中興電（1513）昨（25）日召開法說會，中興電表示，目前在手訂單393億元，3月也取得35億元的新訂單，且在兩廠改建、增建後，今年產能可提升兩成。

此外，中興電主力產品GIS國際市場開發會以日本為優先、美國次之，並透過短交期的優勢，有望打進半導體晶圓廠供應鏈，最快三年後開始貢獻營收。

針對今年營運概況，中興電指出，重電業除了受惠台電強韌電網計畫外，還有台電能源開發計畫，2025年到2035年預計有7,889億元，將帶來的龐大的商機，另，水力抽蓄發電設備和離島發電也會是爭取的重點訂單之一，其中中興電在蘭嶼、綠島等離島發電機組將在今年完工，未來尚有36部機組待汰舊。

此外，其他各事業單位亦可同步成長，受惠於國際大廠於台設置電子數據機房及AI研發中心增加，發電機既空調業務業務預期今年可成長15%，其中同步工研院完成磁浮離心式冰水主機商品化，節能效率高達30%~40%，成為公司推動市場主力產品，今年有望隨國家隊銷售東南亞。

嘟嘟房事業也可持續成長，去年營收33.76億元，年增16.8%，今年預期營收可達36億元，並逐步從中興電工切開，預計2027年上櫃。整體而言，今年預期可有雙位數成長，海外營收占比亦有望年增20%。

GIS海外市場布局上，中興電指出，首站布局以日本為主，並計劃切入當地的電能市場，相關作業進行中，美國市場則是半導體晶圓大廠赴美擴大投資，而中興電GIS產品是可以跨入半導體公司，有機會隨著半導體廠出貨至海外。

產能方面，中興電指出，嘉義廠已經完成廠房改建，預估4月可自動化焊接與AI報價系統提升生產效率，拿到使照，林口廠也完成1,880坪倉庫擴建，產線順暢度有所提升，預估今年產能可提升20%。明年則不再投資興建廠房，但會透過自動化焊接與AI報價系統提升生產效率，產能可再提升15%至20%。

電價審議會本周五登場，將決定4月起的新電價。根據台電內部研議，民生用電方面，將對330度以下住宅與330度以下的小商店，電價調漲11％到33％；330度以上的調幅則低於10％；產業用電方面，則擬全面性微幅調漲。初估整體電價平均調幅近6％。

這次電價調漲，是賴政府的第二次，最大的特色就是「集中鎖定在民生電價」，和最近四次調漲都集中在產業用電，形成強烈對比。而民生用電中，用電較少的調幅超過用電較多的，對弱勢民眾造成重大衝擊。民生用電的調幅，超過用電較大的產業用電，雖然經濟部著重於產業的國際競爭力，但出口產業多為用電大戶，微調產業用電有違「提升能源效率」、「使用者付費」原則，更引發「內銷補貼外銷」的質疑。經濟部有必要說清楚講明白。

台電董事長曾文生表示，台電的電價「沒有合理反映」才有虧損，因為現在和疫情前五年燃料均價相比，漲幅仍達六成，而平均電價只反映燃料成本的四成，尤其是民生330度以下的單價低於20年前。因此希望透過調漲電費來達成「電價結構合理化」。

上述「電價沒有合理反映，才有台電虧損」的說法，只強調「收入面未十足反映成本」，迴避「燃料價格自2023年起已普遍降低，為何購發電成本仍然增加」的問題，顯屬倒果為因，避重就輕。再細究台電歷年的盈虧資料，更發現上述說法是選擇性的不當對比。

例如，油價2011年漲破100美元╱桶後，到2014年的四年期間都在此高檔徘徊，比去（2024）年的均價（81美元╱桶）貴了25％，但台電那四年的虧損反而比現在少，盈餘比現在多，尤其燃料價格比現在貴的2014年，台電還能轉虧為盈。

2015年燃料價格普降之後，馬政府在2015、2016年還調降電費三次，降幅高達18％。主要原因是，那時「所有的核電廠都在營運，而且占比高達18％以上」，低成本、高占比的核電，顯著地降低了煤、油、氣等價格飆漲的衝擊。

經濟部所謂的燃料價格仍高，不足以解釋為何台電發生虧損。現在燃料價格處於相對低檔，政府前幾年撥補了台電3,000億元，電費還調漲了四次、漲幅高達56％，台電仍然發生鉅額虧損，最大的關鍵因素，就是核電廠自2018年底起開始除役，造成台電發電成本的明顯增加。

也難怪，美國在台協會處長谷立言建議，台灣應放眼全世界，看到美、日都在增加使用核電。賴政府首先應當為非核政策造成台電虧損，負起政治責任，趕快讓核二、三廠延役，而非甩鍋給在野黨不繼續撥補台電。

造成台電虧損的另一關鍵因素，就是綠電成本遠超過合理的國際價位。台電買的綠電中，離岸風電因國產化政策任務，導致台電付給外國開發商的躉購費率，比競標機制（免綁國產化）所揭露的合理價格，每度就貴了3.3元，以致台電每年增加450億的購電成本，20年就多花了9,100億，等於民生大眾必須為風電國產化而多繳電費。經濟部需要思考，如何爭取國產化的受益者，增加一些回饋，以減輕調漲電費的衝擊，否則再多撥補都抵銷不了綠電偏高的成本。

