東京海上自72.82％下降至54.24％，新光產也 從55.58％降至
51.59％，和泰產物更從105.2％大幅降低至42.5％， 顯示理賠壓力減輕，經營成
果顯著改善。
再保策略上，隨市場規模擴大，多家大型產險同步增加再保費支出 。例如富
邦產物再保支出由184億元提升至223億元，國泰世紀從99億 元增至118億元，分
別成長約21％與19％，以維持足夠的資本彈性及 風險緩衝。
另外，針對三元能源科技14日清晨嚴重火警，據了解，投保數張產 險保單並
且由多家產險共保，自留比重接近25％，因此整體產險曝險 金額屬可控範圍。
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| 8 |
中信產險 |
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摘錄工商A11版 |
2025-07-15 |
產險保費收入持續成長，統計主要產險公司多呈雙位數增幅，但自 留比率大多
略降，凸顯再保分散風險策略，反應在損率普遍下降，理 賠壓力減輕，經營體質
趨向穩健。
產險公司保費收入去年成長多6％～13％之間，不僅帶動整體市場 規模擴
大，部分並透過再保分攤調整自留風險結構，展現更穩健的經 營策略。富邦產險
去年保費收入666億元、年增約10.8％，穩居市場 龍頭，國泰世紀產物及新光產
物分別以378億元及269億元居次。除大 型產險持續放量，中信產物保費收入也從
27.8億元成長至33.4億元、 增幅達20％，為成長幅度最高。
自留保費比率整體呈現小幅下降趨勢。以富邦產物為例，自留比率 從2023年
69.4％降至去年66.4％；新光產物從77.4％降至74.7％，顯 示即便保費規模擴增，
各公司仍透過增加再保比例分散潛在損失，反 映其調整承保策略、提高淨自留金
額的態度。
觀察損率表現，多數公司理賠支出明顯趨緩。富邦產物損率從74. 9％降至
54.2％，新安東京海上自72.82％下降至54.24％，新光產也 從55.58％降至
51.59％，和泰產物更從105.2％大幅降低至42.5％， 顯示理賠壓力減輕，經營成
果顯著改善。
再保策略上，隨市場規模擴大，多家大型產險同步增加再保費支出 。例如富
邦產物再保支出由184億元提升至223億元，國泰世紀從99億 元增至118億元，分
別成長約21％與19％，以維持足夠的資本彈性及 風險緩衝。
另外，針對三元能源科技14日清晨嚴重火警，據了解，投保數張產 險保單並
且由多家產險共保，自留比重接近25％，因此整體產險曝險 金額屬可控範圍。
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| 9 |
富邦產險 |
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摘錄工商A11版 |
2025-07-15 |
產險保費收入持續成長，統計主要產險公司多呈雙位數增幅，但自 留比率大多
略降，凸顯再保分散風險策略，反應在損率普遍下降，理 賠壓力減輕，經營體質
趨向穩健。
產險公司保費收入去年成長多6％～13％之間，不僅帶動整體市場 規模擴
大，部分並透過再保分攤調整自留風險結構，展現更穩健的經 營策略。富邦產險
去年保費收入666億元、年增約10.8％，穩居市場 龍頭，國泰世紀產物及新光產
物分別以378億元及269億元居次。除大 型產險持續放量，中信產物保費收入也從
27.8億元成長至33.4億元、 增幅達20％，為成長幅度最高。
自留保費比率整體呈現小幅下降趨勢。以富邦產物為例，自留比率 從2023年
69.4％降至去年66.4％；新光產物從77.4％降至74.7％，顯 示即便保費規模擴增，
各公司仍透過增加再保比例分散潛在損失，反 映其調整承保策略、提高淨自留金
額的態度。
觀察損率表現，多數公司理賠支出明顯趨緩。富邦產物損率從74. 9％降至
54.2％，新安東京海上自72.82％下降至54.24％，新光產也 從55.58％降至
51.59％，和泰產物更從105.2％大幅降低至42.5％， 顯示理賠壓力減輕，經營成
果顯著改善。
再保策略上，隨市場規模擴大，多家大型產險同步增加再保費支出 。例如富
