看好私募基金大餅，投信紛搶進高雄金融專區。金管會統計，目前已有15家投信獲准進入高雄專區，截至4月13日還有2家申請中，據了解，除審核中的二家投信外，聯邦投信、兆豐投信也已進入最後關頭，積極準備送件申請，預計今年上半年就有近20家搶進高雄專區。

　　投信業者指出，過去國人要買未具證境外基金必須到香港、新加坡，但現在只要到高雄專區就可買到，相當吸引高資產客戶，且高雄專區拿掉許多限制，相當有利基，但想要進入高雄專區要過四關：

　　一是要有「高雄分公司」；二要拿到「多通路銷售未具證券投資信託基金性質境外基金」執照；三是與高雄市政府簽訂MOU；四是向金管會申請進駐高雄專區。

　　聯邦投信總經理莊雅晴表示，聯邦投信正積極準備申請進駐亞資中心高雄專區，目前已取得「多通路銷售未具證券投資信託基金性質境外基金」執照、與高雄市府簽好MOU、高雄分公司也準備申請換發營業執照，預計本周就可送件至金管會申請進駐高雄，希望第二季可取得執照。

　　聯邦投信指出，取得執照之後，將可以鎖定高端財富管理未具證市場，將推出私募不動產的聚焦「美國土地資產」的全新投資策略，為高資產客戶開啟差異化配置新選項。

　　兆豐投信近期也已設立好高雄分公司並已獲金管會核准，也正準備「多通路銷售未具證券投資信託基金性質境外基金」執照，也是瞄準進駐高雄專區試辦業務。

　　金管會表示，截至目前共有17家投信投顧業者向金管會申請高雄專區試辦業務，15家經核准有聯博投信、富達投信、玉山投信、富蘭克林投顧、霸菱投顧、富盛投顧、全球投顧、第一金投信、統一投信、瑞源投顧、中租投顧、宏遠投顧、永豐投信、台新投信、安聯投信。

　　高資產客戶青睞的私募基金，也是投信業者搶攻的大餅之一，據境外基金資訊觀測站統計，目前已有58檔私募境內基金、76種級別，有各種不同策略可選擇，至於投信轉投資子公司擔任普通合夥人的私募股權基金也已有十檔，包括國泰、富邦、復華、第一金、聯邦都已發行各式私募股權基金，有綠能、數位音樂、智慧科技等基金。

　　雖然境外基金整體規模仍不及國內基金市場，但在銷售持續向大型平台與熱銷產品集中的趨勢下，熱銷境外基金仍是總代理（投信或投顧）獲利的重要來源，其中以安聯、野村、貝萊德及摩根等最具代表性。

　　依碁石智庫資料，境外基金總代理共有37家，包括23家投信及14家投顧；不過，2025年境外基金總代理獲利前十名，卻全數由投信包辦，排名前三名分別為安聯投信29.6億元、野村投信19.6億元及貝萊德投信9.7億元，其後依序為中信投信8.8億元、摩根投信4.7億元、瀚亞與台新投信各3.9億元、聯博投信3.6億元、玉山投信1.9億元及大華銀投信1.8億元。

　　不過，這些境外基金總代理獲利前十大中的部分業者如大華銀投信主要還是因旗下ETF熱銷進而翻轉規模及獲利。

　　根據碁石智庫研究部即將出版的「2025年台灣投信投顧產業報告」資料顯示，近90家證券投顧中，只有14家作為境外基金總代理，202 5年投顧業者稅後純益以鉅亨投顧1.9億元最高，次為國泰投顧的1.3 億元。

　　碁石智庫負責人陳如鈊表示，截至2026年2月底止，台灣已註冊的境外基金共有958檔，規模則在2月底續創歷史新高達5.2兆元，較一年前成長12.1％，境外基金總代理共有37家，含23家投信及14家投顧，列榜境外基金總代理獲利王前十大皆為投信。相較下，投顧業務收入除境外基金總代理、會員服務及顧問業務外，並無法發行境內基金，且因普遍股本小，可承接全權委託業務發展亦受限。

　　她指出，從境外基金規模來看，熱銷基金明顯持續往大型平台集中。安聯投信2025年底境外基金規模達9,244億元，聯博投信達8,589億元，摩根投信5,065億元，野村投信也有3,759億元，顯示市場資金與銷售動能，正持續往具品牌、通路與產品線優勢的總代理集中，然境外基金總代理只是投信業的一部份業務，投信獲利還包括境內基金及全權委託的經理費收入。

　　根據統計，台灣基金市場2025年再寫新里程碑。隨ETF熱潮延續、台股表現帶動及多元資產配置需求升溫，整體基金業資產規模一舉突破20兆元，達20.33兆，其中有七家基金公司總管理資產跨過兆元門檻，形成「兆元俱樂部」。

　　依基優網（Fundlover）及碁石智庫統計，2025年總管理資產站上兆元的七家基金公司，依序為元大、國泰、安聯、群益、聯博、富邦及復華等，市場資產正加速向大型平台集中。若就規模來看，元大投信以2.93兆穩居市場龍頭，不僅規模居冠，全年獲利也達41.82億元，為前十大中最賺錢的基金公司；國泰投信以2.395兆元居次，全年獲利23.9億元。外資投信方面，安聯投信規模達1.698兆元，排名第三，獲利29.6億元僅次於元大，其中境外基金規模即近9,245億元，也凸顯安聯境內外基金產品都具競爭力。

