看好私募基金大餅，投信紛搶進高雄金融專區。金管會統計，目前已有15家投信獲准進入高雄專區，截至4月13日還有2家申請中，據了解，除審核中的二家投信外，聯邦投信、兆豐投信也已進入最後關頭，積極準備送件申請，預計今年上半年就有近20家搶進高雄專區。

　　投信業者指出，過去國人要買未具證境外基金必須到香港、新加坡，但現在只要到高雄專區就可買到，相當吸引高資產客戶，且高雄專區拿掉許多限制，相當有利基，但想要進入高雄專區要過四關：

　　一是要有「高雄分公司」；二要拿到「多通路銷售未具證券投資信託基金性質境外基金」執照；三是與高雄市政府簽訂MOU；四是向金管會申請進駐高雄專區。

　　聯邦投信總經理莊雅晴表示，聯邦投信正積極準備申請進駐亞資中心高雄專區，目前已取得「多通路銷售未具證券投資信託基金性質境外基金」執照、與高雄市府簽好MOU、高雄分公司也準備申請換發營業執照，預計本周就可送件至金管會申請進駐高雄，希望第二季可取得執照。

　　聯邦投信指出，取得執照之後，將可以鎖定高端財富管理未具證市場，將推出私募不動產的聚焦「美國土地資產」的全新投資策略，為高資產客戶開啟差異化配置新選項。

　　兆豐投信近期也已設立好高雄分公司並已獲金管會核准，也正準備「多通路銷售未具證券投資信託基金性質境外基金」執照，也是瞄準進駐高雄專區試辦業務。

　　金管會表示，截至目前共有17家投信投顧業者向金管會申請高雄專區試辦業務，15家經核准有聯博投信、富達投信、玉山投信、富蘭克林投顧、霸菱投顧、富盛投顧、全球投顧、第一金投信、統一投信、瑞源投顧、中租投顧、宏遠投顧、永豐投信、台新投信、安聯投信。

　　高資產客戶青睞的私募基金，也是投信業者搶攻的大餅之一，據境外基金資訊觀測站統計，目前已有58檔私募境內基金、76種級別，有各種不同策略可選擇，至於投信轉投資子公司擔任普通合夥人的私募股權基金也已有十檔，包括國泰、富邦、復華、第一金、聯邦都已發行各式私募股權基金，有綠能、數位音樂、智慧科技等基金。

　　雖然境外基金整體規模仍不及國內基金市場，但在銷售持續向大型平台與熱銷產品集中的趨勢下，熱銷境外基金仍是總代理（投信或投顧）獲利的重要來源，其中以安聯、野村、貝萊德及摩根等最具代表性。

　　依碁石智庫資料，境外基金總代理共有37家，包括23家投信及14家投顧；不過，2025年境外基金總代理獲利前十名，卻全數由投信包辦，排名前三名分別為安聯投信29.6億元、野村投信19.6億元及貝萊德投信9.7億元，其後依序為中信投信8.8億元、摩根投信4.7億元、瀚亞與台新投信各3.9億元、聯博投信3.6億元、玉山投信1.9億元及大華銀投信1.8億元。

　　不過，這些境外基金總代理獲利前十大中的部分業者如大華銀投信主要還是因旗下ETF熱銷進而翻轉規模及獲利。

　　根據碁石智庫研究部即將出版的「2025年台灣投信投顧產業報告」資料顯示，近90家證券投顧中，只有14家作為境外基金總代理，202 5年投顧業者稅後純益以鉅亨投顧1.9億元最高，次為國泰投顧的1.3 億元。

　　碁石智庫負責人陳如鈊表示，截至2026年2月底止，台灣已註冊的境外基金共有958檔，規模則在2月底續創歷史新高達5.2兆元，較一年前成長12.1％，境外基金總代理共有37家，含23家投信及14家投顧，列榜境外基金總代理獲利王前十大皆為投信。相較下，投顧業務收入除境外基金總代理、會員服務及顧問業務外，並無法發行境內基金，且因普遍股本小，可承接全權委託業務發展亦受限。

　　她指出，從境外基金規模來看，熱銷基金明顯持續往大型平台集中。安聯投信2025年底境外基金規模達9,244億元，聯博投信達8,589億元，摩根投信5,065億元，野村投信也有3,759億元，顯示市場資金與銷售動能，正持續往具品牌、通路與產品線優勢的總代理集中，然境外基金總代理只是投信業的一部份業務，投信獲利還包括境內基金及全權委託的經理費收入。

素有基金界奧斯卡獎之稱的「LSEG理柏台灣基金獎」於9日公布得 獎名單，玉
山投信旗下PGIM保德信全球醫療生化基金榮獲醫療保健股 票三年期獎殊榮，
反映投資團隊長期深耕產業研究、落實穩健投資流 程與前瞻布局策略，獲市場
與投資人肯定，展現其在全球醫療生化領 域的投資實力與長期競爭優勢。

　　PGIM保德信全球醫療生化基金成立逾23年，為境內規模最大的醫療 保健
股票型基金之一，長期聚焦全球醫療、製藥、生技、醫療器材以 及生命科學工
具等關鍵次產業，持股兼顧成長與防禦特性。