邦產物再保支出由184億元提升至223億元，國泰世紀從99億 元增至118億元，分
別成長約21％與19％，以維持足夠的資本彈性及 風險緩衝。
另外，針對三元能源科技14日清晨嚴重火警，據了解，投保數張產 險保單並
且由多家產險共保，自留比重接近25％，因此整體產險曝險 金額屬可控範圍。
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| 10 |
新安東京海險 |
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摘錄工商A11版 |
2025-07-15 |
產險保費收入持續成長，統計主要產險公司多呈雙位數增幅，但自 留比率大多
略降，凸顯再保分散風險策略，反應在損率普遍下降，理 賠壓力減輕，經營體質
趨向穩健。
產險公司保費收入去年成長多6％～13％之間，不僅帶動整體市場 規模擴
大，部分並透過再保分攤調整自留風險結構，展現更穩健的經 營策略。富邦產險
去年保費收入666億元、年增約10.8％，穩居市場 龍頭，國泰世紀產物及新光產
物分別以378億元及269億元居次。除大 型產險持續放量，中信產物保費收入也從
27.8億元成長至33.4億元、 增幅達20％，為成長幅度最高。
自留保費比率整體呈現小幅下降趨勢。以富邦產物為例，自留比率 從2023年
69.4％降至去年66.4％；新光產物從77.4％降至74.7％，顯 示即便保費規模擴增，
各公司仍透過增加再保比例分散潛在損失，反 映其調整承保策略、提高淨自留金
額的態度。
觀察損率表現，多數公司理賠支出明顯趨緩。富邦產物損率從74. 9％降至
54.2％，新安東京海上自72.82％下降至54.24％，新光產也 從55.58％降至
51.59％，和泰產物更從105.2％大幅降低至42.5％， 顯示理賠壓力減輕，經營成
果顯著改善。
再保策略上，隨市場規模擴大，多家大型產險同步增加再保費支出 。例如富
邦產物再保支出由184億元提升至223億元，國泰世紀從99億 元增至118億元，分
別成長約21％與19％，以維持足夠的資本彈性及 風險緩衝。
另外，針對三元能源科技14日清晨嚴重火警，據了解，投保數張產 險保單並
且由多家產險共保，自留比重接近25％，因此整體產險曝險 金額屬可控範圍。
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| 11 |
和泰產險 |
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摘錄工商A11版 |
2025-07-15 |
產險保費收入持續成長，統計主要產險公司多呈雙位數增幅，但自 留比率大多
略降，凸顯再保分散風險策略，反應在損率普遍下降，理 賠壓力減輕，經營體質
趨向穩健。
產險公司保費收入去年成長多6％～13％之間，不僅帶動整體市場 規模擴
大，部分並透過再保分攤調整自留風險結構，展現更穩健的經 營策略。富邦產險
去年保費收入666億元、年增約10.8％，穩居市場 龍頭，國泰世紀產物及新光產
物分別以378億元及269億元居次。除大 型產險持續放量，中信產物保費收入也從
27.8億元成長至33.4億元、 增幅達20％，為成長幅度最高。
自留保費比率整體呈現小幅下降趨勢。以富邦產物為例，自留比率 從2023年
69.4％降至去年66.4％；新光產物從77.4％降至74.7％，顯 示即便保費規模擴增，
各公司仍透過增加再保比例分散潛在損失，反 映其調整承保策略、提高淨自留金
額的態度。
觀察損率表現，多數公司理賠支出明顯趨緩。富邦產物損率從74. 9％降至
54.2％，新安東京海上自72.82％下降至54.24％，新光產也 從55.58％降至
51.59％，和泰產物更從105.2％大幅降低至42.5％， 顯示理賠壓力減輕，經營成
果顯著改善。
再保策略上，隨市場規模擴大，多家大型產險同步增加再保費支出 。例如富
邦產物再保支出由184億元提升至223億元，國泰世紀從99億 元增至118億元，分
別成長約21％與19％，以維持足夠的資本彈性及 風險緩衝。
另外，針對三元能源科技14日清晨嚴重火警，據了解，投保數張產 險保單並
且由多家產險共保，自留比重接近25％，因此整體產險曝險 金額屬可控範圍。