　　群益投信規模達1.493兆元，全年獲利25.4億元；聯博投信規模1. 249兆元，獲利為3.6億元，與其他兆元級同業相比落差較大。富邦投信與復華投信也雙雙跨過兆元門檻，規模分別為1.366兆元及1.105兆元，獲利各為13.2億元與20.6億元。整體來看，七家兆元級投信中，五家為本土投信、兩家為外資投信，顯示本土業者在ETF、通路與在地市場經營上仍握有主場優勢，但外資在品牌與獲利效率方面依舊占有一席之地。

　　若把觀察範圍再延伸到5,000億元以上、未達兆元的業者，則還有野村、摩根及中國信託投信。據碁石智庫和基優網（Fundlover）統計，野村投信規模9,657億元；摩根投信規模7,640億元；中國信託投信規模6,798億元。

　今年第一季對等關稅議題捲土重來，再加上美伊戰爭引發市場對於 經濟前景與
通膨的擔憂，風險性資產震盪加劇，部分資金轉而尋求具 備低波動特性的資產配
置。法人指出，短天期債券因存續期間短、且 對於利率敏感度較低，持續吸引資
金進駐，整體走勢相對穩定，連帶 投信發行之債券ETF第一季表現，前十強也大
多是短天期債ETF。

　　群益0-1年美債（00859B）經理人李鈺涵表示，美國短天期債由美 國政府所
發行，享有高信評與高流動性優勢，也能提供收益，因此在 現階段市場不確定性
尚存之下，適合資金停泊並提供一定之收息的短 天期債仍具配置吸引力。

　　此外，極短天期債因存續期間短，利率敏感度低，適度配置極短天 期公債
ETF也有助強化投資組合穩定度。

　　群益ESG投等債0-5（00985B）經理人呂汶芳分析，由於美伊戰事進 展反覆，
市場仍持續臆測雙方達成共識的時間點與條件內容，在不確 定性籠罩下，油價仍
處於高檔震盪，也令通膨預期升溫，連帶市場對 於聯準會接下來貨幣政策動向亦
是諸多揣測。

　　後市來看，在面臨油價、通膨與消息面波動的干擾下，市場對於債 信品質良
好的債券需求強勁，為顧及利率風險，又尤以存續期較短的 短天期投等債可望更
受關注，主因其具備低利率敏感度的特性，也能 提供穩健息收，料吸引資金進駐
停泊，表現值得留意，投資人也可透 過短天期投等債ETF來建立部位。

　　安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶認為， 中東衝 突未解持
續替能源供應帶來干擾，後須留意商品價格壓力是否加大， 隨著通膨預期上升，
市場情緒已轉為較為謹慎；此外，聯準會在政策 步調上也趨於更為謹慎，不過，
回到基本面，經濟數據多數優於預期 ，ISM製造業指數、車輛銷售、ISM服務業
指數、ADP就業變動、成屋 銷售等數據優於預期。

素有基金界奧斯卡之稱的「理柏台灣基金獎」今年邁入第18年，共 頒發108個分
類大獎，包括3年期39個、5年期36個、10年期33個，以 及股票、債券、混合與整
體四項團體大獎，共79檔基金獲獎，並有3 8家資產管理／基金公司入列。

　　截至2025年12月31日，在台灣註冊可銷售的主基金達2,027檔，涵 蓋152個理
柏環球分類。其中3年期共有1,169檔基金符合評選標準， 5年期1,059檔，10年期
870檔，顯示競爭激烈。最終共有八檔基金同 時拿下3年期、5年期及10年期獎
項，堪稱「全壘打」，包括安聯台灣 科技基金、野村中小基金、法巴日本小型股
票基金C（日圓）、安本 基金－前緣市場債券基金A月配息（美元）、高盛邊境
市場債券基金 P股美元、瑞士隆奧亞洲價值債券基金－P累積（美元）、晉達環球
策 略基金－環球天然資源基金A累積股份，以及路博邁投資基金－NB策 略收益
基金A月配息類股（美元）。

　　在獲獎的38家企業當中，共有六家機構囊括至少五項大獎，其中摩 根資產管
理以11項居冠，安聯投信八項居次；野村投信、富達基金及 富蘭克林坦伯頓各獲
六項，統一投信則獲五項。團體大獎則分別由品 浩投資管理（債券型）、統一投
信（股票型）、聯邦投信（混合型） 及施羅德投資管理（整體）奪得。

　　據理柏統計，得獎基金近三年平均績效為79.19％，近五年平均績 效
79.93％，近10年平均績效達206.94％。其中台灣股票基金在各期 間表現突出，3
年、5年及10年累計績效分別達286.53％、340.83％及 1,593.75％，顯示台股長期
成長動能強勁，台灣中小型股票基金亦維 持亮眼表現。

　　理柏台灣基金獎採用「穩定回報」評級作為核心指標，著重基金經 風險調整
後的長期表現，而非單一年度的絕對報酬，因此能反映基金 在不同市場環境中的
穩定度。

　　2025年雖受關稅政策、通膨預期及地緣政治影響，但AI題材持續吸 引資金進
場，市場表現亮眼，也使競爭更加激烈，尤其3年期僅七檔 基金成功蟬聯。

安聯投信表示，中東情勢膠著，牽動油價、通貨膨脹及利率政策走向，建議投資人以多元布局來應對波動環境。在2026年第2季，建議60%資金配置在美國及全球收益成長基金；10%在AI多重資產基金，以追逐結構式成長契機；15%在投資級及非投資等級債基金、5%新興債，放眼收益機會；10%在台股基金，參與輪動行情。