　　統計至2026年2月底，基金規模達111.16億元，為境內醫療基金分 類中唯一
突破百億元規模的醫療股票基金，顯示投資人對其投資策略 的高度信任。

　　在投資策略上，基金透過深入產業研究，掌握生醫科技成長潛力， 績效表
現穩健，展現兼具成長與防禦的配置優勢。

　　投資組合採多元次產業分散布局，核心持股涵蓋大型製藥、生技創 新公
司、醫療服務與醫療器材領導廠商，同時納入生命科學工具企業 ，掌握研發與
臨床試驗商機。

　　基金目前以美國市場為主，比重近8成，精選約50檔具基本面優勢 的企
業，涵蓋糖尿病、癌症、免疫與醫療診斷等領域。

　　值得一提的是，隨著AI技術加速導入新藥研發、醫療診斷與精準醫 療應
用，醫療產業的創新門檻與附加價值持續提升，PGIM保德信全球 醫療生化基
金亦積極掌握相關趨勢，布局具AI研發能力與數據優勢的 醫療與生技公司，期
望在控制波動風險的同時，參與醫療科技成長契 機。

　　玉山投信表示，未來將持續深化全球醫療生技產業研究，透過嚴謹 選股流
程與動態調整機制，協助投資人在市場震盪中掌握長期趨勢投 資契機。隨人口
結構改變、醫療科技進步與創新藥物持續問世，醫療 生化產業具備長期成長潛
力，值得納入長線核心配置。

玉山金昨（8）日公布3月自結盈餘，單月稅後純益30.13億元，累計稅後純益100.57億元，創歷年第1季獲利最高，較去年同期增加14.39%，每股稅後純益（EPS）為0.62元。

玉山金主要子公司玉山銀行3月稅後純益26.4億元，累計稅後純益87.62億元，較去年同期增加0.45%，包括淨利收和手續費收益表現良好，法金放款動能佳，且調整放款結構有成，利差提升。玉山證券單月稅後純益2.89億元，受惠於證券市場成交量持續擴大，獲利維持高檔，第1季稅後純益10.5億元，更較去年同期大增1.3倍。

玉山金去年接連併購保德信投信及三商美邦人壽，併購三商壽昨已獲公平會同意，目前待金管會核准後即可走完最後一哩路，內部預估第3季完成。

櫃買中心（Taipei Exchange）ETF市場今（25）日再添一檔債券ETF掛牌上櫃，該檔債券ETF是由玉山投信發行的玉山嚴選非投債ETF（00988B），該債券ETF依規定停徵證券交易稅。

為鼓勵投資大眾多加參與上櫃ETF及ETN市場，櫃買中心今年持續舉辦上櫃ETF及ETN獎勵活動，提供給投資人的獎項有加掛ETF新手獎、加掛ETF交易獎及百寶獎（ETF、ETN），以鼓勵投資人參與；同時提供證券商ETF及ETN業績競賽獎勵，藉以鼓勵證券商總分公司及營業員推廣ETF及ETN商品，欲瞭解相關活動辦法，可至櫃買中心網站查詢。

櫃買中心提醒投資人，在投資各類ETF商品前，均應充分了解產品特性、費用結構及其投資風險，並詳閱公開說明書。有關玉山嚴選非投債ETF相關資訊可至櫃買中心網站首頁的「ETF/ETN / ETF /商品資訊/債券及固定收益ETF」項下查詢。

玉山投信首檔ETF-玉山美元嚴選非投資等級債券ETF（00988B）今（25）日正式掛牌。看好投資人對於配息型資產的高度需求，00988B瞄準月配息債券ETF市場，網羅三大特色：第一，鎖定高票息債券，首創嚴選票面率7.5%以上非投資等級債；第二，配置上百分百投資於成熟國家，且八成聚焦美國企業，透過兼具收益性與成長潛力選債方式布局；第三，月配息設計，打造「存債」更有感，適合投資人作為核心資產的債券ETF。

00988B最大特色在於「鎖定高票息」，透過嚴選高息債券來掌握增益機會，為全台首創嚴選票面利率7.5%以上的非投資等級債券ETF，其追蹤指數「ICE TPEx1-5年BB-CCC級大型高息美元非投資等級債券指數」，透過五大步驟：聚焦成熟市場國家企業於美國發行債券，且需符合具優先順位債、美元計價等條件，再挑選出流通在外金額大於5億美元、債券到期日介於1至5年的高流動性債券，接著鎖定固定高票息，挑選7.5%以上的高票息券次，經層層篩選，精選出符合高票息且全方位監控風險100檔以上非投資等級債券。

在嚴控票息率與風險控管條件下，統計00988B追蹤指數殖利率，自2016年來多數期間位於8%以上，相較於同期間全球非投等債指數平均殖利率不到7%，有利於提升投資吸引力。再者，從近十年累積報酬率來看，在較高票息的優勢搭配時間累積之下，00988B追蹤指數累積報酬達93.9%，同樣高於全球非投資等級債券指數同期間的78.4%表現。

玉山嚴選非投債ETF量化經理團隊說明，在選券上，00988B追蹤指數100%投資於成熟國家發行的債券，看好成熟市場企業財務體質較健全、違約率較低，信用風險相對可控，加上國家政經風險環境較為穩健、債券流動性較高，在此基礎下，00988B追蹤指數八成以上標的都集中於美國企業，主要著眼於美國企業發債量為全球最大宗，不論資訊透明度或流動性都更勝一籌。