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| 12 |
安聯投信 |
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摘錄工商A2版 |
2025-07-14 |
各國關稅結果陸續出爐，法人表示，本周兩大焦點為台灣對等關稅 以及台積電法說會，關稅除了需關注稅率以外還需觀察其包裹的讓利 條件，不過由於實施日延期到8月1日，因此7月底之前可先將影響放 一邊，而台積電法說需關注美232條款調查結果以及美國設廠進度等 問題，預期台股7月底之前仍可在三大利多加持下，攻堅23,000點及 挑戰去年底收盤的23,035點。
綜合富邦投顧董事長陳奕光、華南投顧董事長呂仁傑等專家看法， 預期7月底之前指數區間為22,000點至23,231點。呂仁傑表示，以上 一周以來的市場反應來研判，市場對於關稅利空的反應有逐漸鈍化的 跡象，以技術面來檢視，占台股權值較高的電子族群還是持續強勢， 而傳產方面，先前較為弱勢的股票也開始利空不跌，市場氛圍還有望 向上走。
陳奕光也指出，台股後市尚具三大利多：一、台積電ADR溢價效應 ：台積電ADR在上周五持續上漲，今年已創下歷史新高，台積電現股 若挑戰高點1,160元，將可貢獻大盤約480點，以上周五指數22,751點 加上480等於上看23,231點；二、籌碼安定：國安基金還在場內是偏 多指標之一，需關注14日會議宣布是否退場，元大台灣50反1已遭外 資賣超6萬多張，融資餘額維持在低檔。三、台幣資金行情持續：外 資5、6、7月以來大幅回補台股，平均成本約在22,200點具有強勁支 撐，6月底台幣收在29.9元、目前為29.2元還是升值的，資金行情有 望持續。
操作策略上，由於接下來仍尚有財報的匯損毛損、外資空單維持高 檔、關稅急單進入尾聲等三項尚未實現的利空在路上，因此建議仍維 持低持股高周轉率模式，可關注AI、越南概念股、生技、金融股等四 族群。
安聯投信台股團隊表示，隨著川普關稅議題陸續底定，由於部分指 標國家的稅率結果相對正向，有利支撐市場信心，隨著不確定因素逐 漸消弭，加上重要法說相繼登場、半年報表現與未來展望陸續揭曉， 匯率議題對半年報影響亦有望利空出盡，盤面資金健康輪動，台股展 望正向。 |
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安聯投信 |
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摘錄工商B2版 |
2025-07-14 |
台股ETF受益人數在關稅大限之前遭到高檔獲利了結，受益人數單 周大減周減4.1萬人，而隨著上周市場對於關稅影響逐漸鈍化，台股 ETF又再度吸引投資人轉而布局，整體受益人數周增1.7萬人，增加的 人數主要由14檔ETF貢獻，包括元大台灣50（0050）、群益台灣精選 高息（00919）、元大高股息（0050）等。
根據CMoney統計，上周受益人數增加的台股ETF包括元大台灣50、 群益台灣精選高息、元大高股息、主動安聯台灣高息、FT臺灣永續高 息、主動統一台股增長、主動群益台灣強棒、聯邦台精彩50、大華優 利高填息30、主動野村臺灣優選、新光臺灣半導體30、元大台灣高息 低波、國泰永續高股息、第一金工業30等。
其中，主動安聯台灣高息已募集完畢將於14日掛牌，已建立了九成 持股部位，布局高達102檔股票，成分股包括健鼎、中信金、漢唐等 。安聯投信台股團隊表示，近期台股仍是由具有較佳基本面支撐的A I、半導體族群主導整個盤面表現；儘管美國總統川普尚未公布對台 徵收關稅稅率，以及市場關注匯率波動可能對半年報表現潛在影響的 擔憂，致使市場觀望氣氛濃厚。隨著不確定因素逐漸消彌，盤面資金 健康輪動，台股展望正向。
安聯台灣高息成長主動式ETF基金經理人施政廷表示，根據歷史經 驗，台股向來與美股具有高度相關性，年初至今美國股市續創新高， 預期在美股有望表現正向，有利台股下半年走勢。
第一金工業30基金經理人曾萬勝指出，台股目前落後美股表現，6 月至8月是台股除權息旺季，預料高股息概念股及低基期，政策受惠 的工業及基礎建設等標的，仍將吸引投資人偏好，整體市場轉向樂觀 ，有助台股後市反彈續攻表現。 |