至於太陽光電，經濟部長郭智輝拋出菲律賓種太陽光電，並以海纜輸台的構想後，經濟部的研究報告指出菲律賓光電每度2～3元，透露國內光電價格高達4.22元╱度，嚴重高過於國際價格的不合理，也讓人聯想到為何這幾年屢屢發生光電相關的種種貪腐及利益輸送弊端。

賴政府應該與光電業者協商，合理調降光電售價，從源頭減輕民眾負擔，才是正辦。

總之，就像健保面臨虧損，衛福部必須先檢討成本面的節流，才敢對民眾提高保費一樣，台電虧損顯然來自於政府能源政策的謬誤，納稅人無需承擔撥補的責任，又何辜要承擔漲電價的苦果。賴政府部應徹底檢討能源政策，降低台電的發購電成本至合理水準之後，才有資格調漲電費。

　　台灣面臨前所未有的能源危機，推估2050年全國用電量將成長至5 ,000億度，中研院院長廖俊智以現有技術推估，再生能源發電上限約 1,000億度，遠不足以支撐2050年的需求，因此仍需其他補充能源。 他建議從三個要項考量，包括：1、如何提升再生能源發電比例，2、 如何解決穩定供電問題，3、如何減少碳排放，兼顧經濟與環境。

　　廖俊智25日在《2025國鼎論壇》演講中指出，台灣目前發電量約2 ,800億度電，其中燃煤約1,200億度、占比最高，天然氣約1,100億度 ，核能約178億度，但核二、核三即將除役；至於再生能源目前約26 9億度、約占10％。基於能源安全，他認為，應避免單一能源依賴， 分散風險，考量核能與氫能的應用；再加上經濟考量：發展低碳能源 同時，確保電價合理，避免影響產業競爭力。

　　目前全國用電掌控在台電手上，台電財務卻特別脆弱。經濟部長郭 智輝也在同一場合表示，台電的財務狀況非單純虧損，而是在電價凍 漲期間累積的負債，政府仍希望獲得較好的補償。台灣經濟研究院長 張建一則指出，經濟部已很努力爭取撥補台電千億，考量台電負債比 很高，對股東、公司治理都不正常，因此還是要將虧損反映到電價， 讓台電的虧損可以少一點。

　　張建一指出，在立法院預算難過關的情況下，台電基於公司營運調 整電價是必然作法，央行已預期因此今年CPI通膨率將會破2％，台經 院估算亦是如此，但這是供給面造成，不是民生消費物價惡性上漲， 也不是景氣過熱導致，主計總處估今年經濟成長率為3.14％，經濟成 長率還是高於物價波動。

根據近日揭露去年第4季及今年前二個月的住宅交易價量資訊，國內房價已於去年第4季反轉向下。隨著川普近來打關稅戰以及要求台積電至美國擴大投資，未來國內房價恐進一步下跌，跌幅則取決於關稅戰的強度。

和2023年相比，2024國內住宅市場的交易價、量齊揚。在全國建物買賣移轉棟數方面，2024年的35.1萬棟較2023年增加14.2%。在房價方面，以預售屋為例，2024年房價較2023年平均上漲10.6%；其中以台北市上漲1.5%為最低，而其餘五都及新竹縣市的漲幅都超過16%，新北市甚至上漲36.5%。

不過，2024年的住宅房價上漲集中在前三季。在9月央行實施第七波打房措施後，住宅市場在第4季的交易價、量皆萎縮。以六都及新竹縣市的預售屋市場為例，交易量的季縮幅度都超過40%。至於交易價格，除新北市季增0.8%外，其餘各都會區皆季減，而其中桃園市及新竹縣市的季減幅度皆超過7%。再觀察各都會行政區的第4季成屋價格，則以和台積電投資設廠相關地區的跌幅最重，其中台中沙鹿、台南新化、高雄岡山及新竹竹北的季減幅度均超過11%。

目前關於今年前二個月的住宅市場交易價、量資訊並不多。和去年前二個月相比，今年前二個月六都建物買賣移轉棟數減少25.1%。而在價格方面，僅有台北市及新北市的資訊；其中，台北市今年1、2月中古屋房價分別較上月減少1.4%及1%，而新北市今年1月房價下跌0.1%，2月房價則上漲1.9%。

影響未來國內房價的主要因素，包括預期電價調漲、台積電對美國加碼投資，以及川普的關稅政策。首先，據央行評估，若今年電價不調整，則預估今年CPI上漲1.89%。不過，由於在野黨反對行政院於今年度總預算補貼台電公司1,000億元方案，因而經濟部勢必要調高電價。而這會加速國內通膨，導致央行面臨升息壓力，故不利房價表現。

其次，台積電增加1,000億美元投資於美國先進半導體製造。之前，台積電已於鳳凰城進行650億美元的投資專案。台積電今年初預估其今年資本支出約400億美元。若其將投資於美國的1,000億美元分散在未來五年，則預估會排擠其原先預訂於國內投資金額的半數。近日又傳出川普主動將台積電對美國的投資加碼至2,000億美元，以及台積電將揪團與英特爾合資的消息。台積電大幅增加在美國投資，不但會減少在台灣僱用員工，甚至必須派遣一些員工至美國，故將不利新竹、台中、台南及高雄等地的住宅房價。

最後，川普以關稅為手段，迫使美國的跨國企業回歸以及生產重要戰略物資的外國跨國企業移轉至美國生產。川普幾乎未付出任何成本，即迫使台積電承諾大幅增加在美國投資。若日後川普對各跨國企業的威脅屢見成效，則不見得需要將高關稅政策付諸施行。