為了增加投資人在資金運用的彈性，以及回歸債券資產既有優勢，00988B採取月配息機制，最快將於6月首次配息，未來以月月有收益方式，搭配00988B追蹤指數嚴選高票息特性，提升投資人對於債券ETF的「存債感」。

00988B作為玉山投信首檔ETF，是針對現階段利率環境與信用條件改善的背景下，所打造的全方位月配息型債券ETF，透過嚴選高息債券、專注成熟市場、兼具風險控管的債券配置，以及每月配息的設計，00988B有望成為固定收益市場中的投資新選擇，協助投資人於降息周期提前布局並提升資金彈性，建立更具韌性的長期收益基礎。

聯準會利率政策態度轉「鷹」，加上中東局勢發展，為未來通膨走勢增添不確定性。面對變動環境，過去一周多檔美股ETF受益人數明顯增加，買氣依然熱絡，成為資金避風港。

觀察過去一周美股ETF買氣，周成長前十名依序為元大S&P500單周增加2,123人居冠，大華美國MAG7+、富邦NASDAQ分別增加1,054人與792人，名列前茅；國泰費城半導體增加778人，富邦標普500、兆豐洲際半導體、復華S&P500成長等，增加逾百人。此外槓桿型產品如國泰美國道瓊正2、富邦NASDAQ正2等，同步吸引短線投資人進場。

綜合大華銀投信執行副總張耿豪、大華銀投信指數量化投資部主管郭修誠表示，在降息預期與AI產業持續擴張的雙重支撐下，產業由建設期轉入變現期，以及龍頭企業技術優勢穩固的背景，美股科技股中長期基本面仍具強勁支撐。

富邦NASDAQ ETF（00662）經理人王辰方表示，近期輝達GTC大會釋出多項關鍵訊號，被市場視為AI產業風向球。首先，AI市場規模預期再度上修，輝達指出AI資料中心與晶片潛在商機上看1兆美元，顯著高於先前預估。其次，AI發展重心正由「訓練」邁向「推論」，帶動整體科技供應鏈全面受惠，產業成長動能更趨廣泛且具延續性。

玉山投信市場策略部協理葉家榮指出，中東戰事引發對原油供給受阻憂慮，短期通膨與市場波動風險隨之升高。油價近期快速大漲至每桶90至100美元區間，可能推高通膨並減緩經濟成長。建議資產配置主軸仍為「股優於債」，看好美國的基本面強韌，成長股與價值股健康輪動，有助於下一波指數的上攻。

在股債同步震盪的環境下，若投資人欲布局債券部位，貝萊德投信認為，從長期統計來看，投資等級公司債波動度明顯低於股票與長天期公債，可作為投資組合的穩定角色之一。

主動貝萊德優等債ETF經理人游忠憲指出，在市場不確定性升高時，投資人常尋求公債避險，但在利率反覆波動下，長天期公債可能未必如想像中穩定。相較之下，投資等級公司債除利率因素外，報酬亦來自企業票息收入。由於發行企業信用評等較高，在經濟未明顯轉弱的情況下，收益來源相對穩定。

　法國巴黎產險有意撤出台灣，金管會統計，近三年沒有任何一家外資新增來台，撤出有瑞士信貸銀行（Credit Suisse）台北證券分公司、香港商法國興業證券台北分公司、保德信投信，至於銀行、保險方面，則沒有撤離或新增。

　　金管會強調，為吸引國際資金來台投資及財富管理，近年來積極開放多元金融商品與投資管道、拓展金融機構業務，推動各項重要政策，持續鼓勵國際金融機構深耕台灣。

　　銀行局副局長王允中及保險局副局長蔡火炎指出，法巴產險停止在台業務正在金管會審核中；證期局副局長黃厚銘說明，證券業近三年有瑞士商瑞士信貸銀行台北證券分公司、香港商法國興業證券台北分公司撤離台灣；投信業有保德信投信，已由玉山金控併購，更名玉山投信。

　　蔡火炎分析，法巴產險目前在台灣銷售商品是住宅保險、傷害險、健康險的商品，業務規模占整體產險業0.04％，沒達到規模，導致持續虧損。近三年總公司對分公司先後注資4.83億元仍持續虧損，主要是業務無法開展，非產險市場的問題。法巴產險已經提出業務終止的計畫，金管會正在審理中。

　　法巴產險員工共32人、保單4.8萬件左右，金管會核准後將採取自然終止，但後面還有理賠時間，整體保守需要三年以上時間。

　　對引外資目標，王允中認為，最重要的是營造良好國際競爭環境來吸引外資投資，因此亞資中心高雄專區相關業務吸引很多外資銀行關注，外資銀行已經進駐五家，法巴銀行也是進駐範圍。

　　黃厚銘也說，希望能夠營造好的經營環境，吸引外國資產管理業者，為鼓勵外資資產管理公司在台灣設置區域中心，也有相關開放，聯博投信、富達投信已經認可設立核心職能的區域中心，瀚亞投信設立一般職能的區域中心。

　　蔡火炎提及，外資「是不是想來、或是不是想離開」，非操之在我，但目標就是要打造建立安全跟發展並進的金融市場、營造友善的金融投資環境來吸引外資，就是要把自己、把市場做好，自然能吸引外資進來。

　中東衝突升高，全球股市重挫。回顧全球股票型基金資金流向，據EPFR統計至3月4日止近一周，亞洲不含日本基金以淨流入33.38億美元居冠，其次為全球新興市場股票基金29.7億美元、已開發歐洲股票基金淨流入8.25億美元位居第三。