近期各項數據暫緩對美國勞動力市場健康狀況的擔憂。安聯投信指出，全球主要經濟體情緒指標仍保持韌性，企業獲利成長在許多領域異常強勁。市場正處於基本面強勁與潛在風險因素之間的拉鋸，這種緊張動態很可能將塑造未來數個月的格局。投資策略宜多元靈活，以平衡收益與成長。

在收益成長資產方面，安聯收益成長基金全部持有美元資產，美國成長股、非投等債及可轉債各占三分之一，每月重新平衡。這是國人持有最多的一檔境外基金，到2月底持有金額達8,202億元。如選擇美元穩定月配息級別，半年來年化配息率7.71~7.83%。這檔基金境內版為安聯收益成長多重資產基金，增加新台幣及人民幣計價類別，到2月底規模達633億元。

安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，美股獲利仍將成為推動市場的核心動能，隨著獲利成長廣度擴大，有助市場漲勢分散。可轉債受惠市場輪動，表現有機會優於股票，股市震盪也有利於資金流入。美國非投等債目前殖利率仍高於6.5%，波動低於股票，今年可望貢獻穩定報酬。

至於安聯全球收益成長基金，除了布局股票（搭配選擇權）、可轉債、非投資等級債之外，也增加投資等級債部位，以優化投資組合平均信評。目前基金以北美資產占66.8%最多，其次是歐洲的15.7%。如果選擇美元穩定月配息級別，半年來年化配息率介於6.95-7.18%。

面對AI產業升級加速，安聯AI收益成長多重資產基金可占10%。這檔基金到2月底的規模達184.5億元，股票部位以資訊科技占44.3%最多，其次是工業股的17.4%、金融股的9.6%。如果選擇新台幣月配息級別，半年來的年化配息率介於7.64-8.2%。

安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，仍樂觀看待股市，主要是因為許多產業獲利成長加速，但仍被低估。在非科技產業，部分企業已展現領先使用AI技術的優勢。資金輪動加速，個股表現分化與漲勢擴散，有助於選股、分散布局並創造超額報酬機會。

在AI時代，台股基金自然不能缺席。安聯投信是主動式台股基金龍頭，到2月底，安聯台灣科技基金規模1,353億元、安聯台灣大壩基金565億元，安聯台灣智慧基金466億元，分別是台股基金第一、三、四名，這三檔基金2025年的漲幅介於54~69%，都遙遙領先大盤及同型基金平均。

另外，安聯從2025年7月以來推出兩檔台股主動式ETF，即主動安聯台灣高息（00984A）及主動安聯台灣，分別聚焦高股息、高成長主題，投資人可依自己需求布局。

在固定收益方面，安聯投信認為，投資人可以布局安聯投資級公司債基金、安聯美國短年期非投資等級債券基金、安聯新興債券收益組合基金等標的，來獲取多元優質收益，因應不確定的環境。

2025年台灣投信投顧公司財報出爐，總資產管理規模成長14.5%至20.33兆元，總淨利成長10.1%至233.3億元。其中元大投信蟬聯淨利王，大賺41.8億元，安聯投信以98.55元蟬聯EPS王。此外，群益投信淨利成長8億元居冠，EPS增加則以野村投信的10.97元最多。

根據基優網匯整各家財報，2025年台灣投信投顧公司的財務報表分析，涵蓋50家投信暨投顧公司的AUM（含境內外、全權委託和私募等四大類資產管理規模）、營收、淨利、EPS等關鍵財務指標。

2025年整體總資產管理規模較2024年增14.5%，達20.33兆元。50家境內外基金業者全體在2025年創造855億元營收，年增8.7%，淨利合計233億元，年增逾一成。

觀察規模成長幅度，境外基金成長更為強勁。境外基金規模年增22.4%，成長幅度優於境內基金的20.3%，基優網分析這主要是因為境內基金基期已高，再者債券ETF面臨沈重賣壓，規模縮減，境外基金則由品浩、富達和貝萊德等境外基金總代理積極推動後收級別，推升境外基金買氣。

此外，儘管2025年台灣基金業者的規模再創高，但各家財務表現不一，在富邦投信合併日盛投信和台新投信合併新光投信後，基金公司已減少兩家，目前統計共有50家，2025年獲利公司數為41家，較2024年的44家，獲利公司減少三家。

但虧損公司從六家增至九家。三家是以境內基金為主力，其他六家是以境外基金為主力，基優網指出，比較特別的是管理資產規模第13大的富達投信，管理資產規模和獲利沒有成正比，也是規模前20大的基金公司唯一處於赤字經營的投信。

其他亮點方面，基金業的全年淨利王依舊由元大投信以41.8億元蟬連冠軍，其次安聯投信29.5億元、群益投信25.4億元。EPS王則由安聯投信蟬聯第一，EPS高達98.55元，其次野村投信56.77元、復華投信34.37元。

此外，淨利成長最多的是群益投信，淨利增加8.0億元，增加金額最多。EPS增加最多的為野村投信，EPS增加達10.97元，其次是貝萊德投信增加9.43元和統一投信增加8.73元。

主動式台股ETF最新檔數來到12檔、合計規模高達2,285億元，憑藉 掛牌以來的亮
眼績效，成為台股不可忽視的資金新勢力。台股自2月 26日歷史高點拉回3,000點
的震盪期間，主動式ETF經理人們反趁勢展 開成份股「大換血」，其中有44檔標
的獲建倉超過百張以上。