不過，川普關稅戰所導致的政策不確定性，已對全球經濟產生不利衝擊。去年美國占我國進口市場的11.8%以及出口市場的23.4%，因而關稅戰除不利我國出口表現外，也會透過我國進口美國產品的價格增加，而加劇我國輸入性通膨，故不利房價表現。

川普有恃無恐的進行關稅戰，是因美國為貿易逆差國，且其去年進口及出口占GDP的比重僅分別為14%及10.9%。反觀台灣為貿易順差國，且去年進、出口額分別占GDP的49.6%及59.7%，因而受到關稅戰的負面衝擊會大於美國。這導致在川普任期內，我國房市展望並不樂觀。不過，預期國內房價下跌卻有助青年人結婚及生兒育女誘因，長期來看，或許可改善我國勞動人口快速萎縮的趨勢。

電價、水價蠢蠢欲動，主計總處主計長陳淑姿昨（24）日表示，先前預估今年消費者物價指數（CPI）漲幅1.94％，尚未考慮水電調整，若電價調漲，主計總處將上修CPI預測，「可能會超過2％」。今年薪資成長能否追上通膨？她表示「有信心」。

立法院財政委員會昨日邀請陳淑姿業務報告並備詢，許多立委在會中關切，電價審議委員會召開在即，對於今年物價有多大影響？先前主計總處已上修今年CPI年增率至1.94％，立委關注是否已將電價調整因素納入評估？陳淑姿表示，前次預測尚未考量水、電價調漲，若電價調整的話，會上修CPI預測，可能會超過2%。

國民黨立委李彥秀質詢指出，根據主計總處統計，台灣CPI年增率自2022年起已連三年超過2％警戒線，民眾對通膨感受相當深刻，主計總處是否有將美國關稅影響及水價、電價可能上漲等因素納入評估？如果沒有，那是否有預估水電漲價後通膨會上漲多少。

對此陳淑姿表示，電價尚未決定要漲，台電漲價部分尚未納入先前CPI評估，假設電費有所調整，今年CPI應該會上修，不過電價是否調整仍待電價審議委員會定案。

隨後，國民黨立委葉元之質詢也關注今年通膨變化，陳淑姿明確回應，假設台電確定要調整電價，CPI年增率可能會超過2%。

另外李彥秀關注，今年通膨情勢加溫，經濟成長率仍有諸多未知數，今年勞工經常性薪資還可能戰勝通膨嗎？陳淑姿表示「有信心」，今年仍能維持正成長。

此外行政院今日將召開穩定物價小組會議，關鍵原物料稅負減徵措施原本實施至3月底，國民黨立委林德福關注，此次減徵措施退場機率大不大？

陳淑姿表示，並未參與穩定物價小組會議，但評估應會維持關鍵原物料稅負減徵措施，持續檢討現況，目前國際情勢尚未明朗，物價指標當中房租、外食等費用偏高，但其他項目穩定，國際油價也算在低檔。

電價審議會即將登場，經濟部長郭智輝昨（24）日再向立法院喊話，希望爭取撥補台電1,000億元預算能夠通過，緩解台電財務壓力，至於電價調漲與否、漲幅等，郭智輝昨未鬆口，強調由電價審議會決定。

立院經濟委員會昨日審查《電業法》修法，照政院版本初審通過，修法重點包含台電不分家、開放再生能源售電業同業彼此交易等。

立委質詢聚焦電價調漲，外傳此次電價將全面調漲，平均漲幅6%，並有三劇本走向，包含漲足6％、考量通膨壓低漲幅、待撥補明朗後再決定，但郭智輝昨日並未鬆口，僅表示「我主持的會議沒有6%的討論。」

郭智輝表示，對於撥補台電預算遭否決感到難過，爭取撥補是希望台電舉債缺口可以下降，過去撥補台電約3,000多億，但事實上台電凍漲金額是6,000億元。

經濟部昨日表示，目前已召開四場工作小組會議，針對台電財務詳盡討論，電價審議會將考量電價成本對民生影響，審慎評估。

電價審議會即將召開，4月電價是否調漲成全民關注議題。工商協進會理事長吳東亮昨（24）日表示，工商業界都希望台灣能有充裕、穩定、多元且價格穩定的供電環境，呼籲朝野對於台電預算、電價調漲議題應儘快尋求共識。

他也提出，若核電有機會往前跨一步，相信電費成本、供給及安定將能讓大家更安心。

工商協進會昨日舉辦公亮講座，吳東亮致詞表示，台灣在半導體、電子製造等領域位居全球領先地位，在掌握 AI商機同時也須正視AI所帶來的挑戰。AI發展需龐大電力支持，台灣應思考如何確保足夠、多元、穩定、價格合理的能源供應環境，以利維持供應鏈競爭優勢， 實現人工智慧島目標。

吳東亮會前受訪指出，電價調漲是一個很困難的問題，談電價應從整體環境來看，工商企業界都希望台灣能有充裕穩定、多元且價格穩定的供電環境。這不僅有助於民生穩定，也能讓企業能安定成長。近幾年因成本關係，電價漲很快，另一方面台電本身面臨虧損，站在經營公司立場，若沒有政府支持，台電早就倒閉。