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安聯投信 |
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摘錄工商B5版 |
2025-07-14 |
2025年是台灣主動式ETF發行元年，以主動式資產管理著稱的安聯 環球投資旗下安聯投信正式跨足主動式ETF，首檔基金-主動安聯台灣 高息（00984A）14日在臺灣證券交易所正式掛牌上市，該檔ETF應對 不同市場環境，採取五策略出擊。
安聯投信表示，00984A是一檔希望化被動為主動、將ETF再進化， 同時以主動策略發揮核心投資能力，幫助投資人聚焦台股資本利得以 及股利雙紅利機會的創新產品。
該檔ETF設計上以「高息打底、成長加值」為訴求，聚焦「高股息 」、「成長」雙主題，以核心高股息股票作為收益基礎，再搭配具成 長潛力個股。
安聯00984A同時採用多策略模組，多元分散的概念是希望不被單一 選股方法束縛、亦可掌握不同策略利基。以量化及質化兼具方式，保 持投資組合靈活性，也提升投資組合的長期競爭力。
安聯投信表示，00984A是目前市場唯一採多策略的主動式ETF，以 期能靈活應對多變的市場環境。其五大選股策略可分成「買高息」與 「鎖強勢」兩大面向；其中，針對買高息，運用的是「核心高股息策 略」。
而「鎖強勢」則有四個策略，分別是基本面動能策略、價值低波動 策略、技術價格動能策略以及研究組合策略，最後形成的投資組合涵 蓋的持股100～180檔。
此外，安聯投信這檔主動式ETF，導入了產業與個股調查研究成果 ，期盼能更精準實踐整體投資目標，降低單一策略的風險。
展望後市，安聯投信表示，近來AI、半導體等基本面與資金動能增 溫，台股展望正向，加上除息高峰期通常集中在第三季，同樣是累積 息收的較佳時機，歷史經驗顯示第三季布局台股將有助於參與成長與 累積息收兩大資產。
安聯台灣高息成長主動式ETF（本基金之配息來源可能為收益平準 金且並無保證收益及配息），著眼於台股除息旺季集中在6～8月，目 前布局規劃7成核心高息模組進場穩定息收型資產部位、3成著眼成長 型資產，涵蓋產業多元，電子、金融及傳產都有納入。
證交所表示，近期受到國際貿易關稅和地緣政治的影響，市場充滿 不確定性，加上趨勢變化快速，投資單一股票變得更具挑戰性。ETF 提供了一種有效率的方式來投資多檔股票，幫助分散風險。惟證交所 也提醒投資人，進場前應考量整體經濟情勢，審慎評估風險之後再進 場。 |
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台灣證交所 |
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摘錄工商B5版 |
2025-07-14 |
2025年是台灣主動式ETF發行元年，以主動式資產管理著稱的安聯 環球投資旗下安聯投信正式跨足主動式ETF，首檔基金-主動安聯台灣 高息（00984A）14日在臺灣證券交易所正式掛牌上市，該檔ETF應對 不同市場環境，採取五策略出擊。
安聯投信表示，00984A是一檔希望化被動為主動、將ETF再進化， 同時以主動策略發揮核心投資能力，幫助投資人聚焦台股資本利得以 及股利雙紅利機會的創新產品。
該檔ETF設計上以「高息打底、成長加值」為訴求，聚焦「高股息 」、「成長」雙主題，以核心高股息股票作為收益基礎，再搭配具成 長潛力個股。
安聯00984A同時採用多策略模組，多元分散的概念是希望不被單一 選股方法束縛、亦可掌握不同策略利基。以量化及質化兼具方式，保 持投資組合靈活性，也提升投資組合的長期競爭力。
安聯投信表示，00984A是目前市場唯一採多策略的主動式ETF，以 期能靈活應對多變的市場環境。其五大選股策略可分成「買高息」與 「鎖強勢」兩大面向；其中，針對買高息，運用的是「核心高股息策 略」。
而「鎖強勢」則有四個策略，分別是基本面動能策略、價值低波動 策略、技術價格動能策略以及研究組合策略，最後形成的投資組合涵 蓋的持股100～180檔。
此外，安聯投信這檔主動式ETF，導入了產業與個股調查研究成果 ，期盼能更精準實踐整體投資目標，降低單一策略的風險。