　　規模最大的主動統一台股增長上周千億規模達陣，創下新里程碑， 其自3月
以來重點加碼的新成份股，主要有世界、欣銓、景碩、強茂 、萬潤和創意等。

　　而百億級規模的主動式ETF，經理人自3月起的布局藍圖也已浮現。 在加碼逾
百張的新進名單中，群益台灣強棒與群益科技創新，同步鎖 定穩懋大舉敲進，今
年績效第一的群益科技創新更廣泛布局文曄、旺 宏、日月光投控、威剛等多檔半
導體與記憶體概念股。此外，復華未 來50則重點納入ABF大廠南電；而安聯台灣
操作風格相對多元，轉向 加碼大聯大、元大金、中信金、裕民等非電子族群，展
現分散配置的 策略。

　　安聯台灣主動式ETF基金經理人施政廷表示，台股第二季基本面展 望正向，
但有兩個變數要持續追蹤：一是美國關稅政策的後續執行方 向，協議框架雖初步
成型，但落地細節仍有不確定性；二是台股估值 已在歷史高位，市場容錯空間收
窄，一旦出現事件性衝擊，波動幅度 容易被放大。

　　面對中東戰事引發的震盪，策略上建議，成長型布局可聚焦具備高 技術護城
河與產業進入門檻的企業，例如AI相關供應鏈、半導體先進 製程、IP／ASIC；防
禦型配置則以現金流穩定且具備高殖利率的價值 型標的，如生技新藥族群、金融
與電信等，利用其與科技股低相關性 的特性，為資產組合增添一層抗震保護墊。

　今年以來債市持續受到美國聯準會（Fed）降息時程牽動，表現平 平，以目前
國內整體一般債券ETF績效表現來看，今年以來仍呈現負 報酬，小跌0.95％。不
過，今年以來國內債券ETF整體配息水準不俗 ，在看好後續降息趨勢下，加上股
市波動加劇，仍是投資人在配置上 的優先選項，投信法人預期整體債券ETF的投
資熱度不減。

　　群益投信債券ETF研究團隊表示，從景氣面來看，成熟國家製造業 雖走緩，
但服務業景氣仍相對有撐，故景氣放緩但衰退風險仍可控， 非投等債存續期間
短，受利率影響程度低。後市來看，在殖利率仍具 吸引力下，穩健資金仍有望持
續流入債市，而市場也偏好鎖高利率的 券種，當中又以BB-B級、鎖定票面利率
6％以上的成份券、選債機制 納入信用因子加權之非投資等級債ETF最值留意，投
資人可把握相關 債券ETF投資契機。

　　群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰指出，今年以來， 在技術面
供給有限及高殖利率吸引力下，非投等債仍持續受到資金青 睞。布局非投等債
ETF有助一次滿足投資者對於資產品質、穩健收益 與搶攻資本利得等需求。

　　第二季債市布局方面，玉山投信市場策略部協理葉家榮表示，今年 全年債券
報酬主要由收益驅動，隨著聯準會於2023年結束升息循環， 債券市場進入牛市階
段，過去一年美債殖利率呈現區間震盪走勢，預 期後續債券報酬將以收益為主要
驅動來源。

　　安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，現階段除 關注美伊
局勢外，若拉長回歸經濟基本面來看，考量就業與通膨表現 ，美國、英國與新興
市場在2026年仍具降息空間。整體來看，2026年 全球多數央行仍維持寬鬆貨幣政
策，布局上建議著重高品質債券，多 元配置。

今年以來全球股市在關稅、美伊戰爭等議題干擾下波動加劇，反應 在投信發行的
各類股票ETF績效上，台股ETF表現明顯較其他區域股票 ETF優異，以原型ETF來
看，台股主題式ETF因多聚焦科技股，平均上 漲15.86％表現最佳，一般股票型
ETF也有超過15％的報酬；海外股票 方面，則以日股ETF表現較其他區域佳。

　　群益投信台股ETF研究團隊表示，面對美伊戰爭，大盤受國際局勢 影響，短
期上預期波動劇烈，非經濟面因素造成下跌往往伴隨反彈盤 勢，後續密切觀察可
買進加碼時點。不過對投資人而言，建議投資人 可以選擇有息收保護、波動相對
個股低的台股高息型ETF。高息型ET F成份股波動度相對可控，以長期存股投資
目的為前提下，現階段倒 是投資人逢低分批布局的好時機。

　　群益台灣精選高息ETF（00919）基金經理人謝明志表示，面對大盤 大漲大跌
的情況，投資人可選擇台股高息ETF來介入台股，除了其波 動度相對個股與大盤
來的低，發放高股息的企業營運相對穩健、財務 結構健全，加上有股利具下檔保
護的機會較高，在面臨市場波動時也 能展現較強的抵禦能力，特別是高息資產具
備易漲抗跌的特性，投資 價值將明顯優於一般資產，不失為投資人穩健投資的好
選擇。

　　安聯台灣主動（00993A）經理人施政廷表示，展望台股第二季基本 面正向，
但有兩個變數需要持續追蹤：一是美國關稅政策的後續執行 方向，協議框架雖然
初步成型，但落地細節仍有不確定性；二是台股 估值已在歷史高位，市場容錯空
間收窄，一旦出現事件性衝擊，波動 幅度容易被放大。

　　日股方面，群益東方盛世基金經理人洪玉婷表示，日股於2026年具 備上行潛
力，在產業方面，建議可持續關注科技、金融、內需消費以 及政策受惠題材，
如：政府提出的17項戰略產業等類股表現。市場預 期今年日本企業獲利有望持續
上修。