吳東亮表示，最近立法院討論台電增加預算提供補貼的議題，造成電價上漲的風險增加，他比較台灣的工業用電價格目前是與南韓相當，民生用電則較為便宜，但若是調漲民生用電價格，將影響民眾生活，因此絕對是兩難問題，呼籲朝野仍要達成共識，一起往前走。

國家住都中心昨（24）日宣布今年第3季將推五大公辦都更案，總投資金額高達195億元，創歷年新高。國家住都中心董事長花敬群表示，手上還有約27案整合中，未來四年可望逐步推進，除台北市外，也將推展至高雄、新竹縣市、花蓮縣等。

國家住都中心昨日舉行「2025公辦都市更新招商發布會」，此次招商計畫聚焦台北市核心區域，將沿台北捷運南京復興站、市政府站、後山埤站等推出五件公辦都更招商案，總基地面積約6,688坪，共整合229位私地主參與，創歷年最多。

第一案是台電後山埤案，基地面積約1,867坪，投資金額約68億元，與台電公司合作，導入智慧綠能與低碳設計，打造永續城市示範區；第二案信義雅祥案位於信義計畫區，基地面積約929坪，投資金額約29億元，私有地主占比七成左右。第三案中正永昌案基地面積約932坪，投資金額約20億元，透過積極溝通與協商，已取得超過八成私有地主參與；第四案是中山長春案，基地約1,756坪，投資金額約47億元，透過「整合達人計畫」順利取得100%公有土地參與；第五案為南京龍江案，基地約1,203坪，投資金額約31億元。

除此次聚焦北市公辦都更案外，外界也關注高雄公辦都更推動情形，國家住都中心表示，南部辦公室去年底成立，預計明年會有兩案招商，目前都還在努力階段，對於南部特殊區位和市場特性，招商模式可能會調整，不會直接將台北模式套用在南台灣。

花敬群坦言，開發商競爭愈加激烈，尤其對於上市櫃建商而言，多軌並行策略將成未來常態，中心除協調國有土地整合外，還需面對台北市及其他國營事業競爭，尤其一些地理位置較為優越的基地，台電、中油等國營事業往往會選擇自行開發。

至於未來中央還有哪些案件正在醞釀，花敬群透露，目前中心手中有46個案子，已陸續推出，整合中的有27案，包括高雄市、新竹縣市及花蓮縣災後重建都會推出新案，預計未來四年內就要逐步推進。

　　因吸收民生電價成本，電賣得愈多、台電虧愈凶，截至去年底止， 台電累積虧損金額已上看新台幣4,229億元，傳台電內部推三劇本， 希冀在3月28日即將上檔的電價費率審議會中突圍，民生用電看漲急 急如律令，電力供應概念股安集股價急來電，一舉攻上漲停，元晶、 中興電也有逾1％的漲幅。

　　台電虧損漏洞愈補愈大，外傳台電為避免虧損擴大，已針對電價調 整擬具三套劇本，第一套劇本是漲足6％的平均漲幅，漲價對象以民 生、小商家為主，估影響近1,450萬戶；第二套劇本是將漲幅壓低在 6％以下，以降低對通膨的影響，另著眼於府院仍在爭取相關撥補預 算，第三套劇本採且看且走的方式，將視協商進度、先行討論但暫不 拍板，待撥補明朗後再來評估。

　　民生用電調漲茲事體大，經濟部長郭智輝也親上火線穩定民心，郭 智輝表示，「現在還在爭取立法院同意撥補，如果同意撥補，對台電 財務會有非常好的助益，不但錢欠少一點，利息也會少一點，這部分 審議會會來參考」。

　　雖然民生用電上漲的漲幅目前尚未拍板，但電力供應概念股已先來 電，由安集搶頭香攻上漲停，元晶也跟進表態，以3.35％漲幅順利攻 占20元整數關卡，另茂迪、中興電亦有翻紅表現。

　　對比電力供應概念股的吃香喝辣，誤被台電虧損流彈掃到的台灣四 大光電業者，包含雲豹能源、泓德能源、寶晶能源及正崴集團旗下森 崴能源就沒有那麼好運，儘管有台電董事長曾文生出面反駁，指台灣 四大光電業者的綠電八成轉供給民間業者，僅餘下二成出售予台電， 以2024年計算，價格在15億元內，並非台電虧損主因，但昨日股價仍 黯然收黑，其中，雲豹能源和泓德能源跌幅更達到3.96％及2.49％。

　電價審議委員會即將召開，經濟部長郭智輝24日在立法院經委會接 受立委質詢時表示，由他主持的內部會議中沒有討論6％方案，他同 時也再三強調，電價要由電價審議委員會決議，且經濟部仍希望立法 院能同意撥補台電。

　　立法院經委會24日審查《電業法》部分條文修正草案，經濟部出席 並備質詢。多位立委關心電價議題，對於漲幅6％的版本，郭智輝表 示「我主持的內部會議沒有6％的方案」。經濟部仍希望爭取立法院 能夠同意撥補台電，如果立院能夠同意撥補，對台電的財務有非常好 的助益，例如台電能錢借少一點、利息也少一點。

　　工商協進會理事長吳東亮則表示，企業盼有充裕、穩定、多元且價 格合理的電源，但站在公司經營的立場，以台電處於嚴重虧損的情勢 中，若非政府支持早就倒了，而這次所以會有電價調整課題，也是因 為預算撥補出現了問題，而電價調整必然影響到民生，是兩難。