　安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，美伊戰爭影響市場信心及投資氣氛，現階段氛圍主要受情勢擴大與油價走勢牽動所致；由於油價一旦攀高對後續通膨壓力勢必擴大，都為全球經濟活動和利率政策步調埋下變數，因此油價何時回穩？恐慌指數（VIX）和利率政策都是觀察指標。

　回到基本面，台股基本面架構看多，不過因亞股近期走勢明顯強於美股，隨著美伊情勢未解時間拉長，確實短線上容易加速漲多族群釋放壓力，成為優先獲利調節的標的；至於在布局上，建議聚焦上游緊缺的電子原物料（Memory, ABF, CCL等）及財報較佳類股為應對策略。

　玉山投信分析，由於中東局勢在周末急劇惡化，美國國防部長也表示戰事可能拖上數周才能結束，導致國際油價飆升至每桶110美元以上，歐洲天然氣價格更是暴漲70％，不僅引發民生需求用油、氣、電短缺的恐懼，引發市場對停滯性通膨預期的擔憂，而對資本市場更致命的是恐怕會大幅度壓抑聯準會下半年降息的空間。

　富蘭克林證券投顧指出，雖然國際能源價格快速上漲，通膨重新升高風險拖累經濟下行的疑慮浮現，但當前市場評估美國在伊朗應不會陷入長期軍事行動，過往歷史經驗也顯示地緣衝突對美股與全球股市的衝擊應屬短暫，建議提高穩健核心資產應對市場波動，如股債平衡型基金與收益較高的非投資等級債券型基金。

　整體而言，美國經濟與獲利表現仍具韌性，新興市場歷經多年結構改革，整體增長前景大幅改善，搭配美歐日財政刺激政策及資金寬鬆的宏觀環境下，風險性資產有望延續多頭格局，建議已進場者續抱參與景氣行情，空手者採分批加碼策略，現階段應涵蓋美國、全球以及新興市場的股債市機會。

觀察2月債券型基金以新興市場強勢貨幣債券基金上漲1.12％表現最佳，歐洲債券表現落後。投信法人強調，今年股市波動可能加大，尤其中東戰火再起，建議多留意透過債券均衡布局。

　富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，一些新興國家受惠其政策改革提升基本面，關稅則加速全球區域化和產業回流趨勢，部分國家將從中受益，部分新興國家相較於美國也存在顯著利差優勢，加上預期美元中期將因循環性與結構性因素而貶值，儘管幅度可能未必如去年般顯著，仍提供新興國家貨幣表現空間。

　玉山投信投資長李孟霞指出，隨美國財政刺激重新成為主要成長來源、供應鏈調整持續推動產業投資，美國消費力道仍為全球景氣的重要支柱，聯準會在新任主席上任後，預期貨幣政策風格朝向偏重趨勢轉變，預期今年仍具降息動能，但長天期利率下行空間有限，使得整體利率曲線朝向正常化方向發展面。在政策、通膨與企業獲利方向逐漸明朗的環境下，非投資級債等收益型資產依舊具備相對優勢。

　中國信託趨勢領袖多重資產基金經理人楊士醇認為，趨勢領袖多重資產策略同時配置A至BB級的投資級與非投資級債券，特別關注二類型，一是「墮落天使」，即從投資級債券調回非投資級債券，若這類公司為產業龍頭，且不是因為基本面因素導致債券超跌，後市仍有回升空間；二是「明日之星」，指體質佳、信評可望調升至投資等級的非投資等級債，評級升級的利差收斂帶動價格上漲，有機會賺取資本利得與債息的雙重收益。

　台新美國非投等債研究團隊分析，美國近30年歷經多次利率循環，其中僅2次為預防型降息，這兩次美國非投等債持有1年、2年的平均報酬表現為6.62％、20.22％，且降息路徑有望延續，利於吸引追求較高收益的資金回流，助推升債券價格。美國擁有全球最大的債市規模，債券的成熟、透明度及流動性都較佳，且美國非投等債票息率及殖利率皆高於全球以及其他成熟市場，應是進場鎖定收益好時機。

　　金控2月獲利陸續出爐，已有三家業者公布自結數，合計獲利63.1 5億元，累計前兩月稅後純益達159.24億元。其中永豐金控、玉山金控的累計稅後純益創歷年同期最高紀錄，國票金控年增幅超過113％。

　　永豐金2月自結單月稅後純益30.89億元，累計前兩月稅後純益81. 92億元，寫下歷史新高紀錄，年增53％，每股稅後純益（EPS）為0. 57元。

　　永豐金表示，主要子公司永豐銀行累計稅後純益53.79億元，年增 26％，主因受惠利息及手續費淨收益的雙位數增長所帶動，分別年增 26％與11％；另提存費用略減，主因新增逾放減少抵銷一般提存的增加，逾放比率為0.11％。

　　其他子公司方面，京城銀行累計稅後純益11.18億元，除1月京城銀國際租賃處分利得2.87億元，利息及手續費淨收益皆有顯著成長，逾放比率為0.06％。永豐金證券累計稅後純益18.12億元，年增74％，亦創歷史新高，主要因經紀與泛財管手續費淨收益成長，以及資本利得增加，手續費淨收益年增率為64％。