　　4月第一個交易日台股大漲1,458.13點，創下史上單日第二大漲點，一掃近日連跌陰霾。法人觀察，市場投資新寵12檔主動式台股ETF 今年來平均上漲17.4％表現勝大盤14.54％，以單檔表現來看，更是有9檔打敗大盤，表現相當亮麗。

　　主動群益科技創新（00992A）經理人陳朝政指出，隨著企業獲利預期由年增2成上修至3成以上，市場對台股維持多頭評價區間的看法仍未改變，若市場回檔至長期平均評價水準，將被視為中長期布局機會，因此投資策略應強調紀律操作與資金控管，在震盪中逐步建立部位。台股企業獲利持續上修，因此對於後市仍屬樂觀看待。

　　安聯投信表示，地緣政治風險引發短線恐慌及股市震盪，置入高息多策略的00984A現階段以45％核心高股息策略及55％超額報酬策略布局，在報酬和波動間取得平衡。追求資本利得同時，也有高息股保護降低波動，近期加碼光通訊、ABF載板及記憶體相關主題；相較於單純高股息策略，掌握更多動能機會。

　　主動中信台灣卓越（00995A）經理人張書廷認為，前盤勢仍處於多頭循環中的中期修正與風險溢價重估階段，景氣來看應不至於進入長空格局。當前可持續關心兩件事，一是美伊戰事與國際油價是否出現緩和訊號，將影響各國央行對於通膨的態度，以及外資何時正式翻多，若風險事件未再明顯惡化，反彈個股將回歸企業獲利與產業趨勢。

　　主動野村台灣50 ETF（00985A）經理人林浩詳分析，儘管股市短期波動仍大，但中長期結構性成長趨勢並未改變。台股長多格局主要來自三項支撐：AI資本支出持續擴張、科技大廠以長約綁定關鍵供應鏈以降低產業僅靠敘事的風險、全球景氣領先指標持續回升，獲利預期同步走升。雲端服務供應商（CSP）大幅加碼硬體資本支出，2026年全球伺服器出貨量預估將再成長70％至80％，帶動台灣半導體、伺服器組裝、PCB、散熱與電源管理等產業鏈全線受惠。

　通膨預期增溫，債市全面下跌。根據美銀引述EPFR統計至3月25日止近一周，投資級債基金仍保持淨流入，雖以13.8億美元居冠、但資金力道明顯放緩；其他包括非投資等級債、新興市場債等基金受地緣政治變數壓抑，仍為淨流出。

　　安聯投信表示，中東局勢仍然不明朗持續引發市場波動，但美國宣布暫緩打擊伊朗能源設施，並表示已與伊朗展開談判，仍引發投資人疑慮；而市場對聯準會升息預期近期出現變化，反映出中東戰事與油價上漲帶來的通膨疑慮。

　　川普宣布將攻擊伊朗能源設施之暫停期限延長至4月6日，為美伊和談爭取時間，投資人對談判前景仍持審慎態度，債市避險需求未明顯升溫，基準10年期公債殖利率27日微幅高。

　　安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，中東衝突未解持續替能源供應帶來干擾，後續須留意商品價格壓力是否加大，隨著通膨預期上升，市場情緒已轉為較為謹慎；此外聯準會在政策步調上也趨於更為謹慎，不過，回到基本面，經濟數據多數優於預期， ISM製造業指數、車輛銷售、ISM服務業指數、ADP就業變動、成屋銷售等數據優於預期。

　　策略上，安聯投信表示，目前中東地緣衝突發展尚不明朗，整體來說，目前市場傾向等候觀望，包括聯準會。

　　展望後市，從過往經驗來看，投資上可藉此波動環境汰弱留強，著眼成長題材，以主動多元方式進行布局，如跨領域、多重資產方式布局，債券部分建議著重高品質債券，以複合債為主，搭配高評級短年期債券、新興債多元配置。

　　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒指出，美國經濟成長回升、資本市場韌性十足。展望2026年，鑒於美國景氣仍相對穩固與政策刺激效應，非投資等級債整體違約的潛在風險不高，後市展望正向。

　　另外，富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金經理人伽坦．賽加爾表示，新興市場央行與政府在過去20年學到很多教訓，目前的狀況是G DP成長率仍高，政府債務占GDP比例反而明顯低於成熟市場，多數新興市場擁有相當高的外匯存底，財政政策與貨幣政策整體偏向審慎。

　　因此新興市場具備相當的抗震能力，即便油價長期維持高檔，確實會對成長造成一些影響，但這種影響不太可能演變成系統性風險，不論是政府、家庭或企業層級，目前資產負債表的健康狀況都相當良好。

全球市場在中東局勢升溫與油價攀升夾擊下，全球股市跌多漲少。回顧全球股票型基金資金流向，根據EPFR統計至3月25日止近一周，僅亞洲不含日本股票基金小幅淨流入3.35億美元，其他主要區域股票市場均呈現淨流出。

　　安聯投信表示，中東局勢仍不明朗，全球市場承受壓力，在海外地區緊張情勢升溫以及油價快速攀升夾擊下，面臨顯著跌幅。而這波跌勢主要歸因於海灣地區軍事衝突已進入第五周，加上荷莫茲海峽的關閉，致使全球每日原油供應量大幅減少，區域情勢與全球能源供應穩定度牽動市場情緒。

　　安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，隨著中東情勢升溫、市場恐慌指數與油價飆高，當前市場關注焦點已轉向原油供應中斷的持續時間，以及國際社會將如何應對此一情勢；中東衝突未解持續替能源供應帶來干擾，後須留意商品價格壓力是否加大，以及可能伴隨的通膨壓力。