　　經濟部進一步指出，目前已召開四個場次的工作小組會議，針對台 電公司財務情形、燃料成本、購電支出、輸配電支出及營業費用等成 本資料進行詳盡討論。但正式的電價費率審議委員會尚未召開，4月 電價調整方案仍待電價審議會綜合考量電價反映成本、電價調整對民 生物價的影響，審慎評估決定。

　　燃料成本方面，經濟部表示，俄烏戰爭導致燃料價格飆漲，近期國 際燃料價格雖有回穩，但相較於疫情前五年均價仍在高價，2025年煤 價預估120～130美元，氣價新台幣15.4元，均高出2016至2020年均價 甚多。

　　經濟部說明，台電現在的虧損主因為2022至2024年受全球地緣政治 影響，國際燃料價格上漲所致，各國均多次大幅調漲電價因應，而我 國為照顧民生與穩定物價，由台電吸收部分國際燃料成本漲勢，近三 年吸收成本達6,000億元，因未足額反映於電價，致使2024年累虧來 到4,229億元。

　　受惠人工智慧（AI）成長動能持續，行政院主計總處主計長陳淑姿 24日赴立法院進行業務報告時表示，我國在地產業供應鏈完整且深具 優勢，可望持續推升出口動能，內需方面，廠商擴充產能將支撐國內 投資成長，加上就業市場穩健，預測2025年經濟成長3.14％。

　　不過，面對電價審議委員會預定本周舉行，電價調漲可能推動物價 全面攀升，陳淑姿坦言，原則上，如果併同考量漲電價及其他因素， CPI年增率可能超過2％；因台電尚未確定是否漲電價，主計總處2月 底預測CPI年增率為1.94％，並未納入電價調漲因素。

　　陳淑姿說明，主計總處調查物價共有340幾個項目，其中17項與民 生、重要物資相關，而立委關注的外食費的確比較偏高。根據主計總 處統計，2025年1月CPI年增率為2.66％，2月為1.58％，是因為農曆 春節所致。

　　回顧2024年經濟表現，陳淑姿表示，去年第四季經濟成長率（yoy ）為2.9％，主因AI應用以及資通訊產品需求持續熱絡，輸出實質成 長8.90％；資本形成隨新興科技應用需求強勁，企業投資力道續強， 實質成長19.20％。2024年經濟成長率為4.59％，高於新加坡4.4％、 香港2.5％及南韓2.0％，亦高於全球的平均2.8％。

　　展望2025年，陳淑姿分析，根據牛津經濟研究院（Oxford Econom ics）3月預測，雖然美國接連推出加徵關稅措施，但可能因啟動協商 而暫緩或縮小範圍，目前評估實際政策力道對各國經濟衝擊尚屬有限 ，全球經濟平穩成長2.6％，較去年2.8％略緩，但不確定性升高。

　　陳淑姿表示，國際貨幣基金（IMF）預測本年世界貿易量成長率3. 2％，略低於去年的3.4％，不過，考量AI技術及相關應用加速擴展， 算力需求仍殷，可望持續推升出口動能；內需則因半導體廠商持續擴 充先進製程及高階封測產能，以及航空業者因應跨境旅遊及貨運需求 增購航空器，可支撐國內投資成長。

　　至於行政院穩定物價小組25日是否將拍板延長大宗物資降稅措施， 陳淑姿說明，將一併考量國際整體情勢、電價調漲的可能性，以及房 租、外食費漲幅偏高等狀況。

電價審議會將於周五（28日）召開，外界預估平均電價漲幅約6％。不過府院關注對通膨影響，審議會中對於電價漲幅仍有討論空間，盤點三大劇本，包含漲足6％、壓低漲幅至6％以下、待撥補明朗後再決定等，府院尚未排除各種選項。

電價審議在即，台電希望電價結構合理化，然而此次若鎖定民生電價，恐有加劇通膨疑慮，這也是府院高層最關注的議題。此次會中討論將聚焦三重點，包含台電發電成本及財務狀況、調整方案對通膨及民生影響、台電撥補預算進展及各種可能發展，據此討論4月新電價。

據了解，周五電價審議會目前有三套可能劇本。首先是平均漲幅6％，以民生、小商家為主，約影響1,450萬戶；其次，因漲電價對通膨影響不容小覷，府院亦關注對民生衝擊，將壓低漲幅在6％以下；最後，府院仍在爭取相關撥補預算，視協商進度，也可能先「議而不決」，待撥補明朗後再來評估。

外界預期，此次針對民生及小商家330度以下基礎用電，電價調幅將在11%至33%間；民生及小商店用電330度以上，將採用電愈多，調幅愈大原則；工業電價因先前多次調漲，預料此次調幅有限，外界預估約在5％以內。

行政院在2025年預算案編列撥補台電1,000億元、2024年追加撥補預算1,000億元，目前皆遭到立法院封殺；另外台電吸收離島發電成本逾1,000億元，也正在爭取由離島建設基金補給台電，但同樣須經立法院同意。