　　玉山金2月稅後純益30.2億元，累計前兩月稅後純益70.4億元，創歷年同期獲利最高，較2025年同期成長22.53％，EPS為0.44元。主要子公司玉山銀行累計稅後純益61.2億元，較去年同期增加12.92％；玉山證券7.6億元；玉山創投5億元；玉山投信0.6億元。

　　玉山金目前資產規模4.6兆元，股東臨時會於1月23日通過合意併購三商美邦人壽，核准生效後，玉山金總資產規模將突破6兆元，躋身上市前五大金控。

　　國票金2月自結稅後純益約2.06億元，累計前2月稅後純益約6.92億元，較去年同期大增3.68億元，增幅113.78％，每股稅後純益0.19元，2月底每股淨值12.97元。國票金說明，增幅主要來自子公司票券債券、股權業務和證券經紀業務的貢獻。

　　國票金指出，受美國聯準會2025年全年降息3碼影響，外幣RP成本下跌，外幣債券養券為正貢獻，年初並實現部分債券資本利得。

　　另外，股市上漲且日均量較去年同期高，股權投資及自營業務獲利較去年增加，前2月子公司國際票券及國票證券整體獲利，分別較去年同期增加79.56％及274.98％。

三家上市金控昨（6）日同步公告2月自結稅後純益，合計三家單月獲利63.1億元；累計前兩月三家合計獲利159.2億元，年成長率近四成。其中，每股稅後純益（EPS）以永豐金0.57元位居三家金控之首，玉山金EPS 0.44元、國票金EPS 0.19元。

此外，銀行股EPS王上海商銀昨天也表示，今年股利政策可望高於去年1.8元，且不排除九年來首度派發股票股利，管理層透露，總股利達2元是建議選項之一，惟最終仍待3月底董事會決議通過。上海商銀2025年稅後純益148.2億元，EPS為3.06元，優於上年的2.78元。

永豐金累計前兩月稅後純益81.9億元，年成長53%，每股稅後純益0.57元，雙創歷史同期新高，其中，永豐銀行前兩月稅後純益53.7億元，年增26%，連續第六年創獲利同期新高，由利息淨收益及手續費淨收益的雙位數增長所帶動，年成長各為26%與11%。京城銀行前兩月稅後純益11.1億元，除了1月京城銀國際租賃處分利得2.8億元外，利息淨收益跟手續費淨收益皆有顯著成長。

永豐金證券前兩月稅後純益18.1億元，年增74%，亦創下歷史新高，主因經紀與泛財管手續費淨收益成長、以及資本利得增加，手續費淨收益年成長為64%。

玉山金2月單月稅後純益30.2億元，累計稅後盈餘70.4億元，創歷年同期獲利最高，較去年同期增加22.5%，EPS為0.44元。主要子公司玉山銀行累計前兩月稅後純益61.2億元，較去年同期增加12.9%；玉山證券7.6億元；玉山創投5億元；玉山投信0.6億元。

展望今年，玉山金董事長黃男州表示，今年以銀行為主體的金控表現會不錯，證券商受惠於成交量大幅放大，今年也看好。

國票金控2月自結稅後純益2億元，累計前兩月稅後純益6.9億元，較去年同期增加3.6億元，年成長113.7%，每股稅後純益（EPS）0.19元。進一步觀察各子公司前兩月獲利表現，其中，子公司國際票券受惠於美國聯準會在去年降息三碼影響，外幣RP成本下跌，外幣債券養券為正貢獻，加上年初實現部分債券資本利得，前兩月獲利年增79.5%。

子公司國票證券因股市上漲，證券市場日均量比去年同期高，股權投資及自營業務獲利也較去年增加，累計前兩月獲利年增274.9%。不過，子公司國票創投則因持股評價利益比去年同期減少加上轉投資大陸國旺租賃虧損，前兩月獲利年減47.3%。

馬年首波台股ETF除息高峰將在本月中旬登場，超過十檔ETF都將進行除息，以
3月17日為大宗除息日；受惠於台股這波多頭表現，本次多數ETF配息金額都較
前次更高，吸引市場關注，也帶動ETF的資金布局動能。

在台股多頭暢旺、企業獲利續揚之下，不僅讓台股ETF參與了完整的旺季行
情，反映在配息上也表現得可圈可點，看好AI持續驅動台股獲利上修至年成長
27%，雖然短線遇到地緣政治波動風險，但長線成長可期。

統計3月中旬將配息的非主動型台股ETF，共有逾十檔產品陸續除息，其中以3
月17日最為集中，成為本波除息高峰。聚焦市值與產業主題的ETF維持穩定配
息，如：保德信市值動能50每單位配息0.25元、兆豐龍頭等權重配息0.27元、凱
基優選高股息30配息0.38元，皆較前次配息增加；富邦旗艦50則維持0.092元，
與前次水準持平。

高息型產品方面，群益台灣精選高息本次配息0.78元，中信綠能及電動車配息
0.7元，大華優利高填息30配息0.62元，第一金工業30配息0.52元、台新AI優息
動能本次配息0.05元，同樣較前次提升。

另從配息金額來看，國泰台灣領袖50本次每單位配發2元，也較前次配息提升，
反映大型權值股獲利動能穩健；野村臺灣新科技50配發1.2元，同樣高於前次水
準，受惠科技股景氣與AI產業鏈動能持續帶動企業盈餘成長。