展望後市，安聯投信表示，近來AI、半導體等基本面與資金動能增 溫，台股展望正向，加上除息高峰期通常集中在第三季，同樣是累積 息收的較佳時機，歷史經驗顯示第三季布局台股將有助於參與成長與 累積息收兩大資產。
安聯台灣高息成長主動式ETF（本基金之配息來源可能為收益平準 金且並無保證收益及配息），著眼於台股除息旺季集中在6～8月，目 前布局規劃7成核心高息模組進場穩定息收型資產部位、3成著眼成長 型資產，涵蓋產業多元，電子、金融及傳產都有納入。
證交所表示，近期受到國際貿易關稅和地緣政治的影響，市場充滿 不確定性，加上趨勢變化快速，投資單一股票變得更具挑戰性。ETF 提供了一種有效率的方式來投資多檔股票，幫助分散風險。惟證交所 也提醒投資人，進場前應考量整體經濟情勢，審慎評估風險之後再進 場。 |
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滙豐商銀 |
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摘錄工商A2版 |
2025-07-14 |
面對川普關稅威脅，亞洲出口量大幅激增，但美國庫存增長卻相對 有限，對於此情況，滙豐銀行在最新報告中指出，這一反 差可能有三種解釋，包括數據資料遞延、保稅倉庫存儲，或者美國終 端需求超預期強勁。不過滙豐警告，高額關稅最終仍將對 亞洲出口造成重大衝擊。
滙豐資料顯示，如韓國第二季出口量增長顯著，美國製 造業進口增長過去幾個月大幅飆升，歐洲進口則出現相反走勢，這些 進口商品部分進入美國零售商倉庫，推升零售庫存。
儘管美國零售庫存（除汽車外）上升，但增幅溫和。截至5月資料 顯示，庫存水準僅剛剛超過2022年9月的高峰，與疫情期間庫存激增 相比差距明顯。美國零售庫存銷售比在近幾個月幾乎沒有變化，表明 零售商目前維持著相對精簡的庫存水準。
報告分析，美國零售商對貨櫃進口量的預測顯示，雖然進口量在4 月高於去年同期水準，但5月大幅下滑，可能是對4月關稅公告的遞延 反應。零售商預測6月和7月進口將大幅激增，推測是8月1日關稅上調 前的提前採購所致，後續進口預計將大幅回落，遠低於2023年水準。
另美國進口商可將貨物在保稅倉庫存放最多五年，在貨物發放分銷 前無需繳納關稅，考慮到關稅不確定性，進口商可能大量採購貨物但 打算將其保存在保稅倉庫中，直到實際銷售或關稅上調前才釋放。
滙豐認為，雖證據顯示確實存在出貨提前現象，但美國 整體庫存並未過度膨脹，保稅倉庫使用量也無法完全解釋謎題，這可 能是因為美國終端需求可能比預期更強勁，提前出貨的反噬效應可能 不如擔心的那麼嚴重。
台灣供應鏈顧問分析，存貨會有遞延性，從亞洲出口至美國，都在 川普4月宣布暫時豁免時產生追料。而在美國那一邊，有可能還沒有 通過海關，或是客戶還未收到貨品，因在美國會有內陸運輸問題，美 國卡車司機缺工嚴重，所以還沒有實際上反應。另ISM存貨部分，仍 然在50以下，依舊緊縮，惟與上月相比緊縮趨緩。 |
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台灣集保 |
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摘錄工商A4版 |
2025-07-14 |
TISA制度上路獲得廣泛關注，首階段10家投信響應，嚴選16檔TIS A級別基金，市場討論度急升。集保結算所董事長林丙輝指出，此次 「讓利機制」以降低經理費為主軸，期能建立民眾儲蓄與定期投資習 慣，落實普惠金融，也為未來有望研議稅負優惠奠定基礎，長期目標 衝刺500萬戶。
林丙輝指出，TISA制度的本質是配合政府打造亞洲資產管理中心的 政策，透過「留財、引資」強化國內資本市場基礎，鼓勵全民儲蓄投 資，建立退休金的第三支柱。第一階段的TISA帳戶以投信公司讓利為 主要亮點，吸引投資人開設TISA帳戶並申購基金，未來將再研議納入 如股票、ETF等商品，鼓勵更多民眾開設TISA帳戶，一旦制度建置完 備後，將有助爭取更多政策誘因，推動資本市場與個人理財雙重升級 。
針對市場期望的第二階段TISA帳戶提供稅負優惠，需要財政部進一 步全面的研議。不過，林丙輝也認為，第一階段的TISA若能順利引導 超額儲蓄進入長期投資，有形的效益不僅能增加國內交易稅收等實質 效益，也能透過制度設計強化正確的長期理財觀念。例如鼓勵年輕世 代提早理財、高齡人口穩健累積退休資金，進一步實現退休金第三支 柱。若實施成果顯著，將有助促成社會共識，推進TISA制度全面成功 。