據了解，府院仍在極力爭取，希望立法院通過撥補預算，凍漲、或至少抑低電價漲幅的可能性就相對高。

府院、經濟部對於電價調整均回應，仍待電價審議會討論後才會定案。

立法院本周將有兩大民生法案攻防，包含國民黨立委提案普發現金常態化的《預算法》，當稅收超徵達一定程度即須辦理普發現金。

但主計總處、財政部均表示，稅收實徵數超過預算數為估計誤差，並非常態，且若限定用途，將無法保持彈性，因應外在環境變化及國家重點施政項目。

另外內政委員會則於周三（26日）排審《紀念日及節日實施法》，立委提案增加國定假日，各式各樣的提案多達30餘種，內政部建議應先凝聚社會共識。

除民生法案，立法院經委會今日排審電業法，行政院版草案放寬再生能源售電業交易限制，並取消台電分家條款；另有國民黨立委提案，要求業者銷售電能的電力排碳係數應符合基準，否則依法計算罰鍰。

上周全球關注兩件重點大事，首先是輝達GTC大會吸引2.5萬人到矽谷，期間超過1,000場演講、400多場現場展示，線上參展人數達30萬人。2025年GTC大會從去年的「AI界的胡士托音樂節（Woodstock of AI）」變成「AI界超級盃（Super Bowl）」。

黃仁勳這次演講如預期在下半年推出Blackwell Ultra，算力達30 PFLOPS（每秒浮點運算次數），較前一代Blackwell算力超過1.5倍，2026年下一代GPU「Rubin」、2027年「Rubin Ultra」，甚至2028年「Feynman」架構也提前曝光，輝達GPU產品推出速度讓人驚艷。

由於輝達對算力持續追求提升，算力性價比也持續刺激人工智慧（AI）需求的提升，在四大雲端服務業者（CSP）資本支出推升下，2025年AI晶片仍供不應求。惟2026年，輝達客戶需要找到AI商業模式，才能維持高昂的資本支出和加速的硬體升級。

其次，是上周的FOMC會議，聯邦基金利率政策區間維持在4.25~4.50%，決議放緩縮表計畫，每月縮表規模由250億美元減少至50億美元，12位具有投票權的聯準會官員皆支持本次利率決策，但一位官員對縮表計畫持反對意見。

雖然此次點陣圖中位數顯示今年降息2碼，惟此次有八位委員投票年內降息次數小於二次，較12月四位委員增加，贊成降息三次僅有二位委員，較12月五位委員減少，顯示委員擔憂關稅衝擊的不確定性。

此次聯準會也下修年內美國經濟展望，2025年GDP由2.1%下修至1.7%，失業率由4.3%升至4.4%，PCE通膨由2.5%上升至2.7%，核心PCE通膨由2.5%上升至2.8%。

主席鮑爾於會議記者會表示，雖然外界對於美國經濟衰退的擔憂增加，釋出對美國經濟陷入衰退可能性不高，給市場注入強心針，美股出現近期難得的FOMC會後上漲行情。

台股部分，時間逼近年報最後公布日，預估台股去年第4季獲利有機會表現略優於第3季的1.06兆元，2024年全年獲利挑戰4兆元以上。截至最新統計，已經公布現金股利公司達1,600家，殖利率5%以上有288家，值得留意。

台股3月月線是否收紅？指標將以台積電為觀察。首先，美股資金在聯準會會議後轉向科技股，機構法人對年內美國經濟衰退擔憂降低，外資期貨結算後未平倉空單降至3.3萬口，並出現科技股回補行情。

其次，台積電本益比降至16倍以下，長線投資價值浮現，加上台積電跌破年線（970元）出現止跌，有機會出現收斂3月台股跌幅。

選股方向，俄烏和談協議持續進行，美國鋼鋁關稅已開徵，全球鋼鐵景氣出現落底回溫，中鋼4月盤價如預期以平高盤開出，後續中鋼、中鴻、大成鋼和新光鋼等可以持續留意。

Nand Flash五大廠進入減產，DRAM大廠也將進行減產，反應出現貨報價止跌回穩，近期公布合約價有機會落底，包括群聯、南亞科、華邦電股價回檔有短線操作機會。

台電4月將召開電價審議會，可能針對電價進行調漲，富威電力、泓德能源可以留意。至於高現金股利，則以長榮、陽明和金融股為觀盤重點。

技術面來看，台股在跌破年線22,305點後，短線指數重回10日線22,174點之上，惟成交量萎縮至3,000億元之下。未來觀察10日線是否有機會向上轉折至年線之上，加上下周MACD有機會由負轉正，台股有機會出現年線附近整理的反彈行情，惟反彈需是否站上月線22,809點反壓為觀盤重點。

　輝達（NVIDIA）GB300機櫃預計今年下半年進入量產，儘管GB300在設計上與目前進入量產階段的GB200大同小異，惟DGX系統採高密度設計，因此單一機櫃的功耗持續上升，整座伺服器朝向直接液體冷卻（DLC）發展。隨著GB300採用率提升，法人看好，台達電未來幾年將持續受惠於電源與液冷產品升級需求成長。

　今年輝達GTC大會上，幾乎所有的伺服器系統與組裝廠皆展示自家的GB300機櫃設計，在散熱零組件設計是水冷板（Cold Plate）模組導入快接頭（QD）與分歧管（manifold）結構，打造成一套冷卻通道，其中，GB200的水冷板搭配1顆CPU和2顆GPU整合成模組，GB300則改為晶片各自獨立搭載水冷板，兩者同樣是從晶片源頭快速將高熱帶走，冷水進、熱水出，再用空氣輔助液體冷卻（AALC）方案把熱能散到機房裡。