保德信市值動能50 ETF（009803）經理人楊立楷指出，美國製造業與服務業景
氣呈現擴張，尤其新訂單大幅上揚，庫存消化良好，整體經濟展望正向，且美
台股市高度連動，看好AI需求的帶動，以及企業財報獲利上調、就業與通膨數
據持穩等利多因素，指數震盪拉回時，正增添進場布局吸引力。

群益投信台股ETF團隊表示，台股隨著評價面走高，接下來股市波動可能震盪
加劇，不過，在科技產業成長趨勢未變以及內需穩健下，中長線還是持續看
好，布局策略應著重公司長期發展優勢，AI伺服器升級循環、網通設備提高頻
寬的需求、低軌衛星帶動的軍備競賽，都是今年仍將持續發酵的重要推力。可
優先布局半導體先進製程、半導體材料、通訊等族群，以及AI應用以及提高生
產力族群。

　近期全球金融市場受中東衝突，全球股市3月4日震盪加大，使得債 券資產的
「收益與防禦」價值再度受到市場關注。

　　法人指出，隨著通膨壓力自高點回落，加上目前債券殖利率仍然處 歷史相
對高檔，使債券同時具備息收優勢與潛在資本利得空間，成為 火馬年資產配置
的重要核心。

　　台新投信表示，從總體環境來看，通膨雖仍具黏著性，但已較高峰 明顯回
落，市場焦點逐步由抑制通膨轉向穩定經濟成長，整體環境對 債券市場發展相
對有利，尤其是非投資等級債，目前殖利率仍維持在 歷史較高水準，即使債券
價格出現波動，較佳的殖利率仍能提供投資 組合的下檔緩衝。若以票息率比
較，美國非投資等級債約6.53％，高 於美國投資等級債4.84％、美國公債3.94％
以及歐洲公債2.92％，顯 示高收益債在目前利率環境下仍具收益優勢。

　　聯準會可能採取預防型降息路徑下，美國經濟仍維持溫和成長，企 業營收
與EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）已連續8至9季成長，企業 債務償還能力
維持在歷史較高水準。市場預期2026年企業違約率可望 降至約1.75％，低於長
期平均3.2％，整體信用風險仍在可控範圍。

　　貝萊德投信認為，看好投資等級企業債，因其信用品質較高，在震 盪環境
下常被視為資產配置中的核心部位。目前投資等級企業債殖利 率仍接近5％，
投資人無須承擔過高信用風險，即有機會取得相對具 吸引力的收益；若未來降
息循環啟動，也有機會帶來債券價格上升所 帶動的資本利得空間。

　　玉山投信強調，在高利率環境下，高票息債券能提供穩定現金流， 因此逐
漸受到收益型投資人的青睬，2026年全球經濟在政策與供應鏈 調整下，整體仍
有望維持溫和成長，AI投資帶動的生產力提升與企業 獲利改善，也為成熟市場
企業的財務體質提供支撐。成熟市場企業債 因資訊透明度與流動性較佳，其中
美國企業債市場規模龐大、發債量 居全球之冠，因此成為許多債券投資策略的
重要配置來源。

中東戰事影響，全球資金部份棄股轉債，根據機構統計，10年期美 債殖利率反彈
至約4.03％、30年期美債殖利率也彈升約4.68％，市場 預期美伊地緣政治衝擊，
與中東武裝戰情可能升高影響，已經吸引市 場避險資金出籠，優先鎖定相對較高
年化配息率、具月配息機制的投 資等級債券ETF。

　　3月展開除息的投資等級債券ETF共計19檔，從年化配息率排序，表 現最好的
前10檔投等債ETF中配息表現同樣出色。新光BBB投等債20+ ETF（00970B）經理
人劉恆誌表示，今年美伊戰事及後續地緣政治衝 擊不確定升溫下，目前債券ETF
追求短線價差空間有限，投資人如果 想轉作長期配置考量，或願意定期存債，作
為未來固定領息使用，建 議可以挑選20年期美國BBB投資級債ETF。

　　兆豐US優選投等債（00957B）研究團隊指出，中東地緣政治衝突升 級後，
避險資金率先流入美債市場，資金轉向流動性佳及安全性高的 優質標的，目前純
美國IG債收益率仍可維持在5.5％～6％水準，超過 10年期美債收益率140個基點
以上，提供良好進場點，即使短線信用 利差小幅擴大，較高的絕對收益率也能做
為緩衝，持續為長期投資者 帶來價格的潛在上漲空間。

　　富邦全球投等債（00740B）基金經理人黎邕墉認為，外資普遍預估 伊朗戰爭
恐無法在短期內結束，導致全球市場避險情緒升溫，並推升 大宗商品價格上漲。
然而，市場同時也憂心通膨再度升溫，使美債殖 利率走揚。但近期公司債發行人
公布的財報大多優於預期，基本面維 持穩健，利差因此持續縮窄並推動債券價格
上揚。

　　群益ESG投等債20+（00937B）經理人曾盈甄強調，近期金融市場雜 音頻
傳，包括川普再掀關稅波瀾、美國與以色列聯合空襲伊朗等等， 引發市場避險情
緒升溫，投資等級債因具備較佳的防禦特性，其中長 天期ESG BBB級公司債於債
息水準上又較一般投等債更具吸引力，適 度配置相關ETF有助一次兼顧收益、資
產品質與波動控管。