TISA制度要成功，絕對少不了民眾的參與。以日本的NISA制度經驗 來看，NISA成功推廣關鍵在於稅負優惠與配套制度完整，例如：投資 本金免稅與全國配套行政流程。相較之下，台灣原本就無資本利得稅 ，但仍可藉由成本降低、基金篩選、數位友善等優勢建立誘因。統計 NISA目前開戶數超過2,000萬戶，約占總人口1.2億人的6分之1，若以 此作為參考標竿，台灣邁向500萬TISA開戶是值得努力的目標。
林丙輝強調，集保結算所致力於深化TISA制度，不僅響應政府鼓勵 國人長期投資與退休儲蓄的政策，更是集保結算所中長期策略重點。 未來將評估擴充可投資產品，金管會也持續積極與財政部保持溝通， 期許進一步爭取稅務優惠，目標是讓更多民眾能參與其中：「透過持 續配合主管機關的政策方向、擴充產品選項以及優化整體制度，我們 希望攜手產業界，共同打造永續、普惠、前瞻的個人投資儲蓄生態系 ，落實全民理財與退休保障的長遠目標。」
回歸到台灣打造亞洲資產管理中心的進程，林丙輝說，壯大資產管 理規模是集保結算所的重要責任，除了推動TISA，集保也負責建置私 募基金投資平台，打造留財引資的投資舞台。壯大本地資產市場不只 著眼基金，而是整體制度與商品的整合工程，將積極與資產管理業者 共同研擬，將商品多樣化，有了商品、有了舞台，台灣金融相關人才 就有盡情揮灑的場域。
集保一方面肩負壯大台灣資產管理重任，對外亦不曾放緩接軌國際 步伐，目前是國際公司治理網絡（ICGN）、國際資本市場協會（ICM A）與國際證券服務協會（ISSA）會員，並積極參加工作小組運作， 與其他國際同業共同研討行業重要議題。集保將持續利用以上三大國 際平台，提高我國市場能見度。 |
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台灣集保 |
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摘錄工商A4版 |
2025-07-14 |
隨TISA制度上路，臺灣集保結算所也從過往的金融後台角色，逐步 走向金融數位化生態圈的中心。TISA不僅希望能建立民眾長期投資觀 念，並達成將超額儲蓄導入投資的目標，也是集保結算所展現全面服 務市場能力的大舞台，從基金篩選、平台建置到與銷售機構配合，集 保正呈現出與過往不同風貌。
集保結算所在股票等金融資產領域中擔綱重要後檯角色，但是在基 金領域，則是前、中、後檯全方位基金生態系的平台，因此，當第一 階段TISA最先開放基金為銷售產品，集保結算所的重要性不言可喻。
集保結算所董事長林丙輝指出，為了替投資人做好把關工作，集保 結算所在TISA基金篩選上可說下足功夫，5月即召開TISA基金委員會 ，邀集產學界共同研擬基金篩選標準，擬定門檻，包括基金成立滿三 年、規模5億元以上、晨星綜合評等、理柏保本評等三等以上，樹立 投資人對TISA提供產品的信賴度。
同時，TISA帳戶資訊查詢平台與「集保e手掌握」App將提供投資明 細與餘額查詢功能，維持一貫以資訊安全、個資保護為首要目標，未 來TISA帳戶查詢平台除現有TISA帳戶機制說明、TISA基金及銷售機構 查找、跨機構基金資產歸戶查詢功能外，將再配合政策研議納入如股 票、ETF等商品，使TISA帳戶內商品種類更豐富，達成真正的TISA資 產e手掌握。
另一方面，集保結算所進行的各項e化政策，早已讓投資人深深有 感，繼電子投票（eVoting）、股東會視訊會議（eMeeting）與電子 通知（eNotice）等多元服務，再加入eCounter後，集保結算所建構 了證券市場完整的「股東e服務」，除了為投資人提供更豐富的數位 體驗與應用場景，也為企業搭起了與股東間的多管道數位溝通橋樑， 落實股東行動主義，也大大提升了公司治理的透明度。
更重要的是，集保e化的超前部署，不只嘉惠台灣的上市櫃企業與 投資人，也獲得亞洲各國集保的高度讚賞。舉例來說，曾有亞洲國家 集保也想建立eMeeting，就來向集保結算所取經，集保結算所儼然進 階成亞太集保的e化小老師。 |