　　莊凱倫表示，目前中東情勢發展尚不明朗，建議聚焦實質將AI轉化為生產力的多元產業與技術領域，特別是工業、金融及醫療保健等已透過AI提升效率並創造實質獲利的產業。

　　策略上使用不同資本結構參與，例如高波動個股如軟體股、小型半導體股以可轉債或公司債方式持有，平衡科技以及非科技產業。

　　主動群益美國增長（00997A）ETF經理人吳承恕指出，受地緣政治衝突升溫所拖累，美股近期表現較為疲軟。不過美國企業獲利持續上修，企業遠期盈餘預期成長率達20％，動能強勁，顯示企業基本面處於上升循環。因此，美伊戰事雖使美股估值回落，但獲利擴張將形成支撐，有助於推升美股後續表現。在產業配置上，投資人可聚焦AI半導體、光通訊、先進封裝等關鍵產業，並留意軟硬整合等企業資安需求成長趨勢。

　　富蘭克林證券投顧建議，目前市場波動更多來自部位調整與消息面，而非基本面惡化，但若衝突與能源價格未見穩定，股市較難出現持續性的反彈。因此建議在當前在波動仍高的環境下採取穩健與分散配置，透過美國平衡型、非投資等級債券等部位參與長期成長機會。

　　整體而言，歷史經驗仍顯示地緣紛擾不會影響美股長期牛市表現，新興市場歷經多年結構改革，現階段抵禦震盪的能力也獲改善，仍有利風險性資產延續多頭格局。

　美伊衝突邁入第五周，地緣政治風險劇增拖累全球股市走勢。美股 27日全面重挫，那斯達克、標普500及道瓊等關鍵指數相繼失守年線，台指期夜盤亦重摔882點至32,244點。法人示警，台股本周賣壓恐持續湧現，31日收月線支撐觀察季線約32,052點，並針對中東戰局演變，推演第二季台股的兩大情境走勢。

　　富邦投顧董事長陳奕光表示，台股本周受「五大利空」因素交織影響，加權指數短線可能將測試前波低點支撐。

　　「五大利空」分別是一、市場面臨清明連假前夕的長假效應，資金趨於保守；二、法人動向顯現看空訊號，外資與自營商自3月起持續擴大賣超，外資賣超集中市場8,235億元；三、上市融資餘額於27日逆勢增至3,937億元，恐增添後市回檔多殺多風險；四、美伊戰火推升油價並帶動美債殖利率走高，進而壓抑股市估值；五、國際重要指數相繼失守年線，台股恐面臨補跌壓力。

　　台股31日將收月線，加權指數恐終止月線連三紅盛況，但盤面仍有多檔中小型個股表現強勁，櫃買指數不僅強守在所有重要均線之上，且連續七個月獲得外資逆勢買超，月線有望連四紅。

　　陳奕光指出，第二季台股盤面也將呈現個股表現，加權指數可由兩大情境推演走勢。

　　首先，情境一的發生機率約三成：若美國與伊朗出現和談跡象，油價維持每桶100～120美元區間，美債10年期殖利率4～4.2％，則第二季指數區間預估介於31,529點～34,500點；一旦戰事落幕，指數不會再破前低，市場回歸基本面。

　　其次，情境二的發生機率約六至七成：若美國擬掌控伊朗石油命脈哈爾克島，且奪島風險升溫，油價恐攀升至120～150美元，美債10年期殖利率若突破4.5％～4.8％以上，台股前低31,529點將不保，面臨「三萬點保衛戰」，則第二季區間將落在30,000點～34,000點。

　　安聯投信台股團隊表示，中東情勢膠著，牽動油價、通膨數據以及聯準會貨幣政策走向；短線觀察重點在4月6日、美國總統川普宣布「全面開放荷姆茲海峽」最後通牒的發展；以及5月新任聯準會主席上任後釋出的政策訊號。

近來市場動盪，但AI所驅動的科技股浪潮推波助瀾下，今年2月台灣人持有基金規模再攀新高，來到17兆5,859億元，月增逾6,500億元，且整體境內境外基金買氣不受農曆年假影響，均呈現淨流入。

值得注意的是，在境內基金主要類型中又以主動式台股ETF基金規模與增幅表現更為吸睛，到2月底，主動式台股ETF基金規模1,871億元，月增幅21.2%。

全球市場今年來面臨諸多國際情勢挑戰，包括美國總統川普宣布下一任聯準會主席人選、美國最高法院宣判川普依據「國際緊急經濟權力法」逕自課徵對等關稅作法違憲，以及中東地區的緊張局勢因為伊朗核談判議題而不斷升高等。

近期市場資金板塊明顯受市場消息面的不確定性影響。2月整體市場表現仍偏向正面發展，但行情明顯震盪加劇，資金快速輪動，不同板塊與資產類別各有表現，也因此加速業者推出愈趨多元的主動式ETF基金。

如果觀察今年以來，投信送件核准或申報生效的基金，還是聚焦在主動式ETF。根據投信投顧公會統計，年初迄今，共有12檔獲准或申報生效的基金，其中，七檔都是主動式ETF基金，主題涵蓋美國科技、台股、高息和全球市場等。

安聯投信表示，主動式ETF近年快速壯大，主題和策略也愈趨多元，希望以多主題與靈活的策略，幫助投資人抓住更多潛在投資機會。在市場波動仍難以避免的情況下，如何參與市場長期成長，同時降低進場時點風險，也成為投資人2026年關注的重點。