統計有26檔台股ETF公布將在3月除息，400萬受益人屏息以待，其 中群益台灣精
選高息（00919）、FT臺灣永續高息（00961）、國泰台 灣領袖50（00922）、中
信綠能及電動車（00896）、大華優利高填息 30（00918）共5檔年化配息率超過
10％。

　　觀察26檔將除息的台股ETF，以月配型產品占多數，共計有13檔， 有10檔季
配、2檔半年配與1檔雙月配，在產品類型上劃分為高息型、 產業型與市值型，以
高息型17檔最多。

　　群益台灣精選高息ETF（00919）經理人謝明志表示，台股近日受到 中東緊張
局勢影響震盪劇烈，金融市場變化瞬息萬千，要能抵禦台股 市場的波動度，建議
配置中要有高息ETF，因為在面臨市場波動時， 高息資產具備易漲抗跌的特性，
可為投資組合帶來平衡風險效益，又 可兼顧穩健收益需求。

　　玉山投信指出，這波除息潮為馬年開紅盤以來首波，在台股多頭暢 旺、企業
獲利續揚之下，不僅讓台股ETF參與了完整的旺季行情，反 映在配息上也表現得
可圈可點，看好AI持續驅動台股獲利上修至年成 長27％，雖然短線遇到地緣政治
波動風險，然長線成長趨勢持續，建 議投資人不妨透過能隨台股脈動做選股調
整，強化成長與動能篩選條 件的市值型台股ETF。

　　保德信市值動能50 ETF（009803）經理人楊立楷認為，美國製造業 與服務業
景氣呈現擴張，尤其新訂單大幅上揚，庫存消化良好，整體 經濟展望正向，且美
台股市高度連動，看好AI需求的帶動，以及企業 財報獲利上調、就業與通膨數據
持穩等利多因素，指數震盪拉回時， 正增添進場布局吸引力。

　　看好ETF市場蓬勃發展，玉山投信強勢問鼎ETF市場，玉山投信首檔 ETF IPO－玉山美元嚴選非投資等級債券ETF（簡稱：玉山嚴選非投債 ETF ）（00988B）於馬年開春強勢登場，預計於3月2日至6日正式募集，3月25日掛牌。

　　玉山嚴選非投債ETF瞄準月配息債券ETF市場，一次網羅三大特色：一、鎖定高票息債券，全台首創嚴選票面率7.5％以上之非投資等級債券。二、配置上百分百投資於成熟國家，且8成聚焦美國企業，透過兼具收益性與成長潛力選債方式布局。三、月配息設計，打造「存債」更有感、適合投資人作為核心資產的債券ETF。

　　玉山嚴選非投債ETF（00988B）擬任經理人施沛昇指出，00988B最大特色在於「鎖定高票息」，透過嚴選高息債券來掌握增益機會，為全台首創嚴選票面利率7.5％以上之非投資等級債券ETF。統計00988 B追蹤指數「ICE TPEx1-5年BB-CCC級大型高息美元非投資等級債券指數」殖利率，自2016年來多數期間位於8％以上，相較於同期間全球非投等債指數平均殖利率不到7％，有利於提升投資吸引力。再者，從近十年累積報酬率來看，在較高票息的優勢搭配時間累積之下，0 0988B追蹤指數累積報酬達93.9％，明顯提升「存債感」，同樣高於全球非投資等級債券指數同期間的78.4％表現。

　　在選券上，施沛昇說明，00988B追蹤指數100％投資於成熟國家發行之債券，看好成熟市場企業財務體質較健全、違約率較低，信用風險相對可控，加上國家政經風險環境較為穩健、債券流動性較高，在此基礎下，00988B追蹤指數8成以上標的都集中於美國企業，主要著眼於美國企業發債量為全球最大宗，不論資訊透明度或流動性都更勝一籌。

　　為了增加投資人在資金運用的彈性，以及回歸債券資產既有優勢， 00988B採取月配息的機制，預計3月2日開始募集，最快將於6月首次配息，未來將以月月有收益方式，搭配00988B追蹤指數嚴選高票息之特性，提升投資人對於債券ETF的「存債感」。

　　施沛昇強調，00988B作為玉山投信首檔ETF，是針對現階段利率環境與信用條件改善的背景下，所打造的全方位月配息型債券ETF，透過嚴選高息債券、專注成熟市場、兼具風險控管的債券配置，以及每月配息的設計，00988B有望成為固定收益市場中的投資新選擇，協助投資人於降息週期提前布局並提升資金彈性，建立更具韌性的長期收益基礎。

　獲利開門紅，二家已公布獲利的金控交出亮麗成績單，玉山金年增率高達32.94％、國票金更高達213.55％，二家金控合計獲利45.06億元，較去年同期的31.79億元，年增率達41.74％。

　　觀察近幾年元月的金控獲利，目前以2021年的703.08億元、2022年的633.02億元、2025年的577.81億元，位居史上元月前三高，今年春節期間落在2月，等於1月是完整的月份，預計今年金控元月整體獲利有機會挑戰前三高。

　　玉山金公布2026年1月自結盈餘，單月稅後純益40.2億元，創歷年同期獲利最高，較去年同期增加逾三成，EPS為0.25元。主要子公司玉山銀行累計稅後純益34億元，較去年同期增加10.7％；玉山證券4 .6億元；玉山創投3.3億元；玉山投信0.3億元。