　不過，台電達已經設計出最新的散熱裝置「液對液」冷卻液分配裝置（CDU）模組，並被輝達列為推薦與合格認證的供應商。台達電源及系統事業群總經理陳盈源表示，透過冷水與熱水進行熱交換，再進一步將熱能送到機房外冷卻塔或自然冷源，將可實現熱源外移，如果下一代的AI伺服器機櫃全面使用液冷方案，那麼當風扇移除後將不再發出任何風聲，僅剩水流靜靜運行，機房能耗與噪音皆大幅降低。

　儘管台達電尚未明確直指是否已開始在水冷供電模組、匯流系統有著前瞻性技術發展，但針對AI與HPC資料中心高功率需求，目前也已推出「新一代核芯液冷匯流排」（Core Shell Liquid Cooling Busbars），對應大電流、高電壓、高頻率條件下運作的電源和IT機架，可支援高達400kW的輸電功率，似乎正為下一代高密度伺服器平台所需的配電結構奠定基礎，「全靜音AI伺服器」發展可期。

　台達電認為，電源及散熱解決方案的核心即是每一瓦的電都必須精準管理、每一度的熱都需有效釋放，換言之，若無高壓直流、電容緩衝與全方位散熱的共同搭配，未來AI基礎設施的部署勢必將面臨瓶頸。

　台電累虧高達4,229億嚴峻情況下，電價漲聲響起。產業界及朝野 立委都有凍漲或緩漲聲浪，要避免電價助漲物價推升，其實立院擱置 未審議的1千億追加預算撥補台電，或行政院未來辦理追加預算1千億 ，及離島建設基金欠款1,100億元歸還台電，三種途徑都是拯救台電 財務可行救濟解決途徑，但立法院是關鍵，解鈴還需繫鈴人。

　　過去四次電價調漲，民生及內需產業有緩漲或凍漲空間，都取決行 政院有編列2千億撥補台電的前提上，孰料在野黨刪除撥補預算，補 貼民生用電2,600億台電墊款在先，卻無法回補，經營揹負沉重壓力 。

　　在野黨一邊砍台電撥補，一邊又鼓吹全民普發1萬元，但若拿這些 去補貼因電價上漲造成的通膨效應，划得來嗎？物價一旦被推升，就 下不來，與其普發全民，不如拿2,300億撥補台電，讓台電有喘息空 間，緩漲電價，對民生經濟及產業出口競爭力效益豈不更大？

　　台電燃料成本從過去2,300億，俄烏戰爭後暴增6,100億，並非多用 核電就能緩解，否則法電、韓電核能占比6成、3成國家，也不會以市 場機制大幅調漲電價後，政府再度大筆補貼，韓電最近還在調漲工業 電價，弭平虧損，就是明證。

　　國家有歲計賸餘、財政狀況允許，用於回補台電補貼民生用電的虧 損，實屬天經地義。不論行政院要追加114年度預算追加給台電1千億 ，或協調立院針對擱置在立院追加預算撥補1千億趕緊啟動審議，或 依法還給台電離島電價差額吸收成本的欠款1,100億元，都有助台電 紓緩營運壓力，讓電價有緩漲空間，決定權還是在立院袞袞諸公手上 。

　　電價漲幅多寡本就有討論空間，關鍵在預算要不要撥補到位。改善 台電財務，若只由國會比人頭多寡決定，就失去「論理」空間。

　電價審議委員會預計28日前登場，若考量今年損益兩平約500億元 ，均漲幅近6％，其中產業電價漲幅約5％～10％、民生平均漲幅應低 於1成。不過本周內行政院將聽取經濟部、台電報告電價調整腹案， 府院高層考量通膨的壓力，仍希望爭取預算撥補台電，漲與不漲，或 緩漲，仍在拉鋸之中。

　　電價審議委員會是否28日召開尚未敲定，知情高層說，電價核心關 鍵就在行政院承諾對台電撥補2千億預算，還有離島建設基金積欠台 電吸收虧損成本的1,100億元歸還台電，但凡有1千億元先入帳，就可 紓緩台電營運壓力，緩漲自然有空間，不但解決通膨壓力，亦可節省 政府各項公共開支。

　　但這些都涉及立院預算審議程序，行政部門希望本周作最後努力。

　　依往例，經濟部及台電都會在電價審議會前政院高層報告相關腹案 ，取得認可後提報到審議委員會討論。府院高層希望今年通膨率控制 在2％以下，不希望調漲電價，防通膨升溫，政府要解決的問題規模 變大，變得十分棘手。

　　據悉台電盼先讓今年虧損不要擴大，台電日前將成本結構攤開給審 議委員工作小組了解，提出損益兩平、利潤3％或5％等方案，若損益 兩平可增加近500億收益。若以反映500億估算，粗估電價平均漲幅約 近6％。

　　至於第一級距每度1.68元，偏離2004年水準，若要回復20年前水準 2.1元，需調漲25％，小商家第一段330度以下也需調漲25％～33％， 但預料在府院高層以減少物價衝擊為首要考量下，一旦不得不漲，也 不太可能一次漲足，分段調漲的可能性居大。

　　據悉，台電並沒有提出民生用電第一級距及第二級距合併的腹案， 民生用電是這次調漲重點，均漲幅應不至逾1成。至於產業用電與南 韓有17％差距，若調漲5％～10％以內，都算是「微幅」反映。另台 電盼提出底度檢討，將每月20度「底度」提升為40度。