就主動式ETF策略面，以安聯美國科技投資領航主動式ETF（00402A）為例，就是希望幫助投資人以更直接、簡單的方式，打造更完整的科技投資板塊。

在台股部分，安聯投信表示，地緣政治風險引發短線恐慌及股市震盪，置入高息多策略的主動安聯台灣高息ETF現階段以45%核心高股息策略及55%超額報酬策略布局，在報酬和波動間取得平衡。

追求資本利得同時，也有高息股保護降低波動，近期加碼光通訊、ABF載板及記憶體相關主題；相較於單純高股息策略，掌握更多動能機會。

主動安聯台灣ETF經理人施政廷建議，成長型布局可聚焦具備高技術護城河與產業進入門檻的企業，如AI相關供應鏈、半導體先進製程、IP╱ASIC；防禦型配置則以現金流穩定且具備高殖利率的價值型標的，如生技新藥族群、金融與電信等，利用其與科技股低相關性的特性，為資產組合增添一層抗震保護墊。

施政廷表示，伊美戰事衝擊的是短期心理情緒，而非台灣半導體的底層競爭力，建議投資人應建立「風險常態化」思維，善用市場波動之際，針對不可替代性高的企業主動分批布局。

台股、美股近期受美伊衝突影響，處於高檔震盪整理，投資人轉入債市尋求避風港，根據美銀引述EPFR統計自2026年3月13日至18日近一周，投資級債仍保持淨流入，並以59.1億美元居冠。觀察2月底中東衝突升溫以來，17檔債券ETF日均成交量超過1萬張，其中有九檔為投等債，顯見投資人風險意識升高。

群益ESG投等債0-5（00985B）經理人呂汶芳表示，儘管短期面臨油價與通膨波動，不過隨地緣政治衝突緩解，對債市的影響鈍化，債市可望回歸基本面。今年以來美國投等債淨流入1,179億美元，流入金額遠超其他債種，顯示投資人對於信評良好的債券需求強勁。雖然中長期貨幣政策方向仍偏向寬鬆，但聯準會主席鮑爾重申，唯有在通膨明確降溫下，才會考慮進一步降息。在靜待不確定性消退之際，面對利率走勢難測，短天期投等債憑藉低利率敏感度與穩健息收優勢，可做為資產配置選項。

安聯投信表示，聯準會如預期按兵不動，加上伊朗戰局未見緩和，帶動油價續漲，壓低市場降息預期，使得美國公債殖利率先降後升，投資級債止跌，資金淨流入降溫。從基本面觀察，經濟數據多數優於預期，ISM製造業指數、車輛銷售、ISM服務業指數、ADP就業變動、成屋銷售等數據優於預期。不過中東局勢仍未解，能源供應的穩定程度，將成為牽動市場氛圍的關鍵因子。

群益投信債券ETF研究團隊認為，自美伊衝突發生以來，原油價格大幅上漲，通膨疑慮隨之升溫，帶動整體債券殖利率同步走高。觀察美伊戰事爆發以來，短天期債受惠於殖利率波動敏感度低的優勢，整體走勢表現較為穩定。

　近期全球金融市場波動劇烈，投信法人指出，在這環境當中，可以鎖定澳債、投資級債，以降低波動、提升報酬。

　　澳洲最新公布的3月通膨數據低於市場預期，顯示通膨已從先前高點進入高檔鈍化階段。野村投信投資策略部副總經理樓克望分析，根據3月25日公布的資料，CPI年增率由3.8％下降至3.7％，略低於市場原先預估，消息發布後亦帶動澳洲10年期公債殖利率回落，使市場對短線升息壓力的疑慮明顯降溫。此次通膨表現優於預期，為市場帶來緩和情緒，投資人可重新檢視中長天期利率資產的配置機會。

　　野村澳洲10年期以上主權及類主權債券ETF基金經理人劉璁霖表示，儘管通膨已顯著低於2025年高峰，但市場對其快速回落的信心仍不足，整體近於「高檔盤整」的階段。在通膨鈍化但利率仍維持高點的環境下，長天期利率資產依然具有策略性配置價值。目前澳洲10年期公債殖利率仍高於4.95％，相較美國同天期公債約4.35％的水準，利差明顯，提供投資人具吸引力的利率收租機會。

　　劉璁霖提到，在利率仍處高檔區間的期間，投資人可視己身風險承受度逐步布局，單筆或定期定額方式鎖定相對較佳的長期收益水準。

　　聯邦投信指出，10年期公債殖利率已攀升至4.39％，2年期與30年期殖利率亦同步上行。在此情境下，債券市場短期波動加劇，但殖利率回升亦意味中長期投資價值逐步浮現，投資等級債券因具備較佳信用品質與收益水準，仍為資產配置中的核心選擇。

　　安聯投信表示，目前中東地緣衝突發展尚不明朗，但只要未進一步升級，能源供應干擾影響長期有望相對可控，整體來說，目前市場傾向觀望，包括聯準會。

美以伊情勢混亂，多重資產基金受惠股債靈活配置與選股，近月大多維持正報酬，甚至優於台股大盤。法人指出，在市場仍受地緣政治干擾下，多重資產策略透過分散配置與動態調整，有助降低波動並掌握結構性成長機會，後市仍具吸引力。

中東戰火持續延燒，使全球石油供給轉為緊俏，牽動通膨蠢動，使市場對美國等央行降息預期降低，對風險資產偏好大幅降低。

統計至20日，台股近一個月下跌0.1%，但多重資產型基金近一個月績效表現穩健，多檔基金優於台股大盤。當中以施羅德台美雙利多重資產最搶眼，績效達7.1%，再來是聯邦臺灣精選收益多重資產達6.4%，富邦AI智能新趨勢多重資產亦有6.1%報酬。