　　國票金控元月自結稅後純益4.86億元，較去年同期增加3.3億元，增幅超過210％，每股稅後純益（EPS）0.13元，1月底每股淨值12.8 1元。

　　國票金表示，主要受美國聯準會於2025年全年降息3碼影響，外幣 RP成本下跌及股市上漲證券市場日均量較去年同期高，元月子公司國際票券及國票證券整體獲利分別較去年同期增加53.45％及2025.39％。另子公司國票創投因持股評價利益較去年同期增加，整體獲利較去年同期增加138.35％。

　　此外，過去每月10日所有金控公司公布前一月獲利的時間點今年開始要延後了。金管會指出，今年起保險或具保險業子公司的財報，可最晚15日公布前月獲利。以金控來說，共11家受影響，僅有目前沒有保險子公司的國票金、永豐金、玉山金不受影響，仍是10日前需公告。

　　金管會指出，目前具保險業子公司的金控，共11家。實務上，由於今年保險子公司財務資料將延後提供，因此金控公司也會配合延後，因此11家金控將會配合延後至15日前公布營收獲利。

市場關注公股投信四合一整併進度，其中包括第一金投信、兆豐投信、合作金庫投信及華南永昌投信。財政部長莊翠雲昨（28）日在立法院首度證實，將朝向公股投信「四合一」進行合併，目前皆按期程推進當中。

去年以來民營金控併購大爆發，包括台新金併新光金、永豐金併京城銀行、玉山金併保德信投信及三商美邦人壽；公股金控雖然相對沉寂，但也傳出將由投信整併先行，包括第一金投信、兆豐投信、合作金庫投信、華南永昌投信四家，先前財政部次長阮清華已鬆口，朝向好的方向去發展。

截至去年12月底統計，合計第一金投信、兆豐投信、合作金庫投信、華南永昌投信四家的基金規模超過3,700億元。不過外傳華南金大股東林家擬爭取主導權，合併案因此停擺；立委指出，若按照去年基金績效排名來看，四家公股投信當中，第一金投信有六檔排進前100名、合作金庫投信有三檔排進前100名、兆豐投信有一檔，華南永昌投信則是掛零。

對此，莊翠雲證實，將朝向公股投信「四合一」進行合併，目前皆按照相關進度推進當中，也沒有因為華南永昌投信而停擺，按照期程進行當中。立委進一步詢問，目前仍由第一金投信來主導？莊翠雲雖然未直接回應，但也正面表示，第一金投信的規模是最大的。

　為表揚114年ETF發行投信對市場的貢獻、ETF造市與交易推動表現卓越的券商，臺灣證券交易所舉辦「投信業者及證券商頒獎典禮」，包括投信投顧公會、券商公會、投信業者及證券商代表共約150餘人出席，計有12家投信及10家券商獲獎。證交所董事長林修銘表示，期盼激勵業者持續投入ETF商品發展，攜手提升我國ETF市場的國際競爭力。

　此次獲獎名單如下：

　一、ETF發行競賽獎勵：野村投信、富邦投信、統一投信、群益投信、台新投信。

　二、ETF上市加碼獎勵暨ETF造市競賽發行人獎勵：統一投信、富邦投信、台新投信、中國信託投信、玉山投信、群益投信、野村投信、凱基投信、貝萊德投信、摩根投信、元大投信、兆豐投信等。

　三、ETF流動量提供者造市競賽暨貢獻獎勵：元富證券、元大證券、群益金鼎證券、富邦證券、統一證券、永豐金證券、中國信託證券、凱基證券、台新證券、華南永昌證券。

　林修銘在頒獎典禮致詞時指出，隨著113年底正式開放主動式ETF及被動式多資產ETF，我國ETF市場已由過往以被動式商品為主，逐步朝向策略更加多元、產品結構更趨完整的新發展階段。

　林修銘說，證交所基於引導市場正向發展的理念，近年持續推出ETF發行與交易相關競賽及獎勵措施，激勵投信業者投入具長期價值與差異化的商品創新，同時肯定證券商在提升市場流動性、交易效率與投資人服務品質上的關鍵角色。

　此次頒獎競賽設計涵蓋ETF發展全流程，分為「ETF發行競賽獎勵」、「ETF上市加碼獎勵暨ETF造市競賽發行人獎勵」及「ETF流動量提供者造市競賽暨貢獻獎勵」等三大獎項。

　另，針對投信業者踴躍參與ETF商品發行者，以及個別ETF交易量較活絡者頒發獎勵金，完整反映ETF自商品推出、上市推動至市場交易運作的整體成果，計有12家投信及10家證券商獲獎。

　透過競賽與獎勵並行的機制，證交所除表揚績優業者外，亦具體回饋其對提升市場深度、流動性及交易效率的實質貢獻。

　配合金管會亞洲資產管理中心之多元商品政策目標，證交所持續與投信業者攜手，從制度設計、上市審查程序到上市後之交易安排與資訊揭露，逐步完善符合我國市場特性且與國際趨勢接軌之ETF運作架構。

　同時，證交所也持續檢討流動量提供者制度的執行成效，透過制度優化及配套措施精進，引導市場參與者提升報價品質與交易效率，確保ETF市場在快速擴展的同時，仍能維持穩定有序之交易環境。

　未來，證交所將持續在制度規劃、商品創新及市場服務等層面，與業者保持緊密合作，共同推動ETF市場長遠且健全之發展。