　　台電強韌電網計畫持續釋單，國際銅價走揚，尤其英國倫敦金屬交 易所（LME）近期3個月期貨及現貨行情直逼1萬美元大關，線纜業3月 之後營收有機會續成長。各線纜廠第一季使用是去年底相對低價購入 的銅或銅材，有助第一季獲利增長。

　　業者指出，台電強韌電網計畫持續釋單，除榮星（1617）生產漆包 線外，其他線纜業配合台電施工進度出貨後，目前在手訂單依舊從2 0多億元至百億元以上不等，去年線纜業全面獲利。

　　業者表示，線纜業營收都是依LME公布前1個月銅均價計算，農曆年 後，台電依工程進度正常拉貨，1月銅均價8,977.57美元，年增7.59 ％，推升華電（1603）、華新（1605）、華榮（1608）、大亞（160 9）、宏泰（1612）、大山（1615）、億泰（1616）、合機（1618） 及大東電（1623）2月營收全面成長。華電、大亞、宏泰、大山、億 泰、合機2月營收創同期新高，大山2月營收締造單月新高；華電、大 亞、大山前二月營收還改寫同期新高。

　　2月銅均價回升至9,329.25美元，年增幅12.26％，只要台電依計劃 拉貨，線纜業3月營收有望持續成長。

　　20日LME銅3個月期貨收盤價9,910.0美元，下跌77.5美元；現貨收 盤價9,885.36美元，下跌66.47美元，仍比去年同期顯著上漲。線纜 業者指出，各線纜廠經歷十多年前，國際銅價暴漲暴跌，尤其銅價慘 跌，認列數億至數十億元金融評價損失而吞噬本業獲利，業者近年多 半將銅及銅材庫存控制在1～2個月，或接獲訂單時，預購銅避險，僅 極少數廠商炒作銅，結果不是大賺，要不就大賠。線纜廠第一季大多 使用是去年底相對低價的銅或銅材，有助於第一季獲利增長。

　　線纜上市族群21日普遍上漲開出，收盤時豬羊變色，只剩宏泰、億 泰及合機三檔股票上漲，其他線纜業都下跌作收。

　國家住都中心成立六年以來成功完成14案招商，累計吸引投資金額 達898億元，成為全國招商量最高的行政法人。住都中心21日表示， 今年度將進一步提升都更量能，瞄準北市捷運沿線再推五處招商案， 預計投資金額將再增加195億元，更新總面積超過2.2公頃，累計投資 金額可望突破千億元、達1,093億元。

　　國家住都中心說明，今年將再推北市五大都更案，總投資金額195 億元，分別是「中正區永昌案」20億元、「信義區雅祥案」29億元、 「南港區台電後山埤案」68億元、「中山區長春案」47億元、「中山 區南京龍江案」31億元，總開發基地面積超過2.2公頃。

　　住都中心表示，自2018年成立以來，攜中央地方政府及臺灣銀行、 台電等國公營單位合作活化國公有土地，並整合高達527位私有地主 參與更新，吸引12家民間出資人參與，六年成功招商14案，累積的投 資金額達898億元；今年也迎來首二案「圓山站西側案」及「信義兒 福B1-1案」完工。

　　住都中心表示指出，公辦都更不僅能帶動都市空間再生活化，也能 回應社會的需求，如興建辦公廳舍、社宅以及高齡照顧設施等公益據 點，並提供社福設施，讓都更不只土地效益的提升，更能共享都市更 新的價值。

　　作為公辦都更國家隊實施者，國家住都中心強調，在整合政府與民 間資源的過程中均秉持透明公開，包括整合產權、公開評選到確保施 工品質；確保參與都更的各方權益，並兼顧原地主使用需求和都市空 間發展目標，是推動公辦都市更新的首要任務。

　　國家住都中心近年推出「整合達人計畫」，首度嘗試與民間專業整 合團隊建立合作管道，盼借助民間經驗，以更合適的整合策略及實務 規劃建議，在更新前期就整合多數地主意願，為出資人降低溝通時間 及成本，加速前期整合效率。今年度即將招商的「中山長春案」及「 中正永昌案」二案為整合達人計畫的成果案，皆已獲得超過8成參與 意願。

電價上漲聲聲催，國民黨、民眾黨立委昨（21）日直指，是錯誤能源政策造成台電虧損。台電則回應，近三年吸收民生、工業電價達6,000億元，遠超電價調整幅度。

民眾黨、國民黨立委昨召開記者會指能源政策造成台電虧損，認為不用核能導致火力發電增加與空汙，以及考慮核電應可延役。

台電回應，在野黨主張核電卻又採取核電三不立場，不修法使用、不處理核廢、不重視核安，把科學問題變成政治問題。

台電指出，事實上，俄烏戰爭導致燃料飆漲才是虧損主因，燃料價格即使至今仍高出2016至2020年平均標準超過六成，加上台電近三年吸收民生、工業電價達6,000億元，遠超電價調整幅度。

台電指出，為穩定物價並兼顧產業競爭力，國內電價調幅相對和緩細緻，台電扮演緩衝吸收角色，造成目前虧損情況，以2024年為例，台灣電價若比照韓國，會轉虧為盈大賺1,539億元。

台電表示，因應燃料漲勢下，世界各國皆採電價調漲或財政補助，如韓國2024年民生、工業電價累計漲幅達49%、106%，分別達3.98元/度及4.98元/度，法國也調高達47%、65%；而2022至2024年間，日本政府補貼約5,500億元，法國政府亦補貼約7,000億元。