進一步看，統一優選低波多重資產、統一全球動態多重資產，單月績效分別各達4.5%、3.6%，反映市場震盪環境下，低波動與動態調整策略具備防禦與進攻兼具的優勢。

施羅德投信表示，在今年不確定性仍高的環境之下，以「嚴控波動風險」為核心的多元資產策略，投資組合策略重視「可預期的現金流」與結構分散的基本面，仍是持續參與市場的務實作法。

做法是掌握收益品質，並對成長股進行動態調整；透過股票、多元區域債券以及黃金等低相關性資產配置。

聯邦投信表示，聯準會同步上修2026至2027年通膨預期，市場對寬鬆政策期待降溫，甚至開始反映未來不降息或重啟升息的可能性；在通膨維持高檔與勞動市場逐步轉弱的交互影響下，滯脹疑慮升溫，使貨幣政策操作空間受限，整體總經環境不確定性顯著提高。

綜合富邦、安聯投信看法，目前中東地緣衝突發展尚不明朗，但只要未進一步升級擴大，能源供應干擾影響長期有望相對可控，從經驗來看，投資可藉此波動環境汰弱留強，著眼成長題材，以主動多元方式進行布局，如跨領域、多重資產方式布局，債券部分建議著重高品質債券，以複合債為主，搭配高評級短年期債券、新興債多元配置。

近期中東戰事升溫，使全球金融市場避險情緒升高，能源價格波動也再度成為市場關注焦點。今年以來債市表現則呈現分歧，例如美國政府公債幾乎持平，而美國MBS仍有約0.28％的正報酬，顯示不同債券資產對利率變動的敏感度有所差異。投信法人指出，近期市場波動主要來自通膨與能源價格的短期衝擊，但在經濟動能逐步放緩的背景下，市場對聯準會今年仍可能降息1至2碼的預期並未改變。

　　聯邦投信表示，當殖利率回升時，反而提供中長期較佳的進場機會，投資等級債券仍是2026年投資組合中的重要核心資產。在當前市場環境下，透過配置高品質債券資產，有機會在追求穩定收益機會的同時兼顧防禦效果，為投資人提供相對穩健的長期投資機會。

　　野村澳洲10年期以上主權及類主權債券ETF基金經理人劉璁霖分析，澳洲經濟基本面良好，澳洲2025年GDP年增2.6％，是近三年新高，顯示民間需求強勁且澳州政府加碼基礎建設與國防支出的成效卓著。惠譽預期2026年GDP為2.1％，2027年為2.4％，有望維持強勁成長動能。

　　安聯投信認為，2026年全球多數央行仍會維持寬鬆貨幣政策，但各國央行將進入降息觀察期，確認當前政策能否在不拉高通膨情況支撐經濟表現再牽動後續利率政策走向。布局上建議著重高品質債券，多元配置。

　　富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金暨全球穩定月收益基金經理人愛德華．波克強調，今年美國整體經濟展望正向，且預期貨幣環境仍相對寬鬆，今年仍可望有降息機會。

　　另外，大而美法案加持下，提高退稅、激勵企業資本支出等財政措施將持續帶動上半年經濟表現，看好美股2026年獲利預估達雙位數，將提供美國股債資產堅實基本面支撐。

　　當前應更重視平衡分散布局的優勢，除股市機會外，目前企業債市仍提供4％～7％具吸引力的收益水準，可提供投資組合收益現金流，也有助於分散風

　　台股強勢題材無懼美伊戰事亂流，帶動台股主動基金逆勢繳交亮眼成績單，今年以來績效排行前十名，皆繳交出4成以上亮眼表現。投信法人表示，國際資金持續撤出台股，反映市場對中東戰事影響油價，及美國聯準會釋出偏鷹言論等利空訊息，但觀察大盤表現跌勢相對有撐，並未等同於外資賣超力道，也凸顯仍有買盤伺機而動。

　　觀察台股基金績效前十名，前三名由元大投信霸榜，分別為元大新主流基金、元大2001基金與元大卓越基金，皆有5成上下的報酬率，元大新主流基金以54％居冠，領先大盤超過30個百分點；第四至十名也有4成以上報酬，依序為施羅德台灣樂活中小基金、台新2000高科技基金、街口中小型基金、街口台灣基金、PGIM保德信科技島基金、元大多多基金與安聯台灣大壩基金等。

　　元大台灣高股息優質龍頭基金研究團隊指出，目前AI各項軟硬體應用均處於上升軌道，大型雲端服務供應商（CSP）業者持續擴大資本，且台廠高度為硬體供應鏈，在出口強勁下，包括國發會、主計總處連續上修台灣2026 GDP成長率，預估達7.71％。

　　ASML看好至2030年，AI相關半導體將呈現24％～28％以上超高年複合成長率，台股高度受惠全球產業架構。基於企業獲利的高成長支持評價面，上市櫃半導體、電子零組件多頭題材充沛，看好資金輪動將持續創造主動基金超額報酬機會。

　　街口投信認為，這次中東戰事衝突對市場的影響較可能屬於短期壓力測試，而非長期趨勢的根本轉折。只要戰事未直接衝擊企業營運核心，地緣政治事件所引發的市場修正，多半屬於短期波動。隨著衝突對市場的邊際影響逐步降低，資金仍將回歸基本面與企業獲利表現。

　　安聯投信強調，台股整體基本面架構偏多，短線雜音反而提供主動布局機會，在實質獲利維持成長的背景下，持續看好中長期成長趨勢與行情機會。