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台灣集保 |
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摘錄工商A4版 |
2025-07-14 |
TISA帳戶目標對象普及全民，但推動策略上針對年輕世代進行優化 ，在過往基富通證券「好好退休」的基礎上，拓展更寬的道路，讓T ISA帳戶不只是為退休做準備，更是人生的理財起點。
TISA為鼓勵國人建立長期投資習慣，祭出免申購手續費、基金經理 費低於1％的超實在優惠。TISA級別基金申購門檻降至1,000元就能參 與，比起多數共同基金的定期定額3,000門檻，親民許多。雖然千元 開啟定期定額投資，對平台業者而言成本偏高、甚至「賣一筆虧一筆 」，但為培養投資人長期投資習慣，平台業者仍相當積極，與投信業 者的讓利相輔相成。
其中還有一段為人津津樂道的小插曲。集保結算所董事長林丙輝向 主管機關獻策，參照基富通「好好退休」專案條件，若投資人未能順 利扣滿契約約定的連續24個月，期間遇到終止、贖回或扣款失敗，也 僅是自中斷日起6個月內不得重新申購該基金級別，並不會面臨收取 經理費差額的「副作用」，用鼓勵的態度讓民眾培養長期投資習慣。
林丙輝特別提到美國總統川普提出的「川普帳戶」政策，該計畫為 2025～2029年間出生的美國新生兒提供1,000美元的政府啟動資金， 存入追蹤美國股市的指數型基金，用作投資。林丙輝透露，未來或許 可以參考國際經驗，推動TISA新生兒開戶補助，讓理財教育從小做起 。長遠來看，若能提高全民對理財的正確認知與習慣建立，TISA的價 值絕對遠不止於帳戶本身。 |
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復華投信 |
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摘錄工商A5版 |
2025-07-14 |
復華投信總經理張偉智表示，金管會力推的台灣個人投資儲蓄帳戶 （TISA），可在勞退、勞保之外，提供國人更多元且便利的投資工具 ，提前為退休準備做好準備，另一方面也能活絡國內資本市場並挹注 投信業發展共創雙贏。TISA借鏡日本經驗，並透過較低門檻、長期投 資方式累積退休資產，復華投信同步響應政策，規劃數檔熱門基金， 上架TISA級別。此外，鑑於低利率、高波動的金融環境，避免投資人 追高殺低、短線操作，影響退休理財成效，也著手提供投資人簡單、 有效的基金投資工具及方法，解決國人退休理財痛點。張偉智指出， 台灣正走向「三高一低」的趨勢，也就是高齡化、高房價、高物價、 低利率，由於勞保基金缺口持續擴大，財務危機尚未解除，勞退部分 因勞工自提比例不到2成，若只靠雇主6％強制提撥，恐無法滿足後續 所需，讓退休生活浮現隱憂，因此如何提升個人理財投資效率就相對 更為重要。早在2000年6月，復華投信就領先業界推出「複合投資法 」，也就是以系統化進行基金養基金，開創母子基金投資模式之先河 。其原理主要結合單筆申購做為母基金，再每月定時定額提撥金額至 子基金投資，搭配「自動停利」機制產生的循環效果，投資方式類似 鮭魚洄游，資金在母基金（風險收益等級RR1～RR3，屬保守或穩健型 ）與子基金（RR4～RR5，屬積極型）間靈活配置，追求穩健與成長兼 顧。
張偉智說明，「複合投資法」推出四年後再納入「低檔加碼」機制 ，進一步克服人性追高殺低的弱點；2014年再進化，開放日日扣設定 ，投資人可彈性增減扣款次數，實踐逢低分批進場，掌握投資微笑轉 折點。透過一檔母基金搭配多檔子基金的循環投資機制，實現一筆資 金有兩倍投資效率，官網同時提供三款積極、穩健、保守的母子基金 組合推薦，藉由一檔母基金搭配兩檔子基金，形成生生不息的循環投 資效果。因應每月現金流需求，2020年再領先同業推出金複合投資法 「月月領」機制，該機制除原本的母子基金持續生生不息循環投資， 保持資產持續增值潛力，進一步透過系統化運作，每個月可產生現金 流以滿足退休等需求。
張偉智強調，近年金融市場面臨黑天鵝出沒、地緣政治及貿易戰等 不確定性干擾，行情波動幅度加大，建議依照個人可承受的風險程度 ，挑出適合的投資產品，再搭配投資方法加值機制，以發揮長期投資 累積帶來的複利效果，達成退休理財目標。